交易单位：10吨/手( o" {: K. B# Z& H6 a& U
目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；- k V0 i( S8 J& [
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。
& R- ?! P) M' q" p按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。8 Z" F; T+ L" E+ {" z
交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。! M+ t4 g# v; A. _
最小变动价位：1元/吨
# K# o/ F% l8 k1 J' x目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。1 I6 p) V1 W* M6 r: P1 }4 h
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。) [" U. X& F, H* i& s7 A J
1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。
0 B" \, U( k0 a, ~! Y每日价格波动限制(涨跌停板)
. G( r$ j$ ?6 w0 m. ~不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定) ^- Z2 J5 ^0 `$ d
菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
8 O1 B0 X/ a( A2 m4 A4 f将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。, T5 f: Q5 G- x* F+ |
最低交易保证金：合约价值的5%& e# R( f6 W" o1 q9 Z) P) k
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。
2 }1 E" j/ ?2 ^; I8 I9 D* N3 w在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。- _" l# g4 M! S% _: M
菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。
. r- R- s2 j$ M* I/ G, M: v1 V合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
* W" `+ U! k. z, R. ]# Y需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛8 c! r$ T2 C! e' l
风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
6 g& R7 T, T E4 j% |- L5 q3 o0 t套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
" c: x! p( q; A! }5 J5 C原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。- u) A! O3 b0 F" W* A( ?
最后交易日
% k* Q9 b5 Z% {- Z! N/ J4 }仓单交割：合约交割月份的第12个交易日
$ I# b t, C$ B+ h车板交割：合约交割月份的次月20日0 y8 {4 D0 a1 D/ W' H) j/ U
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。
; }' A- T* e* ]6 |) Q/ p1 F9 {2 U车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56