交易单位：10吨/手- Z7 e( } N9 V1 i2 H$ I; v
目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；" V) |& e% o8 r5 A; Q7 y K8 f: X
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。
' ]8 j0 Q: N( Y6 H按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。2 I* A; c4 o$ I: k: K) q
交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
~. v$ t4 K! D! N3 s* [: i' r最小变动价位：1元/吨# R; v8 r& E2 p5 n9 [0 d+ ~+ W
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。% ^. H7 w- d9 c3 o* H! G3 H
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。$ g6 _% A# m% [; E( c- A; H* V" q
1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。) ], N8 f" y; L, O& w" h3 H" L
每日价格波动限制(涨跌停板)
4 ?. x' ]7 }. X* P不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
4 u2 Z- ~5 e, `# q6 y: f% f菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。. r1 U' r/ A- E( h0 `3 @( Y
将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。( k- l; y6 y' X
最低交易保证金：合约价值的5%3 n+ X2 k& X1 ?2 C
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。0 n8 ] ?' \5 }& b0 R; x2 M7 t; u
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。1 h! j, f0 I+ l8 y! P
菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。5 t, r7 J' W# l M1 z/ y
合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月4 q0 ]( m+ w3 M1 ]5 l" V1 I
需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛, W( r& |9 v7 S
风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
! c ^0 w/ a- a4 S$ s; x. p4 ~套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
( ^ t! `& e( |# b. K4 I$ }( `原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。
! ^; ~- S+ H4 D9 A$ V最后交易日
2 l' D2 j$ Y# k仓单交割：合约交割月份的第12个交易日) X0 _) J# }, u3 `7 ?. q% f
车板交割：合约交割月份的次月20日2 E5 _8 ]& L8 ~4 V- B
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。# H6 U+ z- P; M; b0 y( g
车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56