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【第一私募论坛】www.simu001.cn】分析大盘短期走势靠技巧,持久走势靠基本面,中期走势靠资金供求关系。前两者容易了解,属股市通用的法例,妙处在于后者。中国股市自出生以来的20年间,有过五次较大范围的牛市,每次牛市背后,都有巨额增量资金的推进。
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第一次牛市:1991年至1993年,上证指数从100点攀升到1558点。- K* S) w& v- ]
6 V- \! R3 d: e( y% K# r 增量资金起源:在赚钱效应的刺激下,全国各地的热钱簇拥而至,投资者开户数目从0到几百万户,将那时仅有的几十家股票的价钱,短时间推高到十倍以上,市场炒作至高无上。" m9 Z" E1 d6 l
c* A3 P1 J& g 第二次牛市:1996年头到1997年5月,上证指数从512点涨到1510点,深圳成指从900点狂飚到6100点的高位。
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* ?' n/ w$ c& X+ t7 B% v 增量资金起源:盘算机通信技巧快速提高,证券公司营业网点开始向全国扩大,股票交易的地区从本来的上海、深圳扩大到各大城市,投资者开户数目从几百万户增加到2000万户,加上银行利率的大幅降低,储蓄资金大范围涌进股市。
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9 U2 W% F/ k: N$ ` Z 第三次牛市:以1999的5.19行情为标记,上证指数自1000点启动,2001年上涨至2245点。! H% ^& I: b! I! j) Y* \ r
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增量资金起源:证券公司营业网点加倍普及,投资者开户量从2000万户越升到6000万户。7 g1 p# ^) q* T& i
; G: V3 C" Z% J4 ]7 ~; G' e 第四次牛市:2005年6月至2007年10月,上证指数自998点上涨到6124点,深圳成指从2590点上涨至19600点。
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! p) q) U# w+ {3 \+ v 增量资金起源:2003年始,在管理层“超惯例成长机构投资者”思惟的领导下,基金的范围在短期内获得爆炸性增加,资产范围从1999年的576亿扩大到 2007年的3万亿以上,同时投资者开户数目从6000万到1.3亿户,收集委托交易获得普及,交易加倍便利和快捷。6 ]# C6 F. l" ?7 I% x$ W' u' L
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第五次牛市:2008年11月至2009年8月,上证指数自1664点上涨到3478点,深圳成指自5577点上涨到13943点。
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4 v' b. d9 u x) s) C( A 增量资金起源:管理层采用超宽松的货币政策,2009年1月至7月,新增贷款高达7.73万亿元,而2007年和2008年两年新增贷款总额仅为8.54万亿元。同期新基金大批发行,总范围超过2000亿元。! E( R4 F% d5 Q! [* H8 j/ N! l
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众所周知,西方称股市是经济的晴雨表,但在中国股市,这点似乎并没有获得完整的表现。在曩昔的三十年中,中国经济始终以年均增加超过9%的高速成长,而股市的表现似乎打摆子,乍寒乍热,和宏观经济的联系关系度几乎可以忽略不计。牛市的鼓起重要靠资金的推进,而一旦资金散往,股市便如同退潮的海水,一泻千里。这即是所谓的“资金驱动型”市场。) `; L K. Q% k* \. o5 t
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