兴业投资：美联储收紧政策预期，限制油价涨幅
( O( Q5 c( H3 f% M+ K2022年1月26日
) W. [8 U5 y6 J6 B; Z7 u由于乌克兰和俄罗斯之间紧张局势持续升级、阿联酋基础设施受到威胁以及OPEC+难以实现增产目标，原油供应出现紧缺，同时奥密克戎变异毒株传播放缓，提升原油需求持续复苏预期，加之美国原油库存下降，国际油价周二再次强势上扬，但美联储将较预期更快收紧政策的担忧和美国释放原油储备，限制了油价的上行空间。截止美国收盘，美国原油3月期货收涨1.16美元，或1.38%，报85.31美元/桶，盘中最高触及85.69美元/桶，最低跌至82.97美元/桶;布伦特原油3月期货收涨0.87美元，或1.0%，报88.01美元/桶，盘中最高触及88.34美元/桶，最低跌至86.17美元/桶。$ F# E4 \ B; |0 I
随着乌克兰和俄罗斯之间紧张局势进一步升温，市场担忧在应对低库存颇为紧张的原油市场未来几个月或进一步出现短缺。北约已经开始加强其在东欧的军事存在，以应对俄罗斯在乌克兰边境的军事集结。俄罗斯是世界第三大石油生产国，每日产量超过1100万桶。如果军事入侵发生，俄罗斯将面临欧洲和美国的制裁，而俄罗斯将削减对欧洲的原油和天然气出口作为回应，这将引发油价大幅上涨。( p6 K9 H9 L* B0 n
对能源市场来说，俄罗斯和乌克兰之间的战争将是一场噩梦。荷兰合作银行策略师报告称，如果发生一场有影响的战争，油价将升至每桶125美元的水平。即使有卡塔尔的帮助，美国也很难满足石油和天然气管道实际(以及俄罗斯的政治)中断可能造成的所有缺口。战争还将导致风险溢价和运输成本的上升。在此基础上，油价可能达到每桶125美元，天然气价格可能达到每桶200美元。假设所有国家都停止购买俄罗斯能源，潜在的价格影响将是巨大的，油价将升至175美元，欧洲天然气将升至250美元。: T. d( k. ?2 M6 O; g L6 h
与此同时，阿联酋基础设施受到也门民兵组织的攻击和OPEC+难以实现增产目标，加剧了原油供应紧张的担忧。与伊朗结盟的也门民兵组织最近加强了对阿联酋的袭击，该地区靠近全球原油供应的关键霍尔木兹海峡。此外，OPEC+供应问题一直是一个大难题，该组织中较小的产油国难以跟上产量配额增加的步伐。国际能源署(IEA)上周表示，由于西非产油国尼日利亚和安哥拉等成员国努力增产，该组织12月的日产量比目标低了79万桶。) ~% H, L+ J. ]. j% t# m0 i" }4 {
油价还受到今年原油需求持续强劲复苏的预期支撑，因最新的奥密克戎变异毒株的危害性比以往变异毒株要轻，且该病毒传播已经放缓，表明其对原油需求不会造成重大影响。
% r( K. s+ j8 I此外，美国原油库存下降，表明奥密克戎新冠病毒变异体病例激增并没有对需求构成负面影响，这也支撑了油价。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至1月21日当周，API原油库存减少87.2万桶至4.019亿桶，前值增加140.4万桶，预期减少40万桶;汽油库存增加243万桶，前值增加346.3万桶，预期增加236.7万桶;精炼油库存减少223.9万桶，前值减少117.9万桶，预期减少130万桶;库欣原油库存减少103.9万桶，前值减少149.6万桶。# [! j$ A0 g) ~) y$ ~2 M
然而，最近几天美国股市的波动/下跌(分析师表示，这是由美联储在周三政策宣布前对收紧政策的担忧加剧所导致的)令油价承压，因加息将抑制经济增长，进而影响原油需求。1 s+ E* [. ^* W) _
美国能源部宣布从战略储备中释放1340万桶原油，这是拜登政府为遏制油价飙升而采取的新举措的一部分。根据美国能源部的数据，此次授予七家公司进行交易，为美国战略石油储备有史以来第二大规模的石油交易，并使得战略石油储备释放的石油总量达到近4000万桶。这些合同是美国总统拜登去年11月宣布的一项计划的一部分，该计划将与印度、日本、韩国等国家合作，从战略储备中释放5000万桶原油。
1 n! q/ l: Z% T3 M国际货币基金组织(IMF)下调2022年全球经济增长预期也打压了市场情绪。IMF在周二发布《世界经济展望报告》中预计2022年全球经济将增长4.4%，较去年10月份预测值下调0.5个百分点。2022年全球经济状况与此前预期相比更加脆弱，原因包括变异新冠病毒奥密克戎毒株广泛传播导致全球各经济体重新出台限制人员流动措施，能源价格不断上涨和供应链中断引发通货膨胀水平超出预期且波及范围更广等。如果拖累经济增长的因素在2022年下半年逐渐消失，2023年全球经济有望增长3.8%，较此前预测值上调0.2个百分点。! r+ ~- F) }3 h& H6 W
咨询公司欧亚集团在一份报告中表示，在去年因产能限制而多次增产困难后，OPEC+本月有望兑现全部增产承诺。该公司的分析基于航运数据，考虑到一些油轮未满载的可能性。OPEC+下周开会时可能会宣布继续增产40万桶/日。- I' \% Z* m3 H5 G+ j
接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至1月21日当周原油库存可能减少40万桶，而此前一周增加51.5万桶。若库存减少料增加油价上涨动力。除此之外，还需密切留意新冠病毒奥密克戎变异毒株的最新动态、伊朗核协议会谈和地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。
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美元指数周一早盘略微整理后自95.863水平继续攀升，触及96.234的逾两周新高，因俄罗斯/乌克兰/北约地缘政治紧张局势升级提升了美元的避险需求。不过，投资者在美联储本周政策会议前观望，令美元上行受限。
& }( _5 W* m; a) _9 ~ c: U% E* _世界大企业联合会最新调查线，美国1月份消费者信心指数降至113.8，预期为111.8，12月份数据由115.8下修为115.2。数据轻微下降反映了过去几周奥密克戎在美国迅速传播的影响，但仍然远高于此前低点80水平，支持美联储的观点，即经济已经对新的一波疫情有了抗性。美国1月份消费者信心四个月以来首次下跌，民众对于经济和劳动力市场前景的看法降温。预计未来六个月经济改善、收入增加、就业岗位增多的消费者数量有所减少。与此同时，美国民众对于当前的商业状况更为乐观。表示环境“良好”的受访者比例升至六个月高点，消费者购买计划指标基本企稳。“对于短期经济前景的预期趋弱，显示2022年第一季度经济增速可能趋缓，”世界大企业联合会的经济指标高级主任Lynn Franco在一份声明中表示。展望未来，信心和消费者开支可能会继续受到物价上升和疫情持续的挑战。# W/ x# I* @1 F7 g
美联储将于北京时间周四凌晨三点公布政策会议决议，随后美联储将举行新闻发布会。美联储可能会在周三的政策声明中确认其3月份加息的计划，但美元可能不会有太大变动，至少不会在可持续的基础上发生变化，因市场普遍预期3月加息。如果美联储在声明或者发布会上暗示委员们打算在可持续的基础上实现高于市场目前预期的实际利率，美元将得到支撑。FOMC将在声明中增加措辞，预计一旦利率正常化正在进行，资产负债表将开始缩水，但不会明确缩表的时间。在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔将就12月FOMC会议纪要暗示的更快，更早的缩表提供更多指导。鲍威尔可能会被问及3月会议上加息50个基点的可能性。他可能会说，这不是委员会目前最期待的事情。最让分析师感兴趣的是，鲍维尔是否讲出加息50个基点的条件，而不是完全排除这种可能性。5 K. h$ t! r4 @4 b* _; L
技术分析6 l9 D% Q, `0 I* w9 N
美国原油
$ m% j9 Q* ?1 q2 }; Y7 p日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。! J( a- r) M% n6 v
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。9 r/ k7 T0 U! l
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。- _! _; e m+ A& ^
综述：预计日内油价将在84.00-86.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日高点85.70，突破后将上探1月24日高点86.05，然后是1月18日高点86.30和1月19日高点86.80，以及87.00心理关口和2014年10月9日高点87.95;而下方支持留意1月23日低点84.75，跌破将下探1月20日低点84.00，然后是1月17日低点83.50和1月25日低点83.00，以及1月21日低点82.75和1月24日低点81.90。( ~% H3 k* Z9 I7 Z z8 s
布伦特原油# U, X: [& G6 D* H. s- [
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
% T, F8 T! [+ @- v( a; [, l4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。
, `/ [1 y% k% h/ H1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
1 |3 A6 p5 U: }1 o5 B综述：预计日内油价将在86.40-89.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日高点88.35，突破将上探1月24日高点88.85，然后是1月19日高点89.15和1月20日高点89.50，以及90.00心理关口和2014年10月10日高点90.45;而下方支持留意1月19日低点87.60，跌破将下探1月20日低点87.00，然后是1月25日低点86.20和1月21日低点85.70，以及1月24日低点85.00和2021年10月28日高点84.55。. ^- _- I* n" n w# K7 a
周三关注：6 [* C( Q5 w: o$ W6 r4 q' E" ?3 a! c: d
美国12月批发库存! _0 o6 Y7 B! G9 x+ n0 x
美国12月商品贸易帐9 C+ r. c: X" j! }
美国12月新屋销售+ @. {# S/ V: i! T2 J% u
美国EIA每周原油库存变动: e% {0 w) [8 ~0 r: `
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发表于 2022-1-26 15:24:55