中金二季度农业股票池共收入8只个股，分别是正邦科技（002157.CH）、圣农发展(002299.CH)、好当家(600467.CH)、獐子岛(002069.CH)、国投中鲁(600962.CH)、东凌粮油(000893.CH)、丰原生化(000930.CH)和通威股份(600438.CH)。此中，我们重点保举正邦科技、好当家与丰原生化。因相干农产物代价走势不明而需进一步观望的个股则包罗：南宁糖业、中粮屯河、新农开发、新赛股份、登海种业和敦煌种业。 来由：
, s0 t/ m1 a3 F/ t3 v' U% e4 e 重点关注生猪代价反弹与生猪产业链投资（机）机会：客岁9、10月华北、东北发作蓝耳病后，本年1～3月因气温变革剧烈，天下大范围发作口蹄疫。固然在疫病高发期时因病死猪出栏和洽猪提前出栏会造成猪价一起下行，但存栏镌汰和补栏积极性下滑会使将来供应缩减，并推高猪价。我们判定猪价将从4月初开始上涨，本年四序度猪价仍将维持高位，整年生猪均价预计可达13.5元/公斤（养殖资本合计11元/公斤）。猪价上涨，起首会使生猪养殖企业受益；其次，生猪养殖利润好转后将会动员饲料生产商红利回升；末了，猪肉代价上涨还会动员其他替换性肉食代价上涨。连合公司主业专注度、红利改善预期的巨细和时间先后、公司当前估值以及其他非主业风险等项指标的比力效果来看，二季度我们重点关注并告急保举正邦科技和圣农发展。5 E5 k0 {- m6 m" D! L2 z( y
年内首个捕捞旺季到来时刺参代价有望保持坚挺：参照农业部渔业局和黄海所调研陈诉，黄渤海海疆30年不遇结冰灾难除造成浮筏养殖海产物大量减产外，还造成部门水位较浅的小虾池养殖刺参殒命，这会对今明两年刺参供应带来一连负面影响。同时据养殖公司和经销商反映，本年冬季刺加入工品贩卖火爆。我们由此判定，本年二季度首个捕捞旺季到来时好当家刺参代价有望稳固在150~160元/公斤（客岁同期为110元/公斤，现在好当家报价为180元/公斤，威海水产物批发市场报价为160元/公斤）。在刺参养殖公司中我们首选好当家，由于獐子岛刺参红利占比力小。
( z3 \8 c4 \- }1 V- K/ n- n5 a 苹果浓缩汁代价将继承稳步回升：09/10产季中国减产10万吨，苹果浓缩汁代价有望渐渐回升至1200美元/吨。此前，国际贸易商放缓中国苹果浓缩汁采购量，是想借环球第三大产区南美（智利和阿根廷，各出口约5万吨）增产来压抑中国苹果浓缩汁报价，但由于前期智利地震波及该国苹果主产区，且2、3月份正值南美苹果汁压榨季，以是，国际贸易商早先操持落空，现在中国苹果浓缩汁出口报价已由前期不到900美元/吨升至950美元/吨（低酸）和1000美元/吨以上（高酸）。除了智利地震影响南美产量外，日本市场去库存速率亦快于我们早先预期。
: _8 h, ]7 C* n 内资油脂大鳄或受政策光顾：除了油豆与粕豆比价回升预期以外，内资油脂大鳄或将受到政策光顾。此等政策预期包罗：1）当局将严控溶剂残留超标豆油的入口，4月1日起入口阿根廷豆油的允许证需重新申请并由商务部管理且各省厅停办，而且还大概限定除豆油、棕榈油以外的小品种食用油入口，从而有利于抬升国内油脂代价与油脂企业红利。2）当局或将公告限定依靠外豆的外资企业继承扩产其国内油脂加工产能，从而把国内市场将来需求增长拱手让给内资大鳄。现在资源市场内资油脂大鳄告急包罗在香港上市的中国粮油控股以及在国内上市的东凌粮油。* K6 s, I& y9 q1 v8 L) b$ V
关注意组和再融资题材：1）丰原生化：参照中国粮油控股（606.HK）上市之初的答应，它与丰原生化同业竞争标题来岁年底必须得到办理。我们判定中国粮油控股将丰原生化的股权或是玉米深加工资产纳入旗下是大概率事故，中国粮油控股董事会每年6、7月会讨论该事件。同时，公司根本面表现妥当，2010年红利有望高出4亿元，当前估值不到22倍，极具安全边际。2）通威股份：公司订定向增发扩大饲料产能和创建玉米质料基地，现已将化工业务剥离，将来还大概继承剥离处于亏损的食品加工业务（09年亏损6000~7000万元）以媚谄市场。（中金公司研究部）
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发表于 2019-5-6 10:31:28