一个“非上帝投机者”的无奈自赎

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:09:24

近来国内国外发生了很多让“专家”们打死都不信的事变。英国公投真的退欧了，卡相下台了。韩国女总统有着非常差异平常的信仰体系，鑫胖（相应政策）万万没想到对面的对手着实尚有其人（但照旧大妈宿命）。美国总统大选，我还记恰当初自媒体以“奇葩搞笑”来形容的川普上台了。昨天双十一，打折最狠的居然是商品期货，在家炒期货的再也没资格责备非难在淘宝上败家的女朋侪了。
如果有天主在安排这齐备的话，我要在豆瓣上果断给五星好评，情节编排太走心。已经放弃美剧改追消息的我，阈值现已然突破天涯，正常剧情已经完全满足不了我，现在非常担心自己将来的审美偏好走向失常。
盘面上的行情走势同样出色纷呈，美股市场在大选前先是急速上涨，开始计票，希拉里势头不对后灵敏暴跌，到公布川普得胜后又快速拉起，真正做到了一波三折。听说周一的暴涨是由于FBI取消对希拉里的告状，得胜已是探囊取物，啪啪啪打脸后股市暴跌，媒体自扇耳光固然让人喜闻乐见，好歹还算逻辑自洽。而如果如媒体说言暴跌是由于川普的政策主张匪夷所思的话，计票正式竣过后，股市又再度大幅度上扬又要做何表明？
这是在刚发布的消息还墨迹未干之际，让分析师们陵暴加班。打脸可以有，24小时之内从推测到表明连扇两次，看来这碗饭没想象中容易。在深深恻隐媒体从业职员之余，看到媒体自圆：是由于各人发现着实川普的政策并没那么离谱，以是又都涨归去了。我差点没把早饭喷到屏幕上。
这让我想起了塔勒布在《黑天鹅》一书上的桥段：
2003年12月的一天，萨达姆•侯赛因被捕，彭博消息社在13：01打出了头条：《美国国债代价上涨：侯赛因被捕大概不会克制可骇主义》；然而之后美国国债竟出乎意料地下跌了，于是彭博消息社又不得不打出另一个头条：《美国国债代价下跌：侯赛因被捕打击了风险资产的吸引力》。
原来过后诸葛亮也不是那么好做的。
说到彭博，很多股民朋侪们很开心，由于彭博说中国股市步入牛市了。人民日报大概不是金融专业的，彭博总专业了吧。彭博在金融方面还能错？
过细想想，这种对于行情的“过后表明”如果不是被灵敏抽耳光的，有多少会被当做是“缘故原由”和汗青履历？倘若美国国债不是灵敏下跌了，萨达姆被捕是不是就真是美债上涨的缘故原由？从而形成一个战役竣事快点买国债的计谋。如果美国股市没有灵敏止跌上扬，是不是川普上台会带来经济灾难就变得有理可据了？
通常当行情发生剧烈颠簸的时间，笔者浩繁生意业务者微信群就开始生动起来了，出现了各个版本的“表明”，为什么涨，为什么跌。故意思的是，同样的行情解读可以完全相反，每每还伴有大量“正如我所料”和“我早就说过”这类的话，堆砌在一处，又毫无违和感，个个能说圆。
譬如昨天剁手节的期货市场，商品代价广泛暴涨后，对于通胀已经到来，怎样降服通缩风险，经济已经全面转好的高论还唾沫四溅，靠近高潮时，弹窗消息忽然粗暴得打断了豪情汹涌的精密分析：险些全部品种团灭，从涨停到跌停。
大写的尴尬。只能说21:05前中国照旧通胀的。
固然啦，如果对峙走势会安稳到箱体震荡的人可以参考我朋侪的说法：以涨跌停为顶底的箱体宽幅震荡，这总不会错了。
当大行情走出后，作为人类的正常反应是想追问：为什么？这是天性，由于对于因果的创建是我们赖以生存的根基。我们必须知道缘故原由，之后才方便趋利避害，警惕应对。但又有谁允许过你，全部的事变都能找到缘故原由？
让自己快速进入舒服地区的办法是：快点找个能表明得圆的因，好让我们不那么畏惧市场的随机与喜怒无常。由于我们知道了成因，似乎就能推测将来，能让我们制止了未知的恐惊。
值得注意的是：能表明得圆的理论未必是精确的理论，就算你的理论对汗青上全部的行情能做正确的形貌和阐释，也未必是精确的理论。对于同一个征象，能表明得通的理论非常多，只要你关注的分析师够多就能轻松验证这一点。而事变真正的成因只大概有一个。
由此反推：至少有（现存可表明理论-1）的理论同时满足（a）对已往很好的表明，（b）不是毕竟。
以是拥有一个对已往表明力很强的理论（大概模子无论什么），先不要太洋洋自得。
且岂论大部分表明的表明力回溯汗青稍稍久一些就不堪一击，在能表明许久汗青行情的理论中，还存在着大量永久能表明通的理论。罗素说，我主张火星的卫星轨道之间有一个蓝花的中国瓷茶壶在围绕火星旋转，又限定了该茶壶太小，以是全部望远装备观察不到它，无论这个主张有多荒诞，就是没人可以大概证实它是错的。
这类神奇的理论，在行情的讨论里常常能瞥见。这是条神奇的阻力（支持）线，你看到这里就走不动了，果然是阻力（支持）。你看，过了一点点肯定返来吧，由于这个是阻力（支持）。哇，一突破这里就一泻千里了（涨破天涯）了，由于这里是阻力（支持）。
无法被否定的表明，是不带任何信息的，是没有任何意义的。
人类对于行情走势的缘故原由，大多患有“表明陵暴症”，这是寻求安全感的正常征象，然而讽刺的是真正的缘故原由大概完全不在表明者的推理参考范围内。笔者曾经看到有人大量买入一支股票的缘故原由是以为某股票名字很可爱，造成某个股票上涨的缘故原由是，是一位朋侪输错买入数量，不警惕在很多0反面多输了一个0。某股票被大量抛售仅由于实验生意业务员代码弄错了，等等奇葩情况不一而足。
我们要么理想某机密力气无所不知，使用齐备（每每当局是这个假想对象），要么怒斥市场不理性，市场疯了（大部分发生在头寸做反了的情况下）。唯一不能继续的是：我们大概并不知道缘故原由。故而，我们始终一次次给出了被不停打脸的归因表明，但死也不愿继续我们非全知的现实。
我不是一个拔无因果论者，但我深深信赖：万事有因且其因非常难以被人类认知。人类的智识极为有限，对于具有相当不确定性的市场，我们所知甚少。我不想重谈休谟的归纳题目让我们永久被范围，也不讲哥德尔不完备性让我们得到一个不抵牾和充足故意义的逻辑体系着实永久不大概。仅仅想要提示各位，借用照哈耶克的说法：谨防知识的僭越。永久要认识到自己的无知，知识越多，越有归因的剧烈冲动和更多自我编造的佐料。自大自己手捏真理，则是天下上最可骇的事变，没有之一。
更何况并没有理论可以大概真正被“证实”。有的仅仅是暂时最佳推测而已。由于已往的履历是一个有限聚集，而可观察的征象是单调递增的。纵然是一个可证伪而且能表明已往齐备征象的理论也有大概碰到一个无法表明的将来征象。谈何“证实”呢？
认可自己的无知，对“表明陵暴症”脱敏，谋利须要的并不是全知全能。我将不以全知全能，对为什么涨，为什么跌认可无知的谋利者称为“非天主谋利者”，我自己是一个“非天主谋利者”。对于其他各种对为啥涨为啥跌洞若观火的谋利者称为“天主谋利者”。
对于“天主谋利者”并不须要什么计谋，由于知道涨跌的正确时间和幅度，在最低处买入，最高点卖出就可以了，反正你知道嘛。
苦逼如我的“非天主谋利者”可就惨了，对于将来，我并不知道哪天忽然搞个熔断玩玩，照旧进步三倍手续费以致“窗口引导”，有没有肥手指会穿我止损，爆我仓位。维基解密要公布啥内幕，内幕内容的分量会对标普产生多少点影响，对我完满是个未知数。
所幸的是，对于不可知的将来，“非天主谋利者”并非无事可做。唯一可以大概自我救赎和依靠的好坏对称性。依靠如下几点：
（a）市场的会变得奇葩而极度，超乎大部分人的想象。（b）没有大颠簸时的丧失，要远小于有颠簸时带来的收益。
对于(a）我们无能为力，这部分是天主送给我们的。对于（b）是我们要偏重关注的。每次谋利前要问自己的不是能赚多少钱，谁人只有天晓得。而是要反复问自己，这次最多亏多少钱。如果这个题目能继续了，再谈下一步。
用老话说：红利多少是市场给的，亏损多少是自己定的。
要做到能以有限的资本谋利试错，我们须要一个计谋。对于“天主谋利者”而言，是不须要计谋的，由于已经把握了信息。在什么什么样的情况下，我们做多大概做空，这不叫计谋，这叫预言。只有当我们不知道将来会怎样的情况下，我们须要的才是“计谋”。
计谋的意思是碰到差异的情况下，我们应该怎样应对。而不是提供我们将会碰到什么情况的将来信息。对“非天主谋利者”，计谋是唯一能确保做好（b）的。
人性安全感需求产生的第一个“表明归因陵暴症”乐成脱敏之后，第二个是对“丧失讨厌陵暴症”的脱敏。人类对丧失的敏感和剧烈抵触是与生俱来的。这种脱敏治疗的过程好坏常痛楚的，反正我是受不了的，以是选择了让呆板做，而且严格不对呆板咸猪手。
不要将止损看做是丧失，而看做是资本。谋利的过程看做是开一家餐厅饭馆，而在开张之前你须要先购买很多桌子椅子，厨房用具，锅碗瓢盆，你是将这些计做资本呢？照旧将这些归为失败？同样的，为了能获取非对称性的回报，我们将预期范围内的止损都看做资本即可。
这个是资本，凯利公式里的谁人指的也是你乐意丧失多少钱，而不是你充了多少包管金在账户里。买到锅碗瓢盆后，你付出的货款就叫资本。而谋利的一次次的止损也是你的资本。
好好做到（b）并不允许你一个完善的了局，（a）大概迟迟不来。这个时间“表明归因陵暴症”会再次发作，是不是放弃治疗就看个人修为了。乐成是偶然的，失败是一定的。你必须爱上失败。
（b）的别的一个条件是，在市场给我们满足（a）的时间，必须要有非常可观的超额收益。只有如许才值得一次次止损做资本，否则止损就是偶然义的打水漂。谋利毕竟是件要回报率极高的事变，否则拿薪水的夏普率会好很多。这意味着第三类陵暴症“浮盈落袋陵暴症”的脱敏变得尤其告急。看到一点浮盈，恐怕等会代价归去了，煮熟的鸭子飞咯，是正常的人性。然而它扼杀了得到超额回报的全部小苗苗~
和丧失讨厌陵暴症我无法治愈一样，浮盈落袋陵暴症对我也是个不治之症。使用的对治是计谋上设定一个逼迫的退出尺度，不满足前是不退出的。
详细到操纵来说，我个人谋利偏好Long Gamma，常常使用一种称作Gamma Scalping 的谋利计谋。这种计谋的特性是用时间斲丧作为代价，在代价剧烈颠簸中受益，是种做多颠簸率的计谋。
天上不会掉馅饼，你要在任何方向的颠簸都赢利，制止多空双杀的行情（比如双十一那种），是必须要付出代价的。时间代价好坏线性衍生品都具有的特性。这是我的资本钱。
由于止损是依靠运动性的，昨晚（2016年11月11日）夜盘的那种行情，在实验不了止损的情况下（b）的条件毕竟上是做不到的。而Time Decay 的付出则是有限可控的。再换言之，期权多头的丧失总是有限的，这比止损靠谱。
巨幅上下多空双杀扫荡，让全部杠杆偏高的账户都死干净，无论你是多头照旧空头，你有没有研究根本面，你乐意照旧不愿意止损，你有没有资金追加包管金（前后五分钟根原来不及）。我要算计你的包管金，这和你无关。（高杠杆累积到肯定水平后，这种事变嘿嘿嘿……）
会进场的才是师父，痛惜我不是功力深厚的老师父，作为一只弱鸡“非天主谋利者”，我选择做空一个小gamma的远期权来对冲掉肯定theta的同时给我一个指标，今世价走得充足远时，整个头寸的gamma酿成0以致刚刚变负数，再大的颠簸无法为我带来收益，则盆满钵满得离场了。
如果你比我锋利，能做到果断止得了损，拿得住红利单，一只只煮熟的鸭子飞了绝不在意（至少能做到冒充不在乎），对峙小损大盈不对称回报的原理。剩下的就交给运气吧。
由于一个人的前程啊，不光要看个人积极奋斗，还要团结汗青的历程……

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