这真是一个好问题！道出了无数股民的心声！6 J! i7 r. C: Q& o
这真是一个坏问题！这个问题下的所有高赞回答真的懂投资吗！# [5 O! L1 l, x7 a5 L
巴菲特的交易不可复制，这真是一个天大的笑话！所有的论调无非是：你买的比巴菲特贵，买的比巴菲特迟，你不知道巴菲特什么时候抛。如果巴菲特是一名游资或者趋势交易者，那么追踪复制巴菲特的交易是有风险的。但巴菲特可是一名价值投资者啊，65年的投资生涯，坚定地执行价值投资。比巴菲特成本高个20%，时间晚建仓3个月（伯克希尔哈撒韦的季报可以查询追踪仓位的变动），晚抛3个月（巴菲特的操作中没有精准的逃顶抄底），会影响到你的投资收益吗，影响程度是否值得一提呢？价值投资最大的魅力就在于它的可复制性！投机是一门艺术，需要天赋，而投资不是！- d. ~ J2 p. q- b. [
我希望这篇文章可以给前行中的、摸索中的人，一点点启示和坚定，它将教会你什么是投资！我们完全可以复制他的交易，但有一个小条件：你需要一点小小的耐心，持股时间最好不短于2年！
! s9 p" i, `& o: Z" m3 ?+ D知乎上优秀的投资者太少了，少到大多数答案都没有触及到投资的本质！开始答题之前，补充一点投资的本质是什么：投资的本质是概率！不需要理解，记住即可！: R3 I# X) S3 R4 J
首先我们来看看巴菲特被称为股神的原因！我统计了从1957 - 2019年年末，这63年来巴菲特的年化收益率：21.31% ! 在职业生涯中，收益率高于巴菲特的大师还是有一些的，但投资时间超过半个世纪，长达如此之久，收益率如此之高的只有巴菲特一人！
8 Z# {- _" N3 b/ i1 很多答主都提到：我们不知道巴菲特何时买入，何时卖出，持有成本是多少？但这真是一个天大的笑话！一家优质的公司，有足够深的护城河，每年都有稳定的盈利和增长，巴菲特8元买入，你12元买入，随着时间推移，你学会了陪伴公司一起长大，股价慢慢涨到50元，此时此刻，你还会在意当时比巴菲特高了50%的成本吗？
& v6 M0 G7 b" ~2 巴菲特的持股时间很长！长到你甚至可以在他所挑选的股票上，进行多次的波段交易，获取足够的利润，他赚取的是公司长大的收益，而不是通过进货差价套利！巴菲特在伯克希尔-哈撒韦的操作是公开透明的，他是一个典型的价值投资者！巴老曾经说过：如果你不愿意持有一个股票10年，那么你连10分钟都不要持有！3 U+ N7 E* w) R1 q D
3 如何复制呢？我们可以通过伯克希尔-哈撒韦的季报信息来追踪巴菲特的持仓情况！这些信息披露及时，这中间几个月的时间差在漫长的持股时间面前，简直不值一提！$ P- G8 H* [6 x% ]7 S0 s" G
4 作为散户，我们在做价值投资的时候，需要明白自身的优势和劣势！ 优势：散户天生具有一项无法比拟的优势：资金量小，在整个市场上你的交易不会受限于流动性问题，船小好调头！# i& ~5 Y4 {- s) L h. s9 O# O
3 u$ z: a; K: M" C2 a8 V劣势：信息渠道落后，没有专业的投研团队支持！但如果你是一个价值投资者，尤其是复制巴菲特钟爱的消费品领域，那么这些劣势，在漫长的持仓时间和天生的稳定赛道面前，简直可以忽略不计！; a$ a0 ~: h2 U3 w3 x" ~: ~/ v8 M
5 也许你会遇到一些让你亏钱的小问题：既然选择了复制巴菲特的交易，就要遵守价值投资的理念，如果一边追涨杀跌，一边说我买了巴菲特也持有的股票，那么亏钱自然无法避免！# I* @( E) E8 j; {, F9 L! E
接下来让我们来思考真正有价值的问题：除了复制巴菲特的持仓外，我们还能做些什么？巴菲特的交易中，哪些是可复制的？哪些是不可复制的？
( u% ^+ s0 S1 `* }, }8 `
9 Y2 V3 r% [( l1 ~: b
0 x5 B1 _9 ?; @6 Y6 下面我会从三个角度教会你什么是真正的价值投资：
2 S* T, }1 _& R, t1 \- Y2 h+ G$ X" m第一条，品质：当你决定追随巴菲特、复制巴菲特的时候，相当于他帮你进行了一次选股方面的把a关。但我们不妨看一下，品质包含了哪些方面：- o4 B& }8 {: m
6 {/ G) s& ~+ v9 mA 公司所处的行业是一个高速增长的行业吗？ 例如：特斯拉创造的市值神话得益于电动车市场的高速爆发！. E; G" g; I. I$ d
# W: B' V2 d3 P. E+ rB 这家公司的商业模式是一门好生意吗？有句话，凡事跟水沾边的生意都是好生意。例如：茅台在中国社会属于硬通货，生产成本很低，利润率很高，品牌护城河很深，茅台完全是一台印钞机！% _) _: B j3 q1 [& ?5 {- d. ?4 t; E4 z. x7 p
. c9 W8 L- u+ y( ]. \
C 行业内的竞争格局如何？寡头垄断的行业的竞争格局要好于竞争激烈，技术路线变化大的行业。例如：同样是家用电器市场，空调为代表的美的集团和格力电器主导的白电市场，就远好于电视等黑电市场。9 K" C- O1 E" `
. x+ U: r4 Q' E1 m! W
D 公司的管理层优质吗？同样的优质赛道，管理层决定了公司的盈利能力，也决定了股价的方向。例如：同样是优质光学赛道的舜宇光学和欧菲光两家公司，前者管理层优秀，股价一路上涨。而后者则出现过多次黑历史，活埋了无数 欧菲光 的股东！" j& p7 W8 t7 O
以上四点，其本质在于公司有没有定价权，有定价权的企业，竞争格局强势，利润高，股价自然长得快！* l! _# O1 N# F1 p, x& F, ?, T
第二条，估值：估值很容易看，市盈率，市净率，ROE等指标，每个炒股软件上都有。估值是一个避险指标。
1 }% F9 w% `; `5 j( ]$ r& R估值低的公司未必是好公司，往往很多时候，估值低意味着公司经营遇到了困境！我的做法是对于估值过高的公司，需要认真地考虑：
( \- K$ D+ u5 n( z1 P7 i1 公司的业绩增涨是否能够匹配公司高企的估值？能否通过长大来消化估值。3 w; O ?( N+ c0 T1 w2 P1 V/ q6 d
2 一旦公司业绩增长不及预期，该怎么办？自己是一个杀伐果断的人吗？敢于第一时间止盈/止损吗？事实上，大部分长大股最终都没能消化掉过高的估值！
( f! l# T7 O* ?, P7 J% T$ Y7 t3 对于一家品质不错的公司，估值低，便宜往往是硬道理，即使短期内涨幅不如一些一年翻几倍的大牛股，随着时间的拉长，也会有一个不错的年化回报率！
3 c( f0 h. W: N: x
* }. R5 R* W$ M, ^第三条，时机：择时本身是一件很难得事情，这也是题主最关心的问题！巴菲特什么时候买的，自己又应该什么时候买？
& v0 X9 \, P m9 G4 k/ |一旦涉及到择时，事情往往会变得非常复杂，我们既要考虑宏观政治经济、货币供应、国际大气候、国内小气候、行业周期等等诸多方面影响因素，也要考虑K线走势，图形形态，量价分析，市场博弈等技术分析方面的要素。择时是一门概率的艺术，更依赖于一些技术信号以及人性：
% }! m8 R* p4 W" |5 p _1 对于常见图形形态，技术指标，以及该形态下的不同走势所对应的不同概率，需要有清楚地了解！& M3 E$ t3 s8 J
2 判断不难，判断错了怎么办？这才是最重要的，因为它的本质是人性，人性有太多的缺点！贪婪、希望和恐惧、这里面每一条都要叫上很多很多的学费！很多人被套的时候喜欢死扛，不肯第一时间止损，结果越套越多，越亏越大！ 亏损很痛苦，所以大多数人的选则是，把头埋在沙子里，鸵鸟心态！在一只股票上吃亏了，非要在这只股票上赚回来，而不肯换一只优秀的个股！你以为你在报复股票，实际上却输了自己！爱过方知情重，亏过才知酒浓！
0 Q, V7 k1 n9 E: M/ C0 q$ p3 截断亏损，让利润奔跑：一言以蔽之，亏时亏小钱，赚时赚大钱！
0 B3 {& R" F. K/ |, z, u4 市场博弈：机构的想法、外资的想法、自己的想法、散户的想法和情绪都需要考虑在内！% N: L$ _- d) z6 ?
$ e5 C! c \; }/ n& L
! |+ t' o" _; F; u2 a ~我用一句话总结择时：严格执行交易系统，胜负交给概率！
% ]1 n& ?5 Z3 t8 |4 U; `9 o# }择时又很简单，因为你既然选择追随巴菲特，那么只需要记住一件事：不在市场最疯狂的时候买入即可！ f; ^4 E8 t# n7 h: k+ W
所以，你可以复制巴菲特，复制他的交易，甚至复制他的收益率！
) X% B: B/ t' p+ g: F7 F/ C+ [+ j( m最后，我不得不提醒你一件事：拿住了，坐稳了！6 A- A9 [6 q6 D7 k, d" A
4 |/ q. ?( y9 u T$ Z
' ?" T. L; {- ^" y3 M/ U
我是禅师，一个每天在镜子前对着自己磕头的硬核男人！
( c, j! O* v0 p我的公众号 【大千奇谭】，专注于价值投资 和 趋势分析！跟踪高瓴资本等明星机构的最近持仓情况！分享 投资书籍、机构研报、调研纪要、券商金股等实用资料。欢迎大家关注和转发！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2021-4-26 08:54:43