交易单位：10吨/手
* Z9 A2 E/ u0 v1 J) ?; S目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；0 Y* J0 J1 M [) ?; M, G
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。% D; W+ [! F* R! a
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。
5 q6 k6 I3 Z6 o3 Q交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
$ I& u8 A+ A- a, `; P最小变动价位：1元/吨
$ G/ Z. V( N" e' j/ _目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。; \7 D- {- u/ c" Y
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
' M, }( C+ a e- W$ g p9 }8 |1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。
% H1 Y$ X E1 o% J每日价格波动限制(涨跌停板). v( G* H, h5 ?0 w( F0 W
不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
. l" C: `7 r' M, D菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
! k* N4 }# T4 F9 u- `将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
- _+ U. ~5 |' L最低交易保证金：合约价值的5%
6 T) G# N/ O* C从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。 V+ |: b# S( }( M) G; S2 b3 i
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
) }; n# Q1 _( g! `菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。7 i- x; L m; S
合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
: a6 |* e6 N' t, d" X需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛
0 t$ c& |( r) }# g9 ~" |6 c2 c风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少2 W3 i: a! S- v# z3 }
套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。4 @) i: q# i6 F2 V3 Q- S( i
原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。0 v. X) c8 A1 v, m! [; Z
最后交易日) P+ L$ `: u* V+ Z- \$ @
仓单交割：合约交割月份的第12个交易日) q& [/ O& M( V) I
车板交割：合约交割月份的次月20日" k7 b0 T+ ~3 E/ }2 l3 \9 ]8 B
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。) h9 V7 A8 a' |$ J/ H* s0 ?
车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。, B8 a, W) P" S8 }' L6 o
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发表于 2024-5-22 08:56:56