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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 一只个股拿两年多,而且刚拿第一年,股价纹丝不动,可能很多投资者城市受不了,我们的记者也找到了像这样一位基金司理,看看他对于像这样的个股会往如何操作。% k2 D+ A! I" n$ f% j8 F
4 R, c2 c8 n( V5 n4 M 讲解:2006年4月,大成景宏基金司理刘明异常的愁闷,在4月火红的大盘眼前,刘明的一只重仓近一年之久的个股却依旧冬眠不动。
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这是一个相当难熬的时间段,买一个股票一年多时间不挣钱,可能对自身的心理,也基础上将近到达极限了,可能要到达极限了。3 {+ x: m9 T# h
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讲解:让刘明倍感压力的是一只代码很特别的个股,001696,宗申动力(001696,股吧),一家生产发卖摩托车动员机的重庆友营上市公司,流通盘仅仅5000万。5 J" j$ Y' o) F' O$ N
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: K1 I. I8 N$ f4 T( H; t 那时首先是我们的机械行业研讨员,也是我们这个基金的基金助理,就是我们团队的成员,就是袁青首先发现的
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! c- x7 j& F+ i! | 袁青大成基金机械行业研讨员8 [+ p- O1 G2 b7 m2 x5 ]2 O
; y! L1 ?: D# x' A% t 这家公司实在是比较久,早就关注了,然后就特地往实地调研,调研后果,他们竞争力应当是国内是龙头企业,很是领先的一个位置。
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: w$ T( C1 F$ n& q8 j+ N; w# P) o2 n 讲解:2005年头,袁青的调研结论让刘明看到了宗申动力成长的良好远景,这时刘明开始考虑,每次投资前都要关注的另一个主要问题。
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就是廉价,以相对廉价的价钱,买到一只好的股票。好比宗申动力相对于机械板块它是廉价的,然后再相对于全部行业来讲也是廉价的,再相对于我的组合来讲,也是廉价,这几个前提都要廉价。
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! h: R) k/ _3 L: S 讲解:2005年4月19号,宗申动力颁布了一季报,每股收益0.14元,同比增加100%,而此时,公司的股价彷徨在6元四周。刘明感到机遇来了。
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( W1 y0 i8 a/ n, v7 _/ p 那时机械板块的同类企业估值应当在10到15倍,它大要是7到8倍,就是打了一个半数,这种平安边际是很高的,所以,就决策我就感到可以买了。
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/ H& e- [- C0 [ 讲解:然而就在刘明决策买进宗申动力的时候,刘明面对着投资宗申动力的第一次考验,各类不合和质疑在那时一齐压向了刘明、袁青这个投资团队。时任大成价值(090001,基金吧)成长基金助理的杨磊对那场不合的核心还记忆犹新。
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时任大成价值成长基金助理杨磊
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% I. y0 R! n/ X- V 重要的不合,有三个方面,第一个重要是对活动性的不合,感到这个公司流通市值比较小,那时才2个多亿的流通市值。
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2 Z7 ]5 t9 a" i' {% U( g 茅台(600519,股吧)有一阵子活动性也不好,像宗申动力也不好,这不妨,但我全部组合的活动性仍是一个很好的状况这是一个很主要的
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时任大成价值成长基金助理杨磊
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第二个,就是行业风险的问题,由于行业那时它这个公司处在摩托车行业,这个行业在那时来看是一个不进流的一个行业
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大成景宏基金司理刘明
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0 w2 L3 E' ^5 Y: i 这是市场的一个成见,它现实上是一个摩托车动员机的生产企业,摩托车动员机它技巧含量更高,壁垒更高,毛利率也更稳定4 T$ V( s4 @( W5 {5 f% y+ A; p; w* U
+ U6 j- ]8 r' w4 E1 V' s( b0 b 时任大成价值成长基金助理杨磊2 R' x- u9 l6 _6 `% Q
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第三点,就是感到这个公司的成长型,即便PE估值是满低的,可是他能不能成长为一个巨大的企业,在这点上也是有不合# L3 h8 j% K/ }- @ D( [
$ ? k0 S$ `5 \( J/ H7 l 袁青大成基金机械行业研讨员7 E( ~) Z- s' n y5 J$ w
% i8 Q& s/ V9 Y3 E9 c" ] 他们竞争力应当是国内是龙头企业,很是领先的一个位置讲解:在重复考量各类不合和质疑之后,迎着各类压力,刘明仍是保持了自身的决策,开始小幅建仓宗申动力。
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+ N, _/ v% p! M: j0 g3 T$ x7 H 袁青大成基金机械行业研讨员
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我们预期今后,就是他的信息业绩报出今后,这个市场应当是在会很快地接收他,然后股价上有很好的反映,4 e7 d+ T8 E7 Q9 \" I
* r3 a/ K0 Y. D 讲解:2005年8月和10月,宗申动力接踵宣布了半年报和三季报,净利润均坚持了20%的增加,此次投资似乎正依照刘明和袁青的预期成长。然而市场在这时似乎和他们开起了打趣。7 N4 z2 o5 {( B
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$ e. D. j7 c/ {, ? 有一段时间低于我的成本,后来又高一点,然后低一点,它就一向在这个成本四周波动。, u5 R6 Y0 {7 O$ Q2 ?7 N
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讲解:虽然业绩坚持了稳定的增加,但宗申动力的二级市场股价却没能像袁青的预期那样上涨,一向在5、6块钱,刘明的成本价四周彷徨。对此,刘明似乎并不介怀。5 b( W1 P* f/ p j9 D8 v& k
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大成景宏基金司理刘明
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刚开始,由于我买进一只股票的时候会考虑,就是说都有一个预判,就是说半年不涨我应当关系不大,我感到它早晚会涨+ h! @8 Z7 A7 d/ S7 U' ]' q1 k1 |
5 `' b9 M# z! G5 T# ?# F! K% c 讲解:2005年下半年,市场依旧在熊市的尾声中,羸弱的行进着。而市场整体的不景气,也削减了刘明的短期压力。在那段时间,刘明和袁青时刻关注着宗申动力的变更。9 f, T$ j1 @. M6 W
4 z! S9 C6 U0 F8 N7 O/ a 袁青大成基金机械行业研讨员
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' H3 x2 o- Z2 L# h; Y! c 他买了今后,又让我做更多的研讨,不断地又反馈,然后一路往结合调研。
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大成景宏基金司理刘明
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那时交换完今后,包含跟上市公司也交换,感到仍是一个市场成见,然后我就持续持有,持续持有0 X& b; u7 w2 l9 ?) ?
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讲解:跟着对公司基本面的承认度不断进步,刘明在持续持有的同时,又持续加仓,到2005年末,刘明管理的基金景宏已经持有宗申动力到达了上限,流通股本的10%。6 v& d3 Z6 a# A# B
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后来加仓,均匀成本此刻应当在3块多,3块多的均匀成本。
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9 u, i: H# ]% j 到2005年末,刘明拿宗申动力已经半年了,依照他的尺度,这是可以忍耐的,那么之后,宗申动力是否依照刘明的预期进行的呢?我们接下来持续看刘明的故事。; h2 _ j6 n& h: n
* e L8 X, c* b# @( ? E, ^3 R( A- V 讲解:虽然刘明大幅加仓,但宗申动力依旧连续的横盘整理,在这种横盘与刘明的耐心等候中,时间偷偷的来到了2006年。而这时对刘明的第二次考验也悄然而来。8 B) k0 a; O# n
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大成景宏基金司理刘明6 m0 F5 l( \$ E9 ^0 r8 w0 K
2 I# g; _$ H W7 E8 M& A1 [' h/ q5 A2 r: ] 到06年,06年这时候,06年的压力就更大了,由于06年的行情开始上半年,开始走得很是强,这个股票,就一向爬着仍是不动,基础上是纹丝不动。! N; ~2 {; J: q$ a6 `; a5 d! t4 E% T
5 }$ Z- k) r. q3 `) H 讲解:2006年上半年,证券市场迎来了久违的牛市,4月底,上证综指已敲开了1400点的大门,诸多个股较年头都已经有了30-50%的涨幅。而宗申动力4月底的股价较年头仅仅上涨了1%。这时投资初期的质疑声再度袭来。
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刘明:你拿这么多在一只相对收益率比较低,活动性又不是很好,公司内部外部,城市有一些质疑,城市有一些质疑,这种质疑,会传到我们这个管理小组,我们像基金司理,包含我们助理,城市蒙受到挺大的压力。; K$ I6 I# A' a; \4 [8 p
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讲解:刘明过后回想,2006年3、4月份,对他来说,是相当难熬的一段时间。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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