交易单位：10吨/手
5 V$ W8 a0 s8 Z目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；
; [4 C6 y6 T O' D+ L& A4 n菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。2 E8 k7 W; e5 o5 e
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。1 F- o6 V* u- @5 b
交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
. c% R4 c1 I4 G) a8 d2 L最小变动价位：1元/吨* x9 h; b( T5 c; {" b
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。6 ?- p+ N/ B9 k' C
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
% l* _% a( U$ m4 ?9 B! l2 Z1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。: L+ ~3 `; n2 a, M
每日价格波动限制(涨跌停板)
' K/ K) S( Q& o2 r, M8 m不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定7 o) Z/ m& u. }- \6 `2 c+ k. q' n- a
菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。5 M4 a; F9 q2 p2 c9 K
将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。! D0 `/ K* Z9 W" m& c( N
最低交易保证金：合约价值的5%
J" I5 J1 x0 q) Z4 ~: L从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。5 T! V# a$ w, B: B) ]* x7 J/ V
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
- u0 Y' b% }2 q! Y+ H$ q, L ^) h菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。4 a+ ^) I. M9 Y- L, `& ?: ]
合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
& J0 x: V* Y; [+ s; u4 r m需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛
; ^6 N2 |: @" M" m6 _% Q风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
' t) }, n0 S7 x8 A ]套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。 X+ C: V1 R( P- E4 c4 F7 X9 H- v
原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。
, {; y; [/ z9 X7 C1 s; ]最后交易日0 w% W8 b5 M' ]7 I
仓单交割：合约交割月份的第12个交易日
: [$ }* q6 _1 Y车板交割：合约交割月份的次月20日
U" w1 q8 h3 f5 }仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。
, i( d& S5 X: q+ m车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56