http://u.thsi.cn/fileupload/data/Input/2016/0ef047ecc5412c6411f05837f63769f6.jpg% j: e4 g2 R1 }; ^! A
固然熔断已被停息，但是仍不能挽回A股的下跌趋势。11日，A股市场再次大跌，沪指3000点守卫战即将打响。
+ ?3 H9 E# u4 s; g# {8 P/ d# d6 I+ ]( {5 |5 A/ W
而就在本轮大跌之前，广发期货席位却大幅异动。数据表现，2015年12月29日，广发席位IF和IC主力合约分别增长空单1456手和1504手；12月30日，广发期货席位再次增长空单860手和208手。; C0 @2 \8 v3 R- [$ B& w: l
k$ {% v: k* ?) \7 g4 B1 G; B 至12月31日，广发期货在IF1601和IC1601合约上的空单数目从28日的2048手、301手，蓦地增长至4339手和2017手。相比之下，IH主力合约持仓则相对稳固。
' q- A& e& P7 G3 K
' e' ^" g$ ^' C: ^ 须要指出的是，自2015年9月中金所“新规”实行以来，单一期货公司的空单持仓已从2万部降落至2000手左右，广发期货席位此次精准“押空”，亦显得非常扎眼。
e/ q5 \& A: v) x4 e
- f4 w' l' D. t0 s8 S* c 按照1月11日的结算价大抵估算，广发期货29日、30日会合加仓的4028手空单，合计红利已凌驾8亿元。; y5 x+ V7 p" \
7 O/ _) y0 f6 @ 对此，广发期货一位高管向21媒体记者表现，“涉及投资者信息的隔离，公司有保密使命”。* }7 o+ E5 ? O
' p: H2 Y0 ]% r
故意思的是，广发期货在2015年底时的期指利用思绪仍以多头为主。如公司12月29日期指早报指出，“B股大跌导致A股出现趋势性下跌的概率较小，预计短线继续下跌空间有限”。4 {# r/ L5 U, ~: J8 z
' @9 A. F6 @3 \* y
“秘密人”精准加空
2 }" K' A' Q0 f2 Y
0 S8 W9 |2 @# F' V0 b' ^# n 2015年12月29日，广发期货席位在IF1601、IC1601分别增长空单1456手、1504手，当日合计新增空单2960手。
; i' n7 t3 a- w7 ~: M+ p8 D# e9 d- b* F3 p
12月30日，广发期货席位空单数目继续增长，IF1601、IC1601合约空单分别增仓860手、208手。停止31日，广发期货席位在IF1601和IC1601合约上的空单数目已到达4339手和2017手。
; Y2 Y5 W k. u2 e* i/ I
* V+ S9 Y: Q( r2 p% Q- ] 猴年开市，股指遭遇“开门黑”，并灵敏进入暴跌模式。1月4日午13：33时，A股初次触发7%熔断阈值，临时克制生意业务至收盘。当日，广发期货在IF1601合约上的空单小幅淘汰237手。- P' s( D$ `7 l; G* \
) M3 A. y6 R6 K- f8 c
1月5日，A股市场小幅反弹，广发期货席位再次增持IF1601合约空单438手。
, {7 V# i& x0 _- R# e9 s1 G; F. s: o$ {8 A
1月7日，沪深300指数开盘暴跌，接连触及5%和7%两档阈值，全天有效生意业务时间仅有14分钟。5 Z9 E4 g. h# W/ p S3 r% S
& Y8 q. L, L9 l6 @. N. D: L/ G 1月11日，广发期货席位再次减持683手IF1601空单，196手IC1601空单。: I/ ]* c' T# j0 z
) ^2 P. i( G6 ~. z 从暴跌前的会合加仓空单，到1月5日的逢高放空，再到11日的会合平仓离场，广发期货席位近期利用可谓“精准”。 @9 o' t( @% {0 z
Y) {, `( N1 n$ k% | 而上述的一系列“神利用”起主要管理中金所限仓的停滞。自2015年9月，中金所发布期指“新规”以来，投资者在期指单个产物、单日开仓生意业务量凌驾10手，便会构成“日内开仓生意业务量较大”的非常生意业务举动。
R5 ^; ]4 I+ H% K# D2 J! A; R) b, G) c1 W" m2 K8 W; e6 h A( |
不受上述限定的仅有套期保值生意业务，但是如今机构举行套保生意业务，仍需通逾期货公司向中金所申请套保编码、套保额度，并必须具备相应的股票现货头寸。9 v9 E1 e: I+ b8 m- O$ E& b T. B" X
1 h1 P4 ^: r% R+ J “固然没有明白规定，但是实际利用中的现货头寸必须由身分股，或相应的ETF构成”，郑州某期货业务部司理指出，从近期业务部客户的套保申请来看，股市向好时，套保额度会比力容易申请，但是当指数下跌时，中金所审批套保的速率也会很慢。2 I0 d. I$ ? W
( ?+ k$ @7 d/ l0 d6 D2 O" O 另一位郑州的期货公司人士则指出，一样平常券商都会将部门自营盘，放在旗下的期货公司，用于对冲其股票现货的风险。
/ O6 ~! _; @! t& O0 ?2 i8 L# l! t6 z' N" ]0 Y& ]
按照如今期指套保盘10%的包管金标准盘算，广发期货席位仅29日新增的2960手空单，便须要包管金近4亿元。
7 G* {( j) c& g0 Z2 l; X9 a! P# r1 l# Z6 R" s$ A/ b, }
如若按照非套保盘40%的包管金标准盘算，其所需动用的包管金则高达15.37亿元。思量到风控的因素，着实际投入资金规模会更高一些。4 j- [5 ?) ]. k! ]. z
/ }) ~9 P$ D& a! q8 K
既具备霸道的资金力气，又避开生意业务所苛刻的开仓限定，同时还可以或许做出精准的判定，上述空单的“秘密主人”显然非平常投资者和机构。
: ~: P( a" k/ X% L5 u9 ~; m6 s/ _( H- z L
浮盈或超8亿 9 n& {) x6 W# }3 U8 W
0 i. v8 Y( o: `9 u- @' \ 受益于近期指数的大幅下挫，广发期货席位节前的“精准”加仓无疑赢利颇丰，但是其并未灵敏离场。
8 Y7 W9 m. c6 P- t
, L1 O' N& l9 c- G5 s1 D# L 直至11日，广发期货席位才出现会合平仓的情况，这肯定程度上也加强了秘密空单为套保盘的大概。
, f( p) `; N- K1 Z7 S7 m, o6 t4 d% q$ i1 L$ Y. g
须要指出是，若上述秘密空单来自券商套保盘，那么其股票现货同样难以克制暴跌带来的丧失，最理想的了局不外是做到盈亏平衡。
: T0 M" Y! o. g$ v8 H/ J' X6 z0 A- M, O( \7 S n% q
前述业务部司理便指出，“由于期指成交持仓规模降落，如今多家券商在其期货子公司的自营盘规模缩水”，若此次新增的空单为套保盘，那么也不肯定可以或许完全覆盖其股票现货的风险。
3 w& s& c' H) C9 |) }1 h2 g- T& _: z, N7 s* k0 C
以致在熔断期间，当个股跌幅高于指数跌幅时，股票现货的亏损还会高于期指红利的大概。除了来自疑似套保盘的限定外，不绝低落的结算价也有利于广发期货席位空单红利空间的扩大。4 ~+ p" J+ Q" L) a, g4 Q5 X
6 D2 t& }! \3 L( u 从期指的结算价来看，固然1月8日现指和期指均出现肯定反弹，但是8日较7日暴跌时的期指结算价反而更低。数据表现，1月7日IF1601结算价为3357.4点，8日的结算价为3336.4点。这或与熔断期间，期指较少的成交量有关。) ^# h7 F9 ]% t, z
5 b9 [# W! s4 ~- [( P 与股票市场差别，期货市场的结算价告急程度高于收盘价。按照中金所规定的结算价盘算方法，“合约当日末了一笔成交距开盘时间不敷相应时段的，则取全天成交量的加权均匀价作为当日结算价。”
9 T8 {6 \" p' K, u0 I B' p* `) Y( ]. E8 f; _+ W! y5 D5 a
中金所8日晚间亦通过官方微信号指出，“在1月7日，沪深300股指期货主力合约的收盘价为3245.2点。而按照逐日结算价盘算规则，当日全天生意业务只有13分钟，不敷1小时，则结算价以这13分钟内的全部成交接价按照成交量加权盘算，得出的结算价为3357.4点。”
1 a" m) R4 @7 a, N* h X% B1 u$ Y; \& H7 E/ H
由于7日期指开盘即下跌，并灵敏触及熔断阈值，当天生意业务时间较短，使得收盘价肯定程度上失真。相比之下，8日期指全天生意业务，期指代价未出现非常情况，其当日结算价反而要低于7日暴跌时。! Z+ V7 L3 t3 T3 B- c5 r& h
& q# S. u; n4 l' |+ Q; y& \* W* C 这也意味着，广发期货席位新增的空单8日选择不平仓，其红利幅度反而更大。而行情也朝着其有利的方向发展，11日沪深两市再次大跌，IF1601和IC1601合约跌幅分别高达5.53%和7.98%。
, T6 U7 m3 R6 S! Q: k: \7 J0 {! r Q0 Y: a
按照广发期货席位2015年12月29日和30日，以及1月11日的结算价大抵估算，广发期货在29日加仓的2960手空单红利达6.17亿元，而30日加仓的1068手空单红利也到达1.88亿元，合计凌驾8亿元。
' Z8 H3 e* h9 [& Z, @( {! }" n8 I3 O2 M
持仓规模受限
7 E8 G7 F! _, }, t) U- P: R
7 r9 \/ x, b9 r4 x( M 固然广发期货席位的“秘密人”，在短短6个生意业务日里浮盈便凌驾8亿元，但是由于期指如今成交、持仓规模均无法同“股灾”前相比，以是此役的红利并不算高。
5 f! v5 i5 J8 N k2 J- C, l$ z* K7 i0 ?0 ]( {
2015年7月，A股守卫战期间，中信期货席位也曾有3万手秘密多单出没，并在短短两个生意业务日内平仓出局，仅在IF1507合约上的盈方便高达30亿元(详见本报2015年7月10日05版《3万手多单一日游 中信期货席位赢利数十亿》)。9 d) D L! E- `
- s% c$ G$ E, | 自中金所2015年9月打出限仓、进步包管金的组合拳以来，沪深300期指的日成交量从最高峰时的288万手，降落至如今的不敷2万手。被称为“空军一号”的中信期货，在期指主力合约上的空单持仓量也从高峰时的2万手，降落至如今的2000手左右。
6 y2 o% @9 `3 b0 A! C. u. u4 n2 D' b. @+ Y4 a/ j
也正是由于总体持仓规模的降落，使得广发期货节前增长的4028手空单分外显眼。不外，究竟由于持仓总规模相对有限，以是红利的绝对金额无法同中信期货那3万手多单相比。9 s M+ U. z7 n9 o5 s* Z Y2 w
' N: V# R9 C3 h/ F2 h }" V4 H0 C
值得留意的是，由于国内期指已被套上多重“枷锁”，对于基金等机构来说，如今也失去了告急的风险对冲工具。1月7日开盘后，指数接连触发5%和7%两档阀值，亦与机构急于抛售股票现货不无关系。! X& N9 y* j% F; Q
. ]6 P6 r# b! M+ X+ y! z$ x6 a& b4 _ 反观很少有人关注的新加坡富时A50期指，近期则肯定程度上起到了引领A股的作用。. S9 R' k/ u+ Y% z
- D/ u0 s* n y9 K* O
1月5日A股收盘后，A50期指一度上涨逾3%，1月6日A股出现小幅反弹；1月7日晚间，中金所、上交所、厚交所发布停息实行熔断制度的关照，当日晚间A50期指大幅反弹，1月8日，国内沪深300现指反弹2.04%。0 u# e: ?6 \% `* k
! J3 S Z: e% r. t 别的，由于国内期指市场萎靡，此前市场亦传言，有部门投资者转道新加坡市场，通过做空A50期指来对冲国内股票现货的风险。但是，由于5万美元的外汇额度限定，大额资金难以出境，以是新加坡市场也盛行起了配资生意业务。对此，一位上海期货公司的高层告诉记者，“公司曾发动客户到公司的境外子公司去开户，只是终极开户者寥寥。”; C7 B; ~& L5 g, H1 f
# o" h9 V) f7 O F1 _4 o& @$ Q 而郑州的一位期指投资者则表现，“是有场外配资，但是我没有参加。”
4 R. `/ W% P5 j7 q. \- p8 g+ r( b
2 e8 T9 e, r5 @: j# f( Q 从A50期指干系数据亦可看出，自2015年10月触底后，11月、12月持仓量亦出现较大幅度增长。此中，2015年12月的持仓量已根本规复到“股灾”期间的程度。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-23 23:18:41