|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】股价下跌的底线在哪里?这是操作者必需当真面临的问题。股价下跌底线的估算，曾先后出现过成本法，筹码法，基本面法等。, }& g7 [( ?' k" c
. ?( T7 U2 U' y5 B0 }5 s6 X& k$ j* n
成本法又分为一级市场成本法与二级市场成本法。
0 G9 \* g1 z, f, ?2 d) T7 c/ l: Q& P, E& i
所谓一级市场成本法，即上市公司的新股发行价、配股价、增发价。这是一个主要的投机性估算方式，其潜伏的逻辑是，跌破一级市场成本价特别是新股IPO价，将极大地刺激上市公司和证券市场管理层的自信心，并“知耻尔后勇”，经过与机构联手、出利好、制作题材和高送配来恢复其二级市场溢价。历史上，这简直供给了诸多较好的投机性买点。但近年来成本法对股价下跌的底线分析已意义不大。
+ v# e6 x( t# {; @4 `
1 F" J* W7 y9 z: z; r 筹码法的焦点逻辑是，当价钱低到必定水平时，市场的投机性需求将使筹码自然恢复其活动性，从而出现持续的价钱波动与交易机遇，组成股价下跌的底线。
4 L" m1 w8 ]' `# i( ? \7 A$ n8 v, x
0 d' F2 c3 {* L" V 由筹码法估算股价下跌的底线，其主要条件是活动性的恢复。因为其基本不考虑筹码背后的上市公司的现实价值，而活动性的恢复与市场情感与偏好直接相关，但却难以量化，是以，筹码法难以事先预估股价下跌底线的具体地位。6 x: y$ |! |8 O. \; _' r. ]
0 J$ |- I2 f& v |7 ?. j8 w/ m- F 基本面法分市赢率法和净资产法。相对于前面两种方式，此方式要平安些。
& C, @; j& d% G+ M
* z3 P* t( e1 B0 o- D: z- V 市赢率的底线在哪里?这是很多投资者相当忧?的问题，由于当他们以自以为平安的市赢率买进股票后，却出现了三种情形：1)因为业绩变脸，本来平安的市赢率甚至由于吃亏而不存在了!2)上市公司增发配股导致股价下跌;3)公司没有大的变更，但因为市场价值中枢的大幅下移，惨遭套牢。所以说，市赢率法尽非很平安的底线探测器。
9 M: M, i# Z2 G9 P& S$ x# c& b4 X+ x7 r2 S# C
事实上，在任何一个市场，价值投资都远非在证券报刊上阅读一两版投资价值陈述那么简单。在充足评估市场风险、行业风险、经营风险和管理层道德风险之后，投资人还必需特别面临再融资风险。那么，净资产法又怎么样呢?
' G Q5 T7 G# k9 q2 j2 U( G! w0 o) r8 M8 N; d% O7 z) c
研讨表明，在曩昔的数年中，以低的净资产率买进股票，具有很高的胜率。净资产是A股市场独一未被充足挑战的价钱底线了。可以预感，将来净资产仍然是很有用的股价下跌底线。& v0 c, b% \9 i* s: ?( x# X
! H( `( K, x6 Y6 G( c( j 但净资产法仍然有两个重大风险：1)净资产不实。2)不能发生效益的净资产本质上更像是欠债：假如不能发生正的现金流，与净资产相关的资产将以管理费用、有息欠债等情势吞噬企业的利润和股东权益。这也是在国际市场上股价常见跌破净资产的原因。
$ a* W) u |7 g# _6 T5 q" Y1 A" [4 C/ w; ?5 {! c: U* w2 ~' x! D
经过以上分析，那股价下跌的底线到底在哪里?
& K, m4 d6 K+ p$ F' q! k: n' A8 m0 n' K( i. |; Y5 `3 s; q
1)市场的成本，无论一级仍是二级，均已难以成为股价下跌的有用底线;
/ S$ S, [4 y) y! S1 ?
& r$ r" i+ X6 d# f1 @ 2)以筹码论博弈价钱底线，无异于为人作嫁;' `5 g3 |3 W- d7 _7 l. n
, E; C: l( {* j 3)假如可以或许确认净资产的真实性与收益性(主要条件)，考虑到价钱博弈的存在与再融资的免疫性，净资产还是将来有用的价钱底线;但这并不暗示股价只有跌到净资产才有投资价值;
1 H, K* h3 o' {! N# n* `/ W; C/ }9 Y* }8 @4 C/ ^2 V
4)两地甚至三地上市的公司，境外价钱的接轨性上涨足以成为境内价钱的下跌底线支持，并经过比价效应传递至相关行业的订价之中。虽然该底线并不牢固，但却易于察看。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-2-28 08:08:25
发表于 2015-10-9 16:55:31