《中产阶级如何保护自己的财富》

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:05:36

各位朋侪各人好：

很荣幸人文经济学会约请我来讲这个话题。起首自我先容一下，我是yevon_ou。

之前《人文经济学会》转过我很多篇文章。包罗；

《兰博基尼工程师得花多少年才华买一辆Lamborghini》

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《2017，保汇率还是保资产》
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《利率和房价的精算法》
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《老虎吃人，专家更吃人》
& Z6 L& F/ P5 `/ j+ {. Q' h

《美国期间的闭幕》

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《论高等收入国家陷阱》
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《假设调控取消》
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《经济学第肯定律》
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《香港楼市崩盘委曲》
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假如你是《人文经济学会》的订阅者，那应该对我比力认识。

在这个天下上，物以类聚，人以群分。

学术圈是一个比力独立的小圈子。但是天下很大，另有各种各样其他的圈子。

这次《创富论坛》第一讲，他们请我来。小周说：“欧大，你讲点赢利的事吧”。

由于学术的变乱，是你懂。赢利的变乱，我略懂。

如图。学问之道，分为“体、用、术”。

《人文经济学会》有很多位经济学家，他们的水平都是极高明的。

但是他们的学问，会合在“体”。

“体”，就是大原理。就是经济学的逻辑。

如张五常讲《经济表明》，关于资源，关于利率，就可以写几万字。

这些都是很告急的。每一篇都是经典。

但是“体”这玩意，他有一个缺点。他不赢利，他打仗不到钱。

哪怕一些皓首穷经的老传授，天天坐在书房里。冥思苦想一辈子，但是他们穷一辈子。

天天被师娘骂，天天没米下锅。就领一份死工资。

去卖书么，卖不了几个钱。

而我们这个圈子，比力偏重于“用”。

牛顿三力学创建了，真正赢利的，是通用汽车。造汽车发动机的人。

香农的信息论创建了。中国移动才赚了大头。

我们就是谁人研究“用”的人。

怎样将经济学知识，转化为款子。

一）通胀

言归正传。我们起首来看一张图表。[1]

这张图，是中国的货币供应量。

此中，1979年刚开始改革开放时，这个数字靠近于零。确切的说：住民总存款约220亿。

而本日呢，住民总存款，约莫是66万亿。

二者相差：3000倍。

[table=100][tr][td=1,1,20]（亿）
[/td][td=1,1,20]1979[/td][td=1,1,20]2016[/td][td=1,1,20]倍数[/td][td=1,1,20]年化[/td][/tr][tr][td=1,1,20]住民存款
[/td][td=1,1,20]220[/td][td=1,1,20]660000[/td][td=1,1,20]3000[/td][td=1,1,20]24%[/td][/tr][tr][td=1,1,20]官方M2
[/td][td=1,1,20]1500[/td][td=1,1,20]1500000[/td][td=1,1,20]1000[/td][td=1,1,20]20%

中国的数字，是全天下最复杂的。

譬如这个1979年的数据，M2是住民存款的7倍。当年又没有什么金融渠道，连贸易银行都没有。你这数字怎么来的。

但是呢，无论有多少重重迷雾。你把时间拉长了看，则全部的诡计诡计，全部都是躲藏不住的。

假如时间拉长到36年。则中国的货币增长，在1000~3000倍之间。

别的一方面，我们再来看国力。大概说“实物资产”。

国力的增长，GDP数字也是一个巨大的谜。

但是我们可以假设一下。我给出的数字，是每年9%

[table=100][tr][td=1,1,45]（1979~2015）
[/td][td=1,1,27]每年
[/td][td=1,1,27]累计
[/td][/tr][tr][td=1,1,45]GDP
[/td][td=1,1,27]9%[/td][td=1,1,27]23倍[/td][/tr][tr][td=1,1,45]货币
[/td][td=1,1,27]22%[/td][td=1,1,27]1500倍[/td][/tr][tr][td=1,1,45]差额
[/td][td=1,1,27]12%[/td][td=1,1,27]64倍

我们看回这个表格。

在已往的三十六年，中国的“国力”GDP实质增长23倍。一跃成为一个国际性的大国。

钢产量，电产量，根本都是这个数量级。

而货币方面呢，我们取一个中央值：1500倍。

通货膨胀就是64倍。

货币每年加+22%，但经济只增长9%，当中有一个缺口12%。

这个就是通货膨胀。

关于通货膨胀的话题，不绝是一个忌讳。官方的“通胀数据”，永久只有1~2%，36年累计通胀，官方数字一共只有4.9倍。

但是，你把时间拉长了来看。效应是很显着的。“钱变毛了”。

实际老百姓自我感受，在64~100倍之间。

1979年时，有一个标语，叫做“36元”。

意思是一样寻常技工，初中结业文凭。去工厂里做起薪36元。

而现在，根本是2000~3000元。

1980年代，买一个白馒头，5分钱。

现在你看一个馒头多少钱。

我们生存在一个通货膨胀的天下。请你抄下来：每六年物价翻翻。

每年约莫12%

二）中产阶级

本日人文给的标题，叫做《中产阶级怎样掩护自己的财产》

我们讲一下“掩护”的概念。

“掩护”的意思，不是让你吃不上饭。饿得去当托钵人。

掩护的意思，是想维持你的“社会职位”不降落。

从前是多少名，现在还是多少名。

从前是衣冠光彩，以后还是衣冠光彩。

那么，你须要“排名不降落”的话，你须要的“增长”速率是多少。

+22%

请各人一起看着着个+22%的数字，凝息静气，默哀三秒钟。

假如中产阶级想要“掩护”你的财产，想要社会排名不降落。你的增长，必须到达每年+22%

这个不是理论，这个是效果。

有些人问，不大概的。你这个算法是瞎扯。天下上不大概有任何人，到达这个回报速率。连巴菲特都没有。

那么我问你，1980年时，你有多少钱。一万元没有吧。

而2016年，你有多少钱。在座的北京土著不少，那你二套房子，你就是一千万了。

卅六年，年均复合增长+22%。中国人的财产增长，每一个人都凌驾了巴菲特。

你要问这千万怎么来的。臣妾不知道啊。

三）全要素增长

[table=100][tr][td=1,1,34]　（增长率）
[/td][td=1,1,21]个人工资[/td][td=1,1,21]储备[/td][td=1,1,21]奇遇[/td][/tr][tr][td=1,1,34]年轻人
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]中产阶级
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]中产阶级+京沪
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21]+22%[/td][/tr][tr][td=1,1,34]百家姓
[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21]+100%

我们来看这个表格。

起首表明一下个人工资增长，每年+22%。

假如你算一下复利，^16年，大概是24倍。比房价快一点。

2000年时年薪2W，到了2016年年薪50W。

这个22%，由二部分构成。9%+12%

此中的12%，是社会均匀通胀率。哪怕你做的是一成稳固的工作，比方餐厅业务员，送快递外卖的，带小孩的月嫂。

你的工资也是每年都在增长的。业务员每年加薪+12%

而另一方面，则是9%“高薪职位的出现”。

在1979年时，险些没有高薪职位。没有高科技，高技能的职位。

各人都是技工，都是中专文凭。

而到了2016年，有投行，有外企，有码农，有高管，有国际贸易，有状师。这些都是从前不存在的“高级”职位。

人生须要有寻求的。假如你不升职，你就便是在退步。

我们细致观察这个表格。人的收入，分为三大部分；

工资

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利钱
6 t6 F! l$ l: s

外快（告急指房地产）
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" b) T/ A. c* A0 x2 I

这内里，题目告急出在“储备”一环。

储备的回报非常低。通常中国的“无风险利率”只有3%。

假如你要“全要素”增长+22%，则你必须“工资+储备+奇遇”都增长+22%

但是金融市场的回报非常低。

除非你是彻底的无产阶级，否则你肯定被社会扬弃。[2]

有些人问，怎么破。

3 i( f8 V6 G9 t: x; w* R
本日的主讲是《中产阶级怎样掩护自己的财产》。那么，怎么破。

6 X5 w. E& {7 r( p

7 n, _& o" _* T/ s

答案是，听好了，请凝息静气三秒钟。

9 o/ }# H1 @5 C: p1 M
答案是：没法破

0 m& y% @. X" p' Q8 w/ E

由于我们另有第四行，另有百家姓的第一个姓。

前面三行加在一起，他是一个“负和游戏”。

屁民加屁民加屁民，他还是负和游戏。

由于还存在一个发钞机构。他每年几万亿，几万亿地投资重型项目。开发东，开发西，铁公基不绝地亏损。

这些钱哪来的，就是前三行亏的。

所从前三行总体是一个负和游戏。

中产阶级就一个团体，是不大概被救济的。

我们只能救出很小的一个群体，譬如说几千个人（括弧，买票的）。

四）收入年事格局

[table=100][tr][td=1,1,34]　（增长率）
[/td][td=1,1,21]个人工资[/td][td=1,1,21]储备[/td][td=1,1,21]奇遇[/td][/tr][tr][td=1,1,34]年轻人
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]中产阶级
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]老年人
[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]百家姓
[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21]+100%

岔一句题外话。我们细致看这个表，实在他给人的打击是震撼的。

最大的一个差别，发生在“年轻人/老年人”之间。

我们看到，年轻人，还在上班的那群人，他们的工资以+22%的速率在增长。

老年人储备收益只有3%

中国的收入架构，是高高度向年轻人倾斜的！

很有大概你三流大学一结业。拿8000元的工资。但你的薪水，已经比做了一辈子“高级工程师”的你的父母还要高。

年轻人折腾几年，就有了一二百万，三五百万积贮。几年时间，凌驾了你父母一辈子的收入。

这造成什么效果呢，造成了社会上，政治上，人文上，巨大的差别！

中国的年轻人，具有巨大的话语权。

他们可以发出自己的声音，拥有想象力和创造力。可以容易地撕碎旧秩序（地段）。

社会厘革极快。

由于财务气力就是根本。你有了高工资，高积贮，你就不消听父母的话。他们也没什么资格管你。

而你想象一下，全部的资源和权利都把握在老人手里。这个社会会变成什么样子。

[table=100][tr][td=1,1,25]
[/td][td=1,1,25]GDP[/td][td=1,1,25]通胀[/td][td=1,1,25]工资[/td][/tr][tr][td=1,1,25]中国
[/td][td=1,1,25]9%[/td][td=1,1,25]12%[/td][td=1,1,25]+22%[/td][/tr][tr][td=1,1,25]日本
[/td][td=1,1,25]0%[/td][td=1,1,25]-1%[/td][td=1,1,25]-1%

你譬如看隔壁日本的例子。

中国每年工资+22%，你父母50岁了。一辈子累次加薪，工资才5000元。

你一结业就是8000.

而日本的老人有500~600W日元的年薪。

新进社员只有200~300W日元年薪。

论储备的话更加不能比。

以是日本年轻人险些无法反抗老年人。

象《半泽直树》如许中古主义代价观依然横行。

二者社会结构完全差别。

在法国，年轻人有一句谚语，“爷爷抢你的女朋侪”。

由于法国年轻人赋闲率在30%以上，而险些全部的社会财产和权势，都把握在60岁的爷爷手里。

年轻人真是恨死了。30岁玉人这一个档次，险些全都被60岁爷爷抢走了。

香港人有一句老话，所谓“手停口停”。哪天你不上班了，你立即被社会镌汰。

中国的劳动回报率，和资产回报率，完全不成比例。

国民财产的分配，高度向人力资源倾斜。

田主险些没有大概击败长工。

“富人越来越穷，上班族越来越富”。社会逆袭频仍。

谁是社会主义国家，中国就是全天下最社会主义的国家。

“收入年事格局”是一个很大的话题。但是和我们本日的主题无关。我们就不睁开了。

五）中产的陷阱

[table=100][tr][td=1,1,34]　（增长率）
[/td][td=1,1,21]个人工资[/td][td=1,1,21]储备[/td][td=1,1,21]奇遇[/td][/tr][tr][td=1,1,34]年轻人
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]中产阶级
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21][/td][/tr][tr][td=1,1,34]中产阶级+京沪
[/td][td=1,1,21]+22%[/td][td=1,1,21]+3%[/td][td=1,1,21]+22%[/td][/tr][tr][td=1,1,34]百家姓
[/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21][/td][td=1,1,21]+100%

言归正传，底层爬到中产容易。中产爬到富人困难。

我们还是讲回中产阶级的话题。

观察这个图表。中产阶级有一个“天花板”征象。

当你很穷的时间，你只有“工资---结余”。这个时间，你的净资产是不绝增长的。

但是你成为了中产阶级之后，你就拥有了二样东西，“工资+储备”。

此中，工资每年都在增长。

储备名义回报+3%，实际通胀13%，每年缩水-10%，一百万元过年就剩90W。

你的人力资源，可以保值增值。在座每一个大门生，都代价1000W。

你的金融资源，无法保值。

当你的“积贮”到了肯定水平之后，“储备缩水”的效应，会凌驾你的工资结余。

简朴地盘算一下。假如每年缩水-10%

则你财产的上限，就是“工资”的10倍。

好比你每年省吃俭用，能省下40W。则你资产的上限，就是400万。

从名义上，好像你每年余额宝又拿了多少利钱。

公司发年末奖，钱包又丰厚了。总储备从400W增长到了500W。

但是2019年的500W，大概和2017年的400W，其购买力是完全一样的。

你的真实财产并没有增长分毫。

在中国的特色是：

底层爬到中产容易，中产爬到富人极难。

我们纵观汗青，各位的父母，大概是很非常非常勤奋，非常非常节俭的人。

他们一辈子省吃俭用，连给自己添一件新衣服都不愿。

但是几十年辛劳下来呢。细致看看，他们也没多少钱嘛。

论积贮，大概也就几十万。老破房子一套。

一生积贮，还没有子女二三年赚得多。

那么，我要问。毕生的积贮，毕生的辛劳，毕生的节俭。

值得么。

你的芳华，你的苦难，你的无数忍受，无数次克制欲望，值得么。

本日我们说的话题是《中产阶级怎样掩护自己的财产》。

其失败的范例，就是你的父母。

假如你不想象你的父母一样，辛劳一辈子二手空空。你就不能走他们的老路。

得跳出这个大坑。

六）自救之道

[table=100][tr][td=1,1,33]储备[/td][td=1,1,33]资产[/td][td=1,1,33]负债

好了，我们现在要提办理方案了。

假如你不提办理方案，你就是个大骗子。

假如你说这个不对，谁人不对，把全部的陷阱都骂了一遍。但是到末了，你却又提不出办理方案。

那你就是卖鼎力大举丸的。

我们起首来看这张图。

这图由左到右。最左侧的部分，是储备端。

中央，是资产端。

右侧，是贷款端。

在长达几十年的时间里，包罗在座各位的父母。他们所享有的唯一选择，就是“储备”。

好比1960~1970年代。你的父母拿到了钱以后，只可以或许去存银行。除此之外，任何投资渠道都没有。

不绝到本日，社会上最主流的“理财思绪”。好比你地摊上买一本《理财周刊》，大概跑到私人银行里有《专享理财司理》，大概跑到美国加拿大有Block R。

用一句话概括，叫做“构建以股票为核心的资产组合包”。

这些机构的共同特点，就是让你做资金的“借出方”。

你是借主，吃利钱的。你是黄世仁。

这些产物的特点呢，就是容易，极其容易。简直可以说是“跪式服务”。

你跑到银行里，说我要拿300W元出来。买一个73天的理财。那么银行客户司理，肯定是泡咖啡端茶，难保还要送几桶粮油。

你假如去Private Bank贵宾厅的话，富丽堂皇，简直是孵咖啡馆享受了。人家偶然还要请你出国旅游。

但是这些变乱的背后。是你的“财产”增值率极其极其迟钝。

一样寻常Mass Market无风险投资的收益率，就只有3~4%左右。根本跟不上通货膨胀率。

就象洪晃说的，交给DB（德意志银行）私人银行，都快被整理成无产阶级了。

比储备更高一级的呢。是“资产”。所谓的中级玩法。

不绝有人问我，“USD/CNY在升”。

“去换点外币好欠好，欧元，日元，哪一种货币最好”。

我的复兴是：“不要持有任何货币”。

也不要持有任何类似于准货币的东西。譬如债券，理财，债券基金。

由于全天下的货币，都跑输“实物资产”。不但仅是中国如许，你去美国，欧洲，哪怕日本，都是如许。

中级的玩法，是持有“实物”。

最著名的实物，固然是房产。

除了房产之外，你另有红木，字画，汽车车牌，摊位，特许策划权，学区，高速公路，景点门票。

被很多人忽视的，实在是“特许策划权”。

好比我在清华门口，路口有个煎饼果子摊。这个摊位是正当的，城管不会管。

这项权益，就非常值钱。

你譬如说一个大腕想娶煎饼西施的女儿吧。那丈母娘就不客气地说，“我这个运动摊贩的铺子，比你那辆奥迪车还值钱”。

由于煎饼果子，另有摊位的租金，都是不绝上升的。

而且升的速率很快。你从5元的双蛋，涨到6元，这就是20%的涨幅。

再譬如说高速公路的路权，他也好坏常值钱的。

由于高速公路自己的车流量在增长，均匀约莫每年+15%。

但是另一方面，高速公路的门票也在涨价。从5元，到10元，15元，20元。

这就是一个平方数增长的模子。

因此一些高速公路公司，刚建成的时间路上险些连车都没有。各人都骂亏损。但是几年以后，却成了金娃娃。

到了“中级阶段”买资产这一个级别，他的告急题目是，资产的选择面是很窄的。

资产是有门槛的，并不是每一个人，都能把现金转化成资产。

众所周知，房产是要巨款的。一套房子至少200~300W。小额的资金，就无法买入首付。而且另有限购限贷的题目。

而高速公路路权，旅游景点门票，特许策划的牌照。这些资产就更加难以得到了。

乃至偶然间得通过股票市场，才华得到一点份额。而这个时间，你就会受到股票从业职员的剥削。

在这里，我们要卖各位一个关子。

全天下最好的资产是什么？

然后，我们进入到第三步。也就是高阶的玩法。
! j; ~1 H1 ]2 u1 Y1 C4 S& d

这个天下上真正赢利的是什么。是债务。

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在一个恶性通胀的环境中，什么资产升值最快。是债务。

假如年化通胀12%，而利率只有4%，则什么资产升值最快。是债务。

超等亿万富翁是怎样发财的，杠杆式收购的债务。

我们讲个故事，中国的富豪，分为二种。一种，是马云，马化腾。一种，是王健林，贾跃亭。这二者的区别呢。马云，马化腾，他们告急是有了一个非常乐成的产物。譬如象马云，他最天才的头脑，就是创建了淘宝网。大概另有付出宝。淘宝现在有8亿用户，天天200亿的贩卖额。马云全部的乐成，都是以淘宝的流量眼球为底子。腾讯的脱颖而出，则是基于微信。微信的巨大乐成，使得腾讯股票翻了三倍。远远拉开了与百度的隔断。“二马”的乐成，都是由于他们有一个超等乐成的明星产物。是基于产物的CEO. 而中国的富豪榜上，另有别的一群人，譬如说王健林。王健林靠什么发迹。靠万达广场。 “万达广场”是一种非常“重资产”的项目。你的单个万达广场，可以说很赢利，租金回报到达8~9%。房价升值，大概是一倍。投100亿开发，建完以后大概值200亿。但是如许的发财速率，依然和“二马”是不能比的。BAT才是真正的“轻资产”项目。微信假如再多几亿用户，他要增长的，也无非是多几排服务器。那么，是什么支持着王健林的财产，凌驾5000亿大关。压过马云，马化腾，成为中国首富。告急是“债务”。他可以不绝向银行贷款，然后杠杆式开发。打仗过万达内部资料的人才知道，不绝到2006年，王健林一共只有4家万达广场。他固然是豪富豪，但并不是顶级亿万富豪。而本日，万达团体拥有80座万达广场。别的另有70座在建。我打一个比方，假设你2006年时，你拥有4套房子。折腾扩张到本日，你可以或许拥有80套房子么？以是这是一个了不得的本事。这就是所谓的“财技”。整个万达团体，帮公司赢利最多的人，实在是CFO。 CFO不是管你什么管理，报销之类的。CFO最告急的工作，是“融资”。CFO每年要向市场上融资2000亿以上。“要乞贷”，这才是了不得的本事。这才是核心技能。你去看华尔街，天下500强。真正能升上董事长的位置。一样寻常只有二种人。一个是职能部分的CEO。譬如Jeff Immelt从前就是GE医疗的CEO.一个是CFO “负债”这条科技树，是真正的百亿级科技。你以后要成为十亿，百亿，关键靠从这条线走下去。只不外你要问，“我小老百姓，银行怎么会借我100亿啊”。Good Question，这就是你没钱的缘故原由。

但题目是，银行会不会借给你100亿。

答案是不会的。布衣小百姓，那边借得到钱啊。

以是我们就列出了这低、中、高三级模式；

低级模式，存钱。银行司理跪式服务。
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中级模式，资产

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高级模式，乞贷。你去跪银行司理。
) M! d+ o0 ~2 {; E- p
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七）自救之道

怎样跨入更高的社会阶级。怎样从屌丝阶级跨入中产阶级，怎样在中产阶级维系住社会职位，并进一步跨入上层阶级。

很多人复兴：“勤奋”。这是不对的。

终你们一生，你们大概都没有时机遇见一个亿万富翁。不会有人给你明悟的引导。

中产阶级要成为富人，最关键的是“模式”。

你假如研究资产回报率，研究余额宝的收益率，到小数点反面零点点点。

则你这辈子，大抵是没有什么出息的。

赢利最告急的一件事，是“模式”。

千万有千万的模式，上亿有上亿的模式，百亿有百亿的模式。

你假如保持着贫民的模式，靠省吃俭用。想要到达中上流社会。

终身无望。

“百亿”“千亿”这种宇宙怪物，咱们暂时就不讨论了。

假如你作为一个1000W左右的中产阶级。你想要掩护自己的财产，并冀望进一步向上爬。

则你最关键的是“模式”。

[table=100][tr][td=1,1,33]储备[/td][td=1,1,33]资产[/td][td=1,1,33]负债

如图。你要尽大概地向右爬。

脱离“存钱”模式，银行送你大米和金龙鱼。别贪小自制。

你要至少爬到“资产”模式，实物资产有11~12%的回报，随通胀水涨船高。

* 最佳实物资产是什么，是孩子。

但是“资产”很难过到。至少比银行存折难以得到。

转化为实物资产，就充足你劳心劳力了。筛掉一大片社会上无能的人。

而假如你想出人头地，“持有资产”还是不敷的。

这只可以或许让你不输，不可以或许让你赢。

假如你想跑得比全社会更快。快过+22%，你得寻求“负债”。

杠杆式，负债式发展。

这内里的难度，就非常非常大了。而且衍生出一系列的科技树，全部都是围绕着负债睁开。

详细的做法，一节课肯定是讲不完的了。本日的讲座就到这里，我们用一句话留给各人：

构建以房贷为中央的资产组合包

谢谢。

（yevon_ou@163.com，2016年11月19日午）

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《中产阶级如何保护自己的财富》

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