电力行业：团体仍供过于求 乐观等待光明投资要点
7 \' J" n3 _; M本文重要框架：4 {. Q' Z9 D8 f2 ?
以电力行业、上市电力公司2个维度，通太过析当前的收入、红利本领、费用管理、投资收益等非主营利润等数据，全面相识当前电力行业企业的运营状态。- R. c4 D; C% ~2 P) Z1 l$ w
同时对其将来发展性举行梳理，得到其主业务务（装机容量）、及相干告急资源（煤矿、核电）的发展远景。1 s% {- ~, z" @+ d
再联合相干行业及公司的市场体现及估值水平，给予投资发起。
8 b$ V9 j0 J( y) t y4 g% g- P本文特色：" Q% Y2 Y5 @: d( B! g1 M
覆盖全部以发电业务为重要业务收入企业，接纳多维度分析，对整个行业、企业的形貌分析较为过细。; E* Q' F1 P% k5 p; q$ _+ ^' {
重要内容：3 r5 r- V4 a9 E2 E9 l5 E! }, H
当前状态：行业层面——电力行业团体仍供过于求，但较08年有所好转；各子行业企业红利水匀称有所规复。上市公司层面——过半电力企业的收入同比增长高出10%；10年1季度由于电煤代价上涨、及季候性枯水使得火电、水电相干类企业红利处于低点；期间费用率进一步压缩的空间不是很大；投资收益占当期业务利润占比30%以上，成为电力企业利润告急稳固器；大部分企业红利厘革与行业趋同。/ w4 c* b3 |8 P8 c" ]; g
将来远景：上市各电力子行业企业中，火电行业可预见的内生性发展（在建工程占固定资产比例）照旧最大的，别的还需特别关注那些有煤炭、核电等上风资源的企业。! Y8 r' b5 O% {* C4 ~9 ^0 l$ U
行业评级：保举（维持）。重申我们在此前行业陈诉中的观点——将来基于行业根本面的改善（电价调解的预期、来水趋于正常），电力各子行业的红利、及估值都存在修正的空间，当前正是较好的投资机会，仍维持电力行业保举的投资评级（前期市场体现已经印证了我们的观点）。
4 f; [: `5 G7 K! E9 |7 z- V" E重点个股：文山电力、华能国际、金山股份、长江电力、桂冠电力。
& Z2 }9 ~' b( k1 k H' U, ^兴业证券* T7 [6 \/ L5 |
6 L' ~% B) X! w) d; _
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 09:05:57