3月9日，证监会官网披露了第35次发审委集会会议IPO考核结果，海尔施生物医药、欧普照明获通过，上海锦和贸易谋划（下称上海锦和）首发申请未通过。
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) \# M3 j* d, i4 z+ m4 P$ _ 此中，上海锦和成为2016年首家未得到通过的申请IPO企业，以致也是自2015年11月尾以来首家被否的IPO企业。2 W+ k8 j8 z( h: N9 X
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Wind数据表现，停止3月9日，证监会2016年共考核46家IPO企业，此中仅有一家未得到通过，通过率高达97.8%。而在3月8日之前，通过率更是高达100%。
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在投行人士看来，2016年IPO考核出现三大新变革：过会率大幅上升、考核历程提速、问询更加细化。2 O0 g; O2 K3 J4 Q' Y; D8 C$ [9 i
. ~( S0 t, R; X2 ?! O 首家IPO遭否% S% F4 D( S/ H1 y; D* Z
4 S! ~4 Q6 B' I% H' f+ o 上海锦和“不幸”成为2016年首家被否的IPO申请企业。在此之前，2016年IPO的过会率到达100%。
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招股阐明书表现，上海锦和的主业务务是产业园区，尤其是创意产业园的定位、改建和运营管理。2013年、2014年、2015年1-3月，其归属于母公司全部者净利润分别为8938.7万元、7577.36万元和1666.87万元，出现下滑态势。
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只管尚不清晰上海锦和被否的详细缘故起因是什么，但从发审委委员扣问的告急标题可见端倪。, q9 O# r0 M4 }+ V4 Z
9 Y2 D6 g$ l. S* B1 Q) k+ F% a; t% `* F 发审委共扣问了四个标题，第一个是公司董事、高级管理职员发生变革比例和职员告急性等方面；第二个是公司是否属于政策提及的“以划拨方式取得地皮的单元”，其租赁划拨用地的用途是否属于“兴办创意产业”、所使用的租赁房屋存在资产瑕疵的管理希望环境等；第三个是关联方租赁买卖业务订价公道性；第四个是公司委托的告急工程方的根本环境，以及是否存在关联关系。" J( U% T) r8 h3 j
. S3 z7 f! z- c( a1 }/ S “发审委委员问的标题比力告急的是第二个和第三个，别的两个不是太实质的标题。不外，上海锦和招股书已经充实披露了，就看标题是否切实影响公司的发展性和一连红利本领。”某券商一名投行人士以为。
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# Z- p7 q- |7 u: y8 P b 在政府鼎力大举支持文化创意产业发展的配景下，文化产业干系概念也受到资源的追捧。2011年底，上海锦和股东锦和投资以增资情势吸取安全创新资源、苏州华映、无锡华映、常熟华映等9家企业股东及8名天然人为新股东。2012年5月，上海锦和团体变更设立股份公司。2011年-2013年，公司举行了一系列资产重组。2014年6月，其成为IPO列队雄师中的一员，保荐券商为国信证券(14.10, -0.28, -1.95%)。
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; M+ A; B `2 S3 e6 J9 A/ m 从上海锦和引入PE战略投资操持上市至今，已有四五年之久，列队期间也履历了财务大核查。其IPO被否不但成为2016年的首家，也是自发审委客岁11月25日否决浙江天达环保以来的首家。
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“准备很多年，耗费了大量人力、物力、财力，末了还上不了市，蛮悲催的。但是在考核制下，IPO过会率不大概是100%。”上述投行人士表现。, o! g9 |- ~* `7 H8 x% [
: f' A3 `4 @1 M: v `: a0 ^ IPO考核三变革, a" A9 g5 Z1 G* Q' V/ s) I
3 E0 W% l- q& I, R) {; `$ D/ b “本年的过会率大幅提升，以往很少见到这么高。”北京一名大型券商的投行人士表现。
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Wind数据表现，2014年、2015年发审委共计考核企业分别为122家次、272家次，分别通过109家次、251家次，通过率分别为89.34%和92.28%。
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- X0 W, p5 l7 E) P3 A 在过会率大幅提升的同时，IPO考核别的一个显性变革是考核速率的提升。数据表现，停止3月9日，证监会发审委2016年共计考核46家企业，别的辰欣药业在上会前夕自动撤回申请。剔除春节长假和元旦因素，2016年迄今共有47个工作日，这也意味着证监会对IPO申请企业的考核速率到达逐日一家。统计发现，证监会每周开两次发审会，根本每次约有2-3家列队企业上会。# U1 n6 x9 ^6 _+ w) y4 x& m! e
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“这种征象应该是羁系层正在实验包涵性考核，进步考核服从，低沉企业列队时间和资源，强化IPO信息披露，淡化公司投资代价考核。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出，这将有助于与注册制对接，并渐渐向注册制靠拢。“这也是迈向注册制的一种暂时过渡情势”。
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21世纪经济报道记者采访发现，近期另一个典范变革是，发审委问询的标题更加细化、更加全面，在披露的几十份问询标题环境看，告急问询标题会合在3-8个，委员们尤其对涉及发行人长处的关联买卖业务、一连红利、补贴环境、招投标环境等触及较深。
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比如海尔施生物、上海锦和、南京音飞储存(35.670, 0.08, 0.22%)装备股份有限公司（获通过）等都被问及关联买卖业务环境和一连谋划及红利标题；欧普照明、鑫光绿环再生资源股份有限公司（未获通过）等被问及补贴环境，中国核工业建立股份有限公司（获通过）、广东超讯通讯技能股份有限公司（获通过）、山东天鹅棉业机器股份有限公司（获通过）等均被问及招投标环境。* \( [, _8 h' S' {! b/ E9 W
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“现在羁系层要求充实披露，尤其是对风险展现。因此，不少企业的风险提示到达近20个，包罗政策、红利、发展性、定位、募投项目、控制权等，根本能想到的风险因素都必要披露。”上述北京投行人士表现，只管制止企业“带病上市”，别的对投资者也做到充实的风险提示，上市后让投资者做代价判定。 | 
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发表于 2019-6-24 01:52:28