金信诺
! Z8 c. B* `3 a, Y业绩稳步增长，业务渐渐美满。在国内4G投资创建增长趋缓，射频线缆及毗连器类产物面对原质料上涨及猛烈的市场竞争，新产物及新市场费用投入一连增长环境下，公司仍保持了业绩的稳步增长。此中，同轴电缆系列产物不绝丰富，2017年上半年，实现营收5.7亿元，占公司营收总额的一半以上，同比增长20.5%，公司在高端电缆方面有很深的积淀，特种电缆的国产更换入口也将是大趋势，公司将在这方面充实受益；通讯组件业务有所下滑，实现营收2.1亿元，同比降落23.1%；PCB系列产物一连增长，实现营收1.7亿元，同比增长6.2%。公司还将一连加大在体系级产物、新的市场范畴上的研发投入和市场投入，业务范畴将扩展到物联网、防务科工、轨道交通、新能源汽车和医疗等综合范畴。/ ^7 B' F' ]8 k5 I+ f* T: d7 r0 s
毛利率和费用率均保持稳固。2017年上半年，公司业务综合毛利率为26.8%，与已往几年相比根本持平。费用率方面，相比客岁同期略微上升0.5个百分点；公司创建了优质客户资源和多范畴的焦点**资质，**费用同比降落14.8%；管理费用同比提升14.7%；由于陈诉期内汇率影响汇兑丧失增长，财务费用同比增长了95.6%。& N' }+ B0 V o5 ]
一连研发投入，水下防御体系产物市场潜力巨大。公司已往几年在新范畴和新产物上的一连研发投入和市场结构取得了阶段性的效果，此中，公司的“水下及空中一体化信息体系”通过预研及验证，本年下半年或将推出样品，举行测试，在防务科工的多个子范畴具备应用大概性。现在，国内具备研制、生产、**水下防御体系资质的单位稀缺，随着维护国家海洋权益已成为多数临海国家的共识，水下综合防御体系在国表里市场空间巨大，估计在千亿规模。
0 z# \, A' K( M; c红利猜测与投资发起。预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.3、3.0和3.9亿元，EPS分别为0.53、0.67和0.87元，公司未来三年业绩稳步增长，思量到公司水下防御体系产物巨大业绩弹性及可比同类公司估值，给予2017年45倍PE，对应目的价23.85元，初次覆盖，给予“增持”评级。" R7 y; I% q U! O+ ~
风险提示：水下防御体系渴望或低于预期；主业务务市场或竞争加剧、汇率颠簸风险。
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发表于 2019-6-28 22:57:21