http://u.thsi.cn/fileupload/data/Input/2016/0ef047ecc5412c6411f05837f63769f6.jpg$ t' A: T- f! d c# Z
固然熔断已被停息，但是仍不能挽回A股的下跌趋势。11日，A股市场再次大跌，沪指3000点守卫战即将打响。7 ]+ p! p9 G5 y& F. A* F
6 x G: w1 u+ A d+ _ 而就在本轮大跌之前，广发期货席位却大幅异动。数据表现，2015年12月29日，广发席位IF和IC主力合约分别增长空单1456手和1504手；12月30日，广发期货席位再次增长空单860手和208手。7 E4 }$ m4 O# H) }7 i; `
* W# O9 u; ]1 z# C5 h+ W d& ~7 m
至12月31日，广发期货在IF1601和IC1601合约上的空单数目从28日的2048手、301手，蓦地增长至4339手和2017手。相比之下，IH主力合约持仓则相对稳固。
) z7 b5 c# }7 _; Q0 }0 l, ^ o2 Z+ i6 P% w" }! j: y) x7 `1 `
须要指出的是，自2015年9月中金所“新规”实行以来，单一期货公司的空单持仓已从2万部降落至2000手左右，广发期货席位此次精准“押空”，亦显得非常扎眼。' w: r/ p& o" q. _; u
9 @7 U. ?7 b8 h% o
按照1月11日的结算价大抵估算，广发期货29日、30日会合加仓的4028手空单，合计红利已凌驾8亿元。6 b4 k: m# D, i0 V/ @: e, U0 [7 g
0 A: v, D& w& W 对此，广发期货一位高管向21媒体记者表现，“涉及投资者信息的隔离，公司有保密使命”。
9 o1 |9 N6 N) r& e# L ~5 H
) k) G8 ?+ \9 t, ^+ X" s' _ 故意思的是，广发期货在2015年底时的期指利用思绪仍以多头为主。如公司12月29日期指早报指出，“B股大跌导致A股出现趋势性下跌的概率较小，预计短线继续下跌空间有限”。$ ]5 l; C( d" Z, s, l
3 F: L1 R2 j( s( r2 m
“秘密人”精准加空 ) ~: T0 B( A6 @7 {
) G- }& T8 r- m 2015年12月29日，广发期货席位在IF1601、IC1601分别增长空单1456手、1504手，当日合计新增空单2960手。9 E+ ?+ @0 \2 U! U
% D. M: \9 J6 t5 K! Q8 K, v 12月30日，广发期货席位空单数目继续增长，IF1601、IC1601合约空单分别增仓860手、208手。停止31日，广发期货席位在IF1601和IC1601合约上的空单数目已到达4339手和2017手。) V. L Z3 N- F9 O+ u Z) ?
1 N. ?0 U. X2 L# k$ Z
猴年开市，股指遭遇“开门黑”，并灵敏进入暴跌模式。1月4日午13：33时，A股初次触发7%熔断阈值，临时克制生意业务至收盘。当日，广发期货在IF1601合约上的空单小幅淘汰237手。- M: \5 g; }: f1 D( G4 I$ z( g- Z) j
# s0 {0 A9 j, e* p1 a. m" I 1月5日，A股市场小幅反弹，广发期货席位再次增持IF1601合约空单438手。; |+ C- d+ K c2 I4 C* P/ u
0 U8 \: z2 | Z! j& q
1月7日，沪深300指数开盘暴跌，接连触及5%和7%两档阈值，全天有效生意业务时间仅有14分钟。0 d) g2 l7 K5 E2 N, N3 b
l0 E0 _$ ~4 _/ i% q) w% a2 F. Z 1月11日，广发期货席位再次减持683手IF1601空单，196手IC1601空单。
3 M) q# _) q3 l/ U
3 n/ ~, w& R4 O0 J/ ] 从暴跌前的会合加仓空单，到1月5日的逢高放空，再到11日的会合平仓离场，广发期货席位近期利用可谓“精准”。' ? f# b8 z* e1 Y3 y7 `5 [1 e! C0 I
2 {# p5 k( ?2 d' T8 q! g 而上述的一系列“神利用”起主要管理中金所限仓的停滞。自2015年9月，中金所发布期指“新规”以来，投资者在期指单个产物、单日开仓生意业务量凌驾10手，便会构成“日内开仓生意业务量较大”的非常生意业务举动。! A3 w# s* c' ^2 R$ C
5 A" b. F2 x2 U/ k4 d 不受上述限定的仅有套期保值生意业务，但是如今机构举行套保生意业务，仍需通逾期货公司向中金所申请套保编码、套保额度，并必须具备相应的股票现货头寸。# t, f7 m8 o+ p- U( Y9 N( \0 H0 n
& l+ f( Z( q. e+ m- w “固然没有明白规定，但是实际利用中的现货头寸必须由身分股，或相应的ETF构成”，郑州某期货业务部司理指出，从近期业务部客户的套保申请来看，股市向好时，套保额度会比力容易申请，但是当指数下跌时，中金所审批套保的速率也会很慢。9 r% ~# Q0 e% j: s- l
$ ]9 S4 p2 S. W. F 另一位郑州的期货公司人士则指出，一样平常券商都会将部门自营盘，放在旗下的期货公司，用于对冲其股票现货的风险。& W& H7 W' U8 P' o5 O. Y7 v# `$ f
6 P( T1 V x; s4 G5 H- b. y' ` i 按照如今期指套保盘10%的包管金标准盘算，广发期货席位仅29日新增的2960手空单，便须要包管金近4亿元。
# Q S9 R: b8 V# r5 m9 \
) H" i1 N! k* J& V3 K# \ 如若按照非套保盘40%的包管金标准盘算，其所需动用的包管金则高达15.37亿元。思量到风控的因素，着实际投入资金规模会更高一些。( f7 h4 U t. W0 l# A2 v
/ k; r# _+ v2 Z6 {. I 既具备霸道的资金力气，又避开生意业务所苛刻的开仓限定，同时还可以或许做出精准的判定，上述空单的“秘密主人”显然非平常投资者和机构。
# q- t) y+ C6 w6 Y+ z$ {9 ?* i9 A4 M* ^/ l4 l) D8 K7 y1 b; [
浮盈或超8亿 ( R$ P* c% \1 }: G, `
4 j" [7 R4 `9 v! o, F* y1 U 受益于近期指数的大幅下挫，广发期货席位节前的“精准”加仓无疑赢利颇丰，但是其并未灵敏离场。
% y' ^$ H& ?6 s- D6 o9 K
: P* O; i/ h, O) _3 E% e9 Q) _ 直至11日，广发期货席位才出现会合平仓的情况，这肯定程度上也加强了秘密空单为套保盘的大概。
( Z# M- Q/ @& ?% n6 J. z, W
% U; a# J. y) r 须要指出是，若上述秘密空单来自券商套保盘，那么其股票现货同样难以克制暴跌带来的丧失，最理想的了局不外是做到盈亏平衡。7 }! g0 |7 S# R2 P! ^2 V1 a1 G
- B z4 J0 f, T# X* z6 w 前述业务部司理便指出，“由于期指成交持仓规模降落，如今多家券商在其期货子公司的自营盘规模缩水”，若此次新增的空单为套保盘，那么也不肯定可以或许完全覆盖其股票现货的风险。
2 s5 V2 o3 [% b8 {; n' k- m
3 a7 B) }5 G0 Q- J 以致在熔断期间，当个股跌幅高于指数跌幅时，股票现货的亏损还会高于期指红利的大概。除了来自疑似套保盘的限定外，不绝低落的结算价也有利于广发期货席位空单红利空间的扩大。; W9 c8 f# o5 \! J
6 e3 e4 W# @ z$ g# k4 Q
从期指的结算价来看，固然1月8日现指和期指均出现肯定反弹，但是8日较7日暴跌时的期指结算价反而更低。数据表现，1月7日IF1601结算价为3357.4点，8日的结算价为3336.4点。这或与熔断期间，期指较少的成交量有关。
' {. B" k# g4 M) K/ B: J* u
0 Y: j( d; o/ r2 G4 y" [5 ~ 与股票市场差别，期货市场的结算价告急程度高于收盘价。按照中金所规定的结算价盘算方法，“合约当日末了一笔成交距开盘时间不敷相应时段的，则取全天成交量的加权均匀价作为当日结算价。”
b% d) r' R) J7 p k) i) @, u0 ^. X% L' X9 m: j8 [
中金所8日晚间亦通过官方微信号指出，“在1月7日，沪深300股指期货主力合约的收盘价为3245.2点。而按照逐日结算价盘算规则，当日全天生意业务只有13分钟，不敷1小时，则结算价以这13分钟内的全部成交接价按照成交量加权盘算，得出的结算价为3357.4点。”. T* P3 m2 _/ I \3 q
* n/ W) `) d8 F
由于7日期指开盘即下跌，并灵敏触及熔断阈值，当天生意业务时间较短，使得收盘价肯定程度上失真。相比之下，8日期指全天生意业务，期指代价未出现非常情况，其当日结算价反而要低于7日暴跌时。
. c. p6 X' ~/ H( J
8 {' q9 y0 j7 j- f! h- E 这也意味着，广发期货席位新增的空单8日选择不平仓，其红利幅度反而更大。而行情也朝着其有利的方向发展，11日沪深两市再次大跌，IF1601和IC1601合约跌幅分别高达5.53%和7.98%。
8 @0 G* Z& x7 ^" ~. ~
* t: I8 ], O, u6 q8 |* C$ E+ N 按照广发期货席位2015年12月29日和30日，以及1月11日的结算价大抵估算，广发期货在29日加仓的2960手空单红利达6.17亿元，而30日加仓的1068手空单红利也到达1.88亿元，合计凌驾8亿元。, q, c7 K0 p' A$ ?
7 e+ A2 y& s6 ^# i( {3 d- n$ U0 u, F8 h 持仓规模受限
& P7 D! b& x0 V4 V6 \4 W
9 u, C! b0 M! k, h, Y 固然广发期货席位的“秘密人”，在短短6个生意业务日里浮盈便凌驾8亿元，但是由于期指如今成交、持仓规模均无法同“股灾”前相比，以是此役的红利并不算高。0 S4 i+ u2 o9 M
5 ?. J' c1 Y1 r: ]* g6 A 2015年7月，A股守卫战期间，中信期货席位也曾有3万手秘密多单出没，并在短短两个生意业务日内平仓出局，仅在IF1507合约上的盈方便高达30亿元(详见本报2015年7月10日05版《3万手多单一日游 中信期货席位赢利数十亿》)。* @7 \9 h! @) Z. X2 I
1 C: A6 A- A$ }9 N7 o
自中金所2015年9月打出限仓、进步包管金的组合拳以来，沪深300期指的日成交量从最高峰时的288万手，降落至如今的不敷2万手。被称为“空军一号”的中信期货，在期指主力合约上的空单持仓量也从高峰时的2万手，降落至如今的2000手左右。
, S. |. ` k1 T+ E- C; \- u6 d3 q9 [* o+ H
也正是由于总体持仓规模的降落，使得广发期货节前增长的4028手空单分外显眼。不外，究竟由于持仓总规模相对有限，以是红利的绝对金额无法同中信期货那3万手多单相比。6 E' k2 W6 R0 p% R
5 |5 A) a, ?9 n4 W8 d2 }7 {+ ^ 值得留意的是，由于国内期指已被套上多重“枷锁”，对于基金等机构来说，如今也失去了告急的风险对冲工具。1月7日开盘后，指数接连触发5%和7%两档阀值，亦与机构急于抛售股票现货不无关系。9 x( R1 p4 M1 ?8 L
1 y0 y: a% b- Q \
反观很少有人关注的新加坡富时A50期指，近期则肯定程度上起到了引领A股的作用。- z/ }- _0 L# g' t" _ m
; Z5 h3 r7 s$ q- p2 ]5 y
1月5日A股收盘后，A50期指一度上涨逾3%，1月6日A股出现小幅反弹；1月7日晚间，中金所、上交所、厚交所发布停息实行熔断制度的关照，当日晚间A50期指大幅反弹，1月8日，国内沪深300现指反弹2.04%。& B8 ]" c) d2 N; d
+ F% \3 Q; O" N3 H; n 别的，由于国内期指市场萎靡，此前市场亦传言，有部门投资者转道新加坡市场，通过做空A50期指来对冲国内股票现货的风险。但是，由于5万美元的外汇额度限定，大额资金难以出境，以是新加坡市场也盛行起了配资生意业务。对此，一位上海期货公司的高层告诉记者，“公司曾发动客户到公司的境外子公司去开户，只是终极开户者寥寥。”6 t2 B' g9 }% Z o& n/ N9 _! E j) [2 w
! j; k- o5 F z1 S* h5 R& p/ k8 c, u 而郑州的一位期指投资者则表现，“是有场外配资，但是我没有参加。”
N; t+ t" V+ L" u) {6 C3 X5 [- t5 I3 W# ?; P, D4 B5 ^
从A50期指干系数据亦可看出，自2015年10月触底后，11月、12月持仓量亦出现较大幅度增长。此中，2015年12月的持仓量已根本规复到“股灾”期间的程度。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-23 23:18:41