交易单位：10吨/手* f! M/ [; p# V" R9 C4 B' l
目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；0 R5 j T* x" J* N _6 m- l8 Y7 O
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。& o% g6 O& h9 b% Q, G3 ]
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。
; G3 u. t. F+ T/ G& {" y交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
4 d+ y* M* |7 f5 ?最小变动价位：1元/吨
5 A1 }6 I g/ S8 _, B目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。
6 f/ V* ^9 D* v/ a采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
$ L4 S8 q- Q+ k! H% ?1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。3 a: w0 R2 Z% F7 {5 k" j2 @
每日价格波动限制(涨跌停板)
8 m; D6 |4 Y1 S' ]; L" @; ~' `, R不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
8 X$ @& X6 Y% x- H! O7 R菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
\: L: X" K x j I将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
2 }; {3 o/ `0 w- h3 ]最低交易保证金：合约价值的5% A7 n4 A+ V D$ C6 c4 [
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。; v3 c0 x( k+ [3 f
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
& i3 O* W7 {% W菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。
" G9 r4 ~% m6 x% R# R$ {7 c合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
1 q* g% e% ~. H, M3 ]2 S- v需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛6 m6 V$ p0 |* @6 k# v3 `8 z
风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少% b- k# o: b( y8 s4 r8 x- Y3 x& @
套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
# @$ {- }1 d/ ^( H$ O; B x原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。/ o# ]* z$ k! [6 Z
最后交易日
$ b8 k( n$ \* n9 n1 J仓单交割：合约交割月份的第12个交易日* I% j+ F$ b' H0 v1 |$ Z6 |
车板交割：合约交割月份的次月20日& r6 N- g8 P0 y$ v7 ~3 ~/ R& \9 O6 g2 B
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。0 B. C' u" q+ A( H+ g
车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56