1．变乱 克日，我们到场了国电南自的股东大会，并对公司举行了调研，与公司相干管理层就公司的现在策划状态和未来发展规划做了互换。& n' v" v9 q$ V$ x: M4 J% [" `$ |
2．我们的分析和判断
. Q3 e4 ]8 p0 F# n 华电团体相干职员悉数进入董事会，打造团体高科技板块% v' G# T' C! ~2 t* Q) N8 r
汗青上，国电南自属于华电工程团体的控股子公司，华电团体的孙公司，国电南自相干业务归为华电工程的电力自动化板块。我们以为：由于国电南自业务上高科技性子与华电工程团体告急业务的工程性子差异很大，长期以来华电工程给予公司在业务上的支持和推动相当有限，这很大程度上是前几年公司业务发展痴钝的缘故因由。
; ], P; o+ v4 f 华电团体在做新的发展规划中渐渐认识到这一点，把国电南自提升到华电团体直继承理，想渐渐把国电南自打造成华电团体下的高科技板块。本次股东大会前改选董事长和本次股东大会有三名华电团体相干职员进入董事会正是华电团体徐徐落实这一思绪。7 E: F0 D6 R: e! A1 C
董事会改选将使公司在获取团体内部业务方面得到更大支持4 `: R5 a+ B& a( P! |' ~' |9 `
从公司现在董事会构成看：董事长王日文是华电团体总经济师，新当选的董事刘传柱为华电团体安全生产部主任，霍利为华电团体工程管理部副主任，陶云鹏为华电团体资源运营与产权管理部副主任；别的，公司新任监事李长旭和李国明分别来自团体审计部和财务管理部。/ `7 E1 ^$ ?) E7 k5 u- M! p( s
我们以为，公司董事会和监事会的现在构成职员将使公司未来获取团体内部业务方面得到更大的支持；同时，企业层级上的提升也会使公司在得到更多内部和外部资源方面处于更加有利的职位。2 k" X2 A. H. ^3 i' \- b- S& M
新的“鼎足之势”发展模式打开公司未来发展思绪0 g( e @1 _% |8 A# u) K% O
2008 年，公司全面推行“1+4+1”的发展模式，对公司的现有业务的整合暖和利开展促进作用很大。2 M" N2 C% O% q0 ]7 @1 X$ }: u0 V S
随着国表里经济发展，顺应电力体系自身发展要求（智能电网、低碳经济），从2010 年开始，公司重新提出了“鼎足之势”的发展模式：即通过鼎力大举发展电力自动化产业、新能源节能减排自动化产业、智能化一次装备产业，加强公司竞争力，应对新的市场竞争情况。; V$ ]$ N/ f# F7 H6 `
公司新的“鼎足之势”发展模式顺应了低碳经济发展和智能电网创建要求，打开了公司未来发展思绪，拓展了发展空间，对公司未来意义非凡。
2 m9 S4 w0 q' |& M& T 近期对子公司股权整合将加强公司核心竞争力
1 i+ b* s+ V) J+ N! I: n; j 公司近期完成了旗下南自城乡电网自动化等七家子公司对少数股东股权回购减资的工作，这有利于进步对所属子公司的控制力和加强公司核心竞争力；同时，按09 年业绩算，因淘汰少数公司权益会增长公司每股收益0.1 元。" F% Y! r* `% l6 `; `! F( d7 G
3．投资发起
3 l5 a5 k: {2 w) R 公司是电力二次装备的龙头公司，公司的告急业务，特别是电网自动化和工业自动化业务未来面对较好发展机遇，而且未来在业务整合和管理提升方面值得等待；由于提前结构，公司在智能电网创建中将占得先机；公司提出的新的“鼎足之势”发展模式将拓展公司发展空间。
& F: _# }& Z+ K7 `0 |' t ? 我们维持前期的业绩猜测，预计公司10－12 年的每股收益分别为0.60、0.79 和0.89 元，维持公司“审慎保举”的投资评级。（银河证券研究所）
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发表于 2019-5-6 10:32:20