行业战略:我们以为通航产业发展空间巨大,低空空域开放政策松动有望渐渐打开市场空间。2016年作为“十三五”规划的开局之年,也是国内深化通航改革的元年,5月份相应顶层操持的出台以及之后可预期的干系政策法规的跟进,将有力的保障了通航产业的发展。因此,我们以为应细密跟踪政策的出台,前期的投资仍旧以主题投资为主。别的,从产业链受益角度来分析,我们以为通航产业的打开并非一朝一夕,通航机场创建及其密切干系的的空港装备、空管装备制造企业有望率先受益,而从恒久来看,具备通航产业结构上风,卡位通航飞行器制造和运营服务的企业将有望分享行业的高增长。' Z4 X) H5 @/ e) q! z! Q
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保举组合:我们保举在通航产业链上具备竞争上风的企业,包罗通航产业链结构较好的江山智能、德奥通航,航空制造干系的中直股份、观典航空,与机场办法创建干系的威海广泰、四创电子、国睿科技、四川九洲,在通航运营、培训、维修等方面具备竞争上风的中信海直和海特高新,以及金属质料上风显着的抚顺特钢、钢研高纳、永兴特钢。
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7 ?/ Q" [; Y. f 行业观点
. _6 l0 b- u$ j9 \( L9 |% ? 通用航空产业链条巨大,经济动员作用显着:我国经济进入“新常态”时期,经济结构面对调解。通用航空业由于其巨大的产业链、服务范畴广、凝聚附加值高,经济动员作用显着,投资拉动效应一样平常以为为1:10、就业动员比为1:12、技能转移比为1:16。2015年美国通用航空产业对美国经济的贡献为2190亿美元,直接或间接雇佣员工110万。随着我国供给侧改革的深入,加速造就新型产业,通航产业有望成为经济发展的新动力新引擎。+ i0 w s; E1 U6 D# |3 [/ f
' W. V+ k0 V% Y5 Q4 Q! e8 d 积极政策信号开释,开启通航深改元年。我国恒久内通航产业发展迟钝陷入逆境,政策受限、管制过严是主因。2016年5月国务院办公厅印发了《关于促进通用航空业发展的引导意见》,成为政府支持通用航空业发展的积极信号。低空空域开放不停是制约我国通航发展最关键的因素,《意见》以“开放”和“服从”为突破口,扩大了低空空域管理改革的范围,将低空空域从真高1000米的垂直范围进步到真高3000米以下,同时提出“监视空域和陈诉空域的无缝衔接”的改革方向,方便了通用航空器快捷机动飞行。
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通航产业发展空间巨大,政策利好推动万亿结构。我国通航产业与美国、加拿大、巴西等国相比仍处于发展的低级阶段,有着很大的发展空间。随着干系支持政策的渐渐落实,特别是低空空域供给瓶颈的突破,通航产业将进入快速发展阶段。“十三五”期间通航产业链产值有望超3000亿元,预计到“十三五”末,我国通用机场将建成500个以上,通用航空器将到达5000架以上,年飞行量200万小时,产业团体规模将凌驾1万亿元。; o7 C4 [3 w" n' y% f
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产业链干系板块受益显着,预期迎来发作式增长。以埋伏的市场规模盘算,未来几年通航机场数目、航空器数目、飞行作业时间预计到达每年20%以上的复合增长率,快速的增长需求会动员整个产业链的提拔,产业链上的干系子板块将得到开始受益。通用航空飞行器制造、通航机场办法创建干系的空港装备、空管装备制造、通航运营服务位于市场最前端,在未来几年预期成为新的投资洼地,将迎来一轮快速增长。 风险提示/ p" i% f6 `7 @" K z8 m
估值偏高;“十三五”通航规划低于预期5 u- J0 K) i" d i2 V) s4 m1 I# d
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发表于 2019-5-2 17:25:22