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第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 近日钢铁工业协会副会长称目前正在制定有效化解钢铁产能过剩的相关政策，钢铁行业受益供给侧改革尤为突出，钢铁板块迎来一次整体性的机会。***组合：宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、河北钢铁、太钢不锈、新兴铸管、本钢板材、鞍钢股份、永兴特钢、抚顺特钢、钢研高纳、方大特钢、久立特材、三钢闽光。; Y8 B# o# ]$ {" M/ ^
12 月下旬粗钢和钢材产量小幅下跌，钢价略微上涨，销量大幅增加，显示钢铁流通市场活跃，景气度回升。近日钢铁工业协会副会长称目前正在制定有效化解钢铁产能过剩的相关政策，钢铁行业受益供给侧改革尤为突出，钢铁板块迎来一次整体性的机会，个股均受益，我们分析板材和短期催化剂强烈的个股涨幅更大，***关注。3 _' |9 @5 y/ g2 j/ m4 v
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* W2 }% w3 N, K5 `% R" c" w% R 本旬产量继续小幅微跌，粗钢日产量环比减少3.05%。中钢协数据显示，本旬全国粗钢日均产量201.4 万吨，环比12 月中旬207.8 万吨减少6.4 万吨。重点钢企日均产量152 万吨，环比上期日产量157 万吨减少3.37%。钢材旬度产量 3273 万吨，环比减少 1.18%。全年累计生铁产量6.9 亿，粗钢产量8.1 亿，钢材产量 11.2亿吨。0 _$ ?/ u$ r, s( O/ |
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/ F: o2 c* l7 i* V" [8 \ 本旬销量较上旬大幅增加，钢材销量环比12 月中旬增加33.53%，粗钢销量环比增10.80%，生铁销量环比增14.31%。本旬重点钢铁企业钢材日均销量1980 万吨，其中长材销量931 万吨，板带材销量1001 万吨，管材销量31 万吨，其它钢材约 7 万吨。
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重点钢企库存减少至1242 万吨，环比降低15.32%。本旬重点钢铁企业钢材旬末库存1242 万吨，环比12月上旬1467 万吨减少了225 万吨；比历史最高库存今年6 月中旬的1746 万吨下降了504 万吨或降幅28.9%；旬末库存量相当于日产量6.2 天。9 x: w, Z) V3 p" Z& ]
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( M; ~7 p8 m6 U- m' o c/ l) ~2 m 钢材出厂价格环比有所上升。本旬103 家重点企业钢材旬均售价2378 元/吨，环比12 月上旬的2342 元/吨上涨36 元/吨或1.57%；细分品种看，本旬长材销售价格报2151 元/吨，环比上涨2.77%，同比下降31.96%，板带材销售价格2475 元/吨，环比下跌0.56%，同比下降34.39%，管材本旬均价3502 元/吨，环比下跌了4.62%，同比下降29.42%。 ~- c3 h& i, w0 e" C/ |* W
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目前钢材销量大幅上涨，市场对后市信心有所恢复。对于未来几个月的钢材价格，从盈利和未来库存和产能释放及淡旺季的角度分析，我们判断2 月份之前整个市场都没有问题。目前各公司对产量的控制比较有序，且春节假期即将来临，企业短期不会进行钢材增储，现在整个社会和企业钢材库存较低。
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选股逻辑：从PB 的角度看钢铁板块，PB 低于一倍的公司基本以板材为主，国家今年要对这些公司做国企改革或者兼并重组，未来钢铁行业的集中度还将进一步提高，形成3-5 家规模比较大的公司，预计在 5000万吨以上。按照现在的国有资产经营条例，做国企改革、出售股权、增发不能低于0.9 倍的PB，必须要高于 1.1 倍才有足够的盈利空间。像河北钢铁、宝钢、华菱钢铁、凌钢、新兴铸管等要做增发、国企改革、混改的企业对股价的诉求非常明显。历史上钢铁平均PB 最低跌到0.7 倍，所以如果PB 跌到0.8 倍，涨到1.1倍，空间仍然比较大。在目前时点上，我们建议按照三个标准选取投资标的：1. 业绩好的龙头公司，如板材龙头宝钢股份，特钢中盈利情况较好的大冶特钢、西宁特钢、永兴特钢、抚顺特钢、方大特钢，及受益于落后产能淘汰的公司，包括河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈。2. 连续两年出现亏损，面临退市可能，且未来有中央企业和地方企业重组预期的公司，如韶钢松山和八一钢铁。3. 全球性的竞争龙头，包括宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁、沙钢股份。
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风险提示：实体经济对于3 月以后的钢价走向尚不确定。0 R/ N! _; v9 t3 U0 `/ J
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发表于 2016-1-17 18:52:00