近期调研：中炬高新：受益于低基数、质料资本降落及严控费用，预计公司2016整年业绩增速超40%，此中调味品业务归母净利有望超3.7亿元、地财产绩有望达1200-1500万元；当前险资羁系虽趋紧，但未有细则出台，公司定增长程无虞，4月份董事会将换届、前海人寿席位有望增长，定增长程有望加速；岐江新城规划已公示、近期有望落地，前海人寿已派驻高管进入地产板块，公司地财产务有望加速，将来三年规划开辟54万平米商业住宅，年均有望增厚业绩2亿元。
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& E2 `: E/ l V7 t/ Z r2 x 近期观点：1）服从一线白酒龙头代价，优选具中高端发作潜力的二三线龙头。我们于2017/1/5陈诉指出2017年行业三大关键词为量价、中高端、渠道优化。我们以为茅台夸大2017年不提价，应是在制品酒供应吃紧前强势聚拢渠道资源，整年主旋律应是放量，思量股权鼓励筹划，2018年存较大提价大概；五粮液、1573一连挺价步调、拉开行业代价带，预计竞争相对和缓的次高端将起首受益，而在猛烈竞争的中端酒中，唯有具产物、品牌、渠道力的名优酒能取胜。2）春节邻近，白酒正面信息不绝，板块料将保持高景心胸。当前茅台渠道库存一连吃紧、批价坚挺，五粮液、1573批价安稳，叠加近期汾酒、红花郎、剑南春、泸州老窖特曲与窖龄等纷纷睁开提价步调，反映出渠道与酒企感情广泛乐观，预计名酒春节贩卖仍将一连2016年良好境况。当前茅台2017-18年PE为23、20倍，我们以为现时增长虽不如黄金十年，但品牌代价、竞争职位已不可等量齐观，而发展成熟的帝亚吉欧、保乐力加仍可维持23-30估值，当前茅台估值具公道性且仍有提升空间。2）继续重点保举中炬高新、西王食品、好想你。
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紧张信息更新：1）本周茅台一批价1030-1150元、环比升30-50元；五粮液730元，环比安稳。2）原奶：12/28原奶价环比涨0.3%；1/3全脂奶粉拍卖价环比降7.7%。行业消息聚焦：袁仁国任职贵州人大财经委，茅台换帅或已提上日程；泸州老窖老字号特曲、窖龄酒30年实行双轨制定价；国窖1573年份定价生变；红花郎代价上涨10%；剑南春水晶剑出厂价上涨10元。
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重点保举：酒类：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份；大众品：中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。' ?4 N6 m1 t" V _
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发表于 2019-5-2 10:47:19