医药板块：二季度有望出现主盛行情发展是医药板块主旋律。2009医药板块收入增长14.6%，扣除短期投资收益和业务外收支后利润总额增长40%。2010年1季度收入增长23%，净利润增长55%，扣除大幅回暖增长85%的质料药子行业后净利润增长49%。板块毛利率稳中有升，管理费率一连降落表现运行质量进步。/ A/ f7 L5 P5 z+ `. L
- }2 l% N. h$ }9 [' ~" }& G+ o 上市公司强者更强、弱者开始好转。2009年下半年以来上市公司业绩大面积转暖，与行业情况符合。2009和2010年1季度实现20%以上业绩增长的公司数量占比达50%、59%，龙头公司增势更好。2010年一季度出现老牌国企业绩广泛大幅增长的态势，表现在新医改拉动下，下层医药消耗开始放量，行业竞争情况渐渐有利于品牌规模企业。3 \) b9 ~2 r! G; I8 w2 [$ V
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预计10年保持精良增势。预计医药板块2010年整年收入实现约20%增长，利润增速将继续高于收入增速：1、客岁上半年业绩基数相对较低；2、新型农村互助医疗全覆盖杠杆式撬动下层消耗；3、新医保目次和根本药物目次药品渐渐完成招标，企业受益渐渐表现；4、质料药公司业绩可望环比回升。3 e+ s5 ]; q) q% H
# u/ @4 o+ y& z* A! }4 C 急速"补跌"开释风险，优质股照旧精良的避险品种。本年二季度有望出现医药板块主盛行情。四月份医药指数表现一连强劲，与大盘形成显着"跷跷板"效应，促使估值溢价不停累积最高到达130%，近期调解后已降至106%，医药重点公司的溢价率降到90%左右。重点公司2010年、2011年市盈率匀称34倍、27倍，绝对估值程度已进入公道区间，后续回调幅度将有限，持有优质医药股至年底仍会有绝对收益。1 _3 G {6 O8 X1 R4 e0 U6 [6 W
- l* K) T8 S; Z3 @% J7 { 投资发起：持有优质白马股，增持业绩大概超预期的个股。发起四条主线投资医药股："价涨量增、财产升级、受益共卫、工商地区龙头"，并关注"国企迁移转变"主线的一连性。发起持有白马股，不停以时间换空间，如云南白药、恒瑞医药、东阿阿胶等；调解中增持估值有弹性、业绩大概超预期的优质公司：天士力、中恒团体、上海医药、哈药股份、华东医药、划一药业、三九医药、海正药业等。 国.信.证.券
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发表于 2019-5-6 09:05:57