融资融券的另类解读

显示全部楼层 · 发表于 2015-5-7 14:18:37

【第一私募论坛】www.simu001.cn】　让我们抛开融资融券的书本界说，直接谈谈通俗投资者怎么样介入融资融券。融资融券并不是什么新颖的投机东西，也不是什么精深莫测的投资手段，而仅仅是一种增加市场流通性，规避一些风险的权宜之策。融资融券的情势凡是是显性的，也就是当今热议的操作情势。然而其隐性的情势，生怕不为人所知。实在它所暗藏的情势早就以其他脸孔为通俗投资者所熟悉。那就是权证、可转换债券以及银行的一些理财富品，譬如黄金期权和美元期权。可以这么说，融资融券是手段，而不是产物。

　　权证的融资融券功效

　　权证的本质就是一份权力许诺书，并且是可以在交易所集中交易的许诺书。既然是许诺那就是获得了通融的允许。依据权力行使权利的标的目的，权证可以分为认购权证和认沽权证，也就是发行权证的公司，譬如武记烧饼(中国)有限公司，许诺权证持有人在某一时间内，必定买得进和必定卖得出武记烧饼公司股票的许诺书。

　　认购权证就是融资，怎么了解呢？武记公司发行认购权证，许诺六个月之后，持有人将可以花18元的单价认购武记公司股票，而今朝的股价是28元。六个月后假如股价仍是28元，那么明赚的就是28-18=10，也就是说武记公司融资给持有人18元，让持有人买进该公司现价28元的股票。假如届时股价低于18元，那武记公司认购权证等同废纸。

　　反过来，认沽权证就是融券。同样是武记公司，许诺六个月之后，持有人将可以用18元的单价抛售武记公司股票，而今朝的股价是28元。六个月后假如股价已经颠仆9元，那么明赚的就是18-9=9，也就是说武记公司融券1股，让持有人1股当2股抛售股票(每个发权证的股票融券比例都太不同)。假如届时股价高于18元，那武记认沽权证也是废纸一张，由于持有人可以更高的价钱直接抛售股票，赚的更多。须要说明的是，融资融券行动受协定的权力和任务的双重束缚，而权证持有人的交易行动完整是自愿的，凭权证低买高抛是有法令保障的，可是没有任务必定要行使权力(低卖高买)。而武记公司只有被持有人行使权利的任务而没有限制持有人的行使权力的权力(低买高抛)。

　　融券与权证之间的套利

　　今朝，我国市场上融资融券与权证的共同应用，进行对冲的独一模式就是“买权证融券卖股”。像这样可以抵消一些融券或者买进权证的风险。融资融券和权证的共同应用，除了可以对冲风险之外，还可以应用权证价钱与正股价钱之间的差价进行套利。譬如，当正股价钱大于权证价钱与行权价之和的时候，张三融券卖出正股，同时买进权证，持有这个组合直至权证到期，然后行使权力买进正股偿还所融之券。收益即是正股价钱减往权证价钱，再减往行权价钱。因为融券最持久限限制为6个月，是以只能选择6个月之内要到期的权证。

　　权证是股票期权的前身

　　今朝我国已经发行的权证和正股之间走势同床异梦，也就是联系关系度不高。这重要是权证的投机性极强，经常出现自力行情。这使得正股的融券行动具有极大的风险。这些风险并不是避险东西的问题，而是不太成熟的市场自身的问题。

　　股票期货和即将推出的股指期货同属金融期货，只不过将沪深300指数调换成了某一个股票(譬如武记股票)。有期货就会有期权，有股票期货就会有股票期权，不过对我国金融市场而言，那是相对远远的工作。今朝的股票权证(相当于喷鼻港市场的窝轮)可以被以为是股票期权的前身和远祖。权证和正股之间的联系关系度不高的风险，到了正股有了其自己的期货与期权的时候，则基础可以忽略。融资的风险在于利率，而融券的风险在于标的证券的联系关系走势。但无论怎么样，对于已经发行权证的股票及其融券而言，规避风险的感化和意义弘远于风险自己的大小。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】

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显示全部楼层 · 发表于 2015-10-21 21:00:40

不要和地球人一般见识.

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