兴业投资：油价日图高低点下移，短期见顶?# ^) f* O3 K) L1 E. h7 d
2021年9月30日
! D# ]. n1 v3 {" I( j% [国际油价周三继续承压，日线图出现更低的高点和低点，因美国EIA原油库存八周来首次增加，以及美元全线走强削弱了原油吸引力。不过英国出现天然气/汽油危机和中国出现能源短缺，这为油价提供有力支撑，或限制了其下行空间。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨0.22美元，或0.3%，报74.65美元/桶，最高触及75.76美元/桶，最低跌至73.71美元/桶;布伦特原油12月期货收涨0.53美元，或0.69%，报77.90美元/桶，盘中最高触及78.70美元/桶，最低跌至76.73美元/桶。
7 m! o+ J5 b( P3 U# Z e4 r美国原油和成品油库存上周大幅增加，这是由于随着因两次美国墨西哥湾飓风而关闭的海上设施恢复活动，美国石油产量出现反弹。库存增加缓解了供应吃紧的担忧，给油价带来下行压力。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至9月24日当周，美国原油库存增加457.80万桶至4.196亿桶，创3月5日当周以来最大增幅，预期减少215万桶，前值减少348.1万桶;汽油库存增加19.30万桶，预期增加150万桶，前值增加347.7万桶;精炼油库存增加38.40万桶，预期减少140万桶，前值减少255.4万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加13.1万桶，前值减少147.6万桶。此外，上周美国国内原油产量增加50万桶，至1110万桶/日，大致与一个月前飓风“艾达”袭击前的产量持平。$ O3 B6 o/ ?1 g* z
与此同时，美元全线走强也给油价施加压力，因美元走强将使得以美元计价的原油对持有非美货币的投资者而言更加昂贵，降低了其吸引力。美元指数周三强势突破94.00心理关口，创2020年9月底以来新高，日内涨幅达到0.74%。5 O% K& k$ F# ]
此外，据报道，消息人士称，OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友可能会在下周开会时坚持现有协议，将11月份的日产量增加40万桶，尽管来自消费者要求增加供应的压力。7月，石油输出国组织(OPEC)及其与俄罗斯为首的盟友组成的OPEC+同意每月增产40万桶/日，以逐步结束减产580万桶/日的计划。该联盟还同意在12月对该协议进行评估。
( J6 Z# C) }5 B$ {+ V+ } ]随着英国和欧洲各地能源价格飙升和中国能源短缺，市场需求也加剧从天然气转向原油，支撑了油价。中国北方前所未有的限电导致数百万人缺电。在英国，由于缺少卡车司机，燃料无法从仓库运输到加油站。当英国正式脱离欧盟时，它收紧了移民规定，因此欧盟公民不再可以在英国免签证工作。全球最大的独立石油交易商Vitol Group预计，由于天然气主导的能源危机推动了对其它燃料的需求，今年冬季全球原油需求将增加50万桶/天。OPEC联合技术委员会(JTC)周三发表评论称，由于欧洲和英国持续的危机，用于取暖和发电的石油产品需求可能会增加。预计10月份全球石油每天的供给比需求少120万桶，11月份少90万桶。: j& R5 Z! {8 t/ @4 h+ P
道明证券分析师表示:“随着亚洲和欧洲国家在冬季之前确保供应的竞争加剧，能源供应风险正在飙升。毕竟，德尔塔变异风险已被证明是良性的，而全球流动性继续反弹，随着亚太地区和美国的离境人数显著增加，越来越多的人预期空中交通将引发航空燃料需求的持续增长。在这种背景下，美国国务院正越来越多地寻求向伊朗施压，迫使其回到谈判桌上来，通过秘密谈判，寻求限制中国购买其原油。作为对强劲价格走势的回应，WTI原油应该会出现大量CTA买盘，这仍将支撑油价走高。”9 E( z9 P/ W. w
其他多家机构也看好油价后市前景。华侨银行经济学家Howie Lee表示，尽管目前油价涨势暂停，但仍将受到支撑并保持高位。库存，尤其是美国的库存仍然相当紧张。如果全球库存进一步减少，我们可能会看到布伦特原油期货价格进一步攀升，逼近每桶85美元。美国银行全球商品和衍生品研究主管Francisco Blanch预计，布伦特原油明年9月份将触及100美元，WTI原油则为95美元。明年夏天航空旅行全面恢复时，石油需求将达到2019年的最高水平，但如果今年冬天天气特别冷，今年就可能达到这一水平;与此同时，供应端正在应对近18个月的投资不足。高盛将布伦特原油的年底预测上调10美元至每桶90美元，并指出，油价持续上涨，达到了几个月前看涨油价的投资者都想象不到的价位，布伦特原油价格飙升至每桶80美元的门槛，反映出原油市场供应异常紧张。与飓风艾达相关的供应中断仍将影响2022年第一季度美国的供应，因此美国的供应限制将继续推动油价上涨。/ b# ?5 t9 y L, [0 o. K5 G
美元指数
( h& `( q6 f- y, A7 Z5 G- S+ P- g美元指数周三早盘在93.634上方短暂整理后延续升势，突破94.00心理关口，触及去年9月28日以来新高94.391，因市场愈发预期美联储将从11月开始减少资产购买规模，并可能在2022年末加息，这提升了美元价值。
4 ?! z X& _, n4 B法国兴业银行宏观策略师Kit Juckes指出，美联储已经打响了货币政策正常化的发令枪。随着美国摆脱零利率区间，把欧元区和日本甩在后面，全球过剩储蓄势必会被吸引流向美元，美元在未来一年可能跑赢其他大多数货币。+ v/ V: ?3 k: G
费城联储主席哈克重申了市场对美联储将很快开始缩减资产购买规模的预期。哈克周三飙升，很快就会开始缓慢而有序地缩减资产购买规模;预计在2022年底或2023年初之前不会加息;预计2021年GDP增长将在6.5%左右，到2022年放缓至3.5%左右;2021年的通胀率应该在4%左右，2022年应该略高于2%;如果国会不能提高债务上限，可能会严重损害经济增长。' p8 T7 x6 ]3 Q8 o! S) T
美联储主席鲍威尔在欧洲央行年度金融论坛视频会议上称，美国经济正逐渐接近达成以逐渐减少缩减量宽的门坎，但距离加息还有很长的路要走;通胀上升只是暂时的意味着通胀飙升不会导致通胀进一步上升;如果通胀持续过高，美联储将做出回应;第三季度 GDP估计值已经下降，但仍维持在强劲水平;最大担忧是通胀与就业最大化之间的紧张状况加剧;未来数年内管理突破这一过程将非常具有挑战性。
9 s0 D; i1 b3 }旧金山联储主席戴利表示，预计今年年底将达到缩债标准;就业方面取得相当大的进展，就业趋势良好;距离加息还有很长的路要走，不认为可以在2022年加息;数据显示通胀有放缓迹象，这令人鼓舞，我认为明年不会达到加息标准，但如果我们这样做，对经济来说将是一个“巨大的胜利”;通胀风险仍然存在;预计更高的通胀数据将持续到2022年;距离美联储谈及取消宽松政策仍有一段时间;不能解决债务上限问题可能是有害的、破坏性极大的。6 I& Z+ O ]9 p% @
技术分析
6 ^" f9 a! T$ P1 \) e- n美国原油5 L7 U( R- C3 {& \- B
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。
$ i; d9 G( G9 A# |4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20均线转跌;随机指标走低。* T: k5 j1 O9 E* }8 V8 p# E
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线持平;随机指标走高。) H! h/ M6 y w1 J G0 G5 @
综述：预计日内油价将在73.70-75.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月30日高点75.20，突破后将9月29日高点75.75，然后是9月28日高点76.65和2014年11月13日高点77.20，以及2014年11月21日高点77.80和2014年11月4日高点78.40;而下方支持留意9月28日低点74.20，跌破将下探9月29日低点73.70，然后是9月24日低点72.80和9月22日高点72.25，以及9月23日低点71.60和9月17日高点71.20。8 e! H2 ~: c+ |/ s* a
布伦特原油
3 ?7 k3 X7 I8 i2 Y. x日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。
( a' L' c5 O5 t8 |$ g5 L* b' S4小时图：保利加通道收敛，油价向下轨回落;14均线下穿20均线;随机指标走低。
+ l7 k* K7 {1 g3 l4 I8 t1小时图：保利加通道趋平，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
* t/ t( U3 l+ \4 r2 a' [9 V n综述：预计日内油价将在76.70-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月30日高点78.40，突破将上探79.00心理关口，然后是9月27日高点79.85和9月28日高点80.70，以及2018年10月19日高点80.85和2018年10月12日高点81.45;而下方支持留意9月29日低点77.45，跌破将下探9月24日低点76.85，然后是9月20日高点76.20和9月23日低点75.55，以及9月21日高点75.15和9月22日低点74.45。; X" j9 K$ ^: O$ m& Z
周四关注：, g' @2 n2 t% d1 t
美国第二季度GDP终值7 [5 Q C9 m9 n/ }- i
美国第二季度个人消费支出(PCE)物价指数
+ s, s7 Y( j! w* \ x5 T美国每周申请失业金人数, Q2 h1 S/ g' m- t- D
美国9月芝加哥PMI
Y" X; j+ ]! l6 A) @纽约联储主席威廉姆斯发表讲话6 ]4 g* d' \8 t3 S3 T( S- v
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话
$ B8 @, p3 J; X费城联储主席哈克发表讲话
( ?$ e% e' n/ Z% L芝加哥联储主席埃文斯发表讲话
0 i* S7 L8 W: p. B0 J圣路易斯联储主席布拉德发表讲话 | 
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发表于 2021-9-30 15:04:35