这真是一个好问题！道出了无数股民的心声！% }6 d* _9 @$ a' R4 @( x
这真是一个坏问题！这个问题下的所有高赞回答真的懂投资吗！+ C4 x2 Z* w; |3 n5 l4 U/ l3 n
巴菲特的交易不可复制，这真是一个天大的笑话！所有的论调无非是：你买的比巴菲特贵，买的比巴菲特迟，你不知道巴菲特什么时候抛。如果巴菲特是一名游资或者趋势交易者，那么追踪复制巴菲特的交易是有风险的。但巴菲特可是一名价值投资者啊，65年的投资生涯，坚定地执行价值投资。比巴菲特成本高个20%，时间晚建仓3个月（伯克希尔哈撒韦的季报可以查询追踪仓位的变动），晚抛3个月（巴菲特的操作中没有精准的逃顶抄底），会影响到你的投资收益吗，影响程度是否值得一提呢？价值投资最大的魅力就在于它的可复制性！投机是一门艺术，需要天赋，而投资不是！3 x6 o O, I- ^+ p4 t
我希望这篇文章可以给前行中的、摸索中的人，一点点启示和坚定，它将教会你什么是投资！我们完全可以复制他的交易，但有一个小条件：你需要一点小小的耐心，持股时间最好不短于2年！
5 R8 |1 g' M/ f: r" k* U知乎上优秀的投资者太少了，少到大多数答案都没有触及到投资的本质！开始答题之前，补充一点投资的本质是什么：投资的本质是概率！不需要理解，记住即可！4 [& ]9 c2 A+ f4 V
首先我们来看看巴菲特被称为股神的原因！我统计了从1957 - 2019年年末，这63年来巴菲特的年化收益率：21.31% ! 在职业生涯中，收益率高于巴菲特的大师还是有一些的，但投资时间超过半个世纪，长达如此之久，收益率如此之高的只有巴菲特一人！
" l2 m1 q( X2 h. y/ p4 |5 I1 很多答主都提到：我们不知道巴菲特何时买入，何时卖出，持有成本是多少？但这真是一个天大的笑话！一家优质的公司，有足够深的护城河，每年都有稳定的盈利和增长，巴菲特8元买入，你12元买入，随着时间推移，你学会了陪伴公司一起长大，股价慢慢涨到50元，此时此刻，你还会在意当时比巴菲特高了50%的成本吗？
+ Q' A* }' Q9 q! ^6 k. @2 巴菲特的持股时间很长！长到你甚至可以在他所挑选的股票上，进行多次的波段交易，获取足够的利润，他赚取的是公司长大的收益，而不是通过进货差价套利！巴菲特在伯克希尔-哈撒韦的操作是公开透明的，他是一个典型的价值投资者！巴老曾经说过：如果你不愿意持有一个股票10年，那么你连10分钟都不要持有！
4 s [: V3 X, |8 c: R4 C! d3 如何复制呢？我们可以通过伯克希尔-哈撒韦的季报信息来追踪巴菲特的持仓情况！这些信息披露及时，这中间几个月的时间差在漫长的持股时间面前，简直不值一提！) G5 w5 _3 a9 N# L* b( T
4 作为散户，我们在做价值投资的时候，需要明白自身的优势和劣势！ 优势：散户天生具有一项无法比拟的优势：资金量小，在整个市场上你的交易不会受限于流动性问题，船小好调头！5 M6 U; P- I7 Z. d0 u: G, d
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劣势：信息渠道落后，没有专业的投研团队支持！但如果你是一个价值投资者，尤其是复制巴菲特钟爱的消费品领域，那么这些劣势，在漫长的持仓时间和天生的稳定赛道面前，简直可以忽略不计！
8 A' I4 \5 M3 N8 i( b5 也许你会遇到一些让你亏钱的小问题：既然选择了复制巴菲特的交易，就要遵守价值投资的理念，如果一边追涨杀跌，一边说我买了巴菲特也持有的股票，那么亏钱自然无法避免！
) l/ Q2 L, f2 R& g: a接下来让我们来思考真正有价值的问题：除了复制巴菲特的持仓外，我们还能做些什么？巴菲特的交易中，哪些是可复制的？哪些是不可复制的？
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6 下面我会从三个角度教会你什么是真正的价值投资：
- O2 H$ k3 ]6 N3 } m第一条，品质：当你决定追随巴菲特、复制巴菲特的时候，相当于他帮你进行了一次选股方面的把a关。但我们不妨看一下，品质包含了哪些方面：: [ A! o0 ]6 x0 y6 ^
& {7 j# e' L- h3 \A 公司所处的行业是一个高速增长的行业吗？ 例如：特斯拉创造的市值神话得益于电动车市场的高速爆发！6 }; G+ ?% {0 d. M
Q( V4 b; Y2 q( L [. ]4 KB 这家公司的商业模式是一门好生意吗？有句话，凡事跟水沾边的生意都是好生意。例如：茅台在中国社会属于硬通货，生产成本很低，利润率很高，品牌护城河很深，茅台完全是一台印钞机！- u( R- K, U O9 s
! f$ A7 T! b/ d# m( v# kC 行业内的竞争格局如何？寡头垄断的行业的竞争格局要好于竞争激烈，技术路线变化大的行业。例如：同样是家用电器市场，空调为代表的美的集团和格力电器主导的白电市场，就远好于电视等黑电市场。
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) Y2 S0 c! k2 `9 l. j! v) JD 公司的管理层优质吗？同样的优质赛道，管理层决定了公司的盈利能力，也决定了股价的方向。例如：同样是优质光学赛道的舜宇光学和欧菲光两家公司，前者管理层优秀，股价一路上涨。而后者则出现过多次黑历史，活埋了无数 欧菲光 的股东！
. }# T5 j0 I* H. a6 o" v以上四点，其本质在于公司有没有定价权，有定价权的企业，竞争格局强势，利润高，股价自然长得快！; e& q# B( I3 {9 `' s7 t1 v) f7 K
第二条，估值：估值很容易看，市盈率，市净率，ROE等指标，每个炒股软件上都有。估值是一个避险指标。
1 \! _- {9 u; G+ F估值低的公司未必是好公司，往往很多时候，估值低意味着公司经营遇到了困境！我的做法是对于估值过高的公司，需要认真地考虑：
4 g7 b/ ~0 K7 _+ x# y1 公司的业绩增涨是否能够匹配公司高企的估值？能否通过长大来消化估值。
8 C8 Z$ q2 G& w2 一旦公司业绩增长不及预期，该怎么办？自己是一个杀伐果断的人吗？敢于第一时间止盈/止损吗？事实上，大部分长大股最终都没能消化掉过高的估值！5 r3 g, X- k2 o
3 对于一家品质不错的公司，估值低，便宜往往是硬道理，即使短期内涨幅不如一些一年翻几倍的大牛股，随着时间的拉长，也会有一个不错的年化回报率！& W8 ^& R: H# Z5 q( D: V
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第三条，时机：择时本身是一件很难得事情，这也是题主最关心的问题！巴菲特什么时候买的，自己又应该什么时候买？1 q6 ^0 c0 K7 [9 N- ]
一旦涉及到择时，事情往往会变得非常复杂，我们既要考虑宏观政治经济、货币供应、国际大气候、国内小气候、行业周期等等诸多方面影响因素，也要考虑K线走势，图形形态，量价分析，市场博弈等技术分析方面的要素。择时是一门概率的艺术，更依赖于一些技术信号以及人性：
) Z1 i' u; l- D+ ]7 K1 对于常见图形形态，技术指标，以及该形态下的不同走势所对应的不同概率，需要有清楚地了解！! F4 K, A M9 s8 T, S
2 判断不难，判断错了怎么办？这才是最重要的，因为它的本质是人性，人性有太多的缺点！贪婪、希望和恐惧、这里面每一条都要叫上很多很多的学费！很多人被套的时候喜欢死扛，不肯第一时间止损，结果越套越多，越亏越大！ 亏损很痛苦，所以大多数人的选则是，把头埋在沙子里，鸵鸟心态！在一只股票上吃亏了，非要在这只股票上赚回来，而不肯换一只优秀的个股！你以为你在报复股票，实际上却输了自己！爱过方知情重，亏过才知酒浓！$ k8 N& a0 R! X& t# `! `/ n
3 截断亏损，让利润奔跑：一言以蔽之，亏时亏小钱，赚时赚大钱！1 G. s9 o/ x) c, X( ~/ T) `
4 市场博弈：机构的想法、外资的想法、自己的想法、散户的想法和情绪都需要考虑在内！
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我用一句话总结择时：严格执行交易系统，胜负交给概率！; G) F& |1 J1 e5 F. x* {
择时又很简单，因为你既然选择追随巴菲特，那么只需要记住一件事：不在市场最疯狂的时候买入即可！
7 I( p% F. u4 i8 T6 O$ p5 z! R所以，你可以复制巴菲特，复制他的交易，甚至复制他的收益率！
. w* X+ B* [7 K, h最后，我不得不提醒你一件事：拿住了，坐稳了！# h" ]+ U/ M: C' c6 n& H
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我是禅师，一个每天在镜子前对着自己磕头的硬核男人！, o$ Z$ }3 m6 ]9 Y' e
我的公众号 【大千奇谭】，专注于价值投资 和 趋势分析！跟踪高瓴资本等明星机构的最近持仓情况！分享 投资书籍、机构研报、调研纪要、券商金股等实用资料。欢迎大家关注和转发！ | 
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发表于 2021-4-26 08:54:43