交易单位：10吨/手
2 [! R" r+ A' s/ U- e3 S目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；/ X1 O: x1 ^' O6 Z
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。' L; j: T* N9 x
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。
: U/ q# g ^2 J& @6 b交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
8 ?. @2 r" z# M1 m- n' k' D5 D最小变动价位：1元/吨6 v- q0 N7 @# `
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。8 M% s. X1 |, T) @- J
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
4 m8 S2 n/ `: b0 e$ _1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。) F4 q. p4 U! |) M) ~! o9 A
每日价格波动限制(涨跌停板)
7 s M# w0 M" g9 \不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
# m- ?$ v4 E6 z# f菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
! y! f6 }# U( P将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
+ F: v8 F) ~' g5 p" a7 e/ @" r最低交易保证金：合约价值的5%
$ N1 r5 v) b- I8 W, @) H从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。
. @3 C y% ~) T2 q$ e* v0 I在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
" u' k. v0 i: `: K2 |菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。
2 M4 j( y' N: T; |合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月* j* i" e8 @9 T, B+ _- c+ V
需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛
: X* J# u2 ^) B3 j风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
: B c6 z1 G5 I Q' l套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
% @8 U* X0 V4 b9 ^4 i, H( i原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。
. C1 `* r ~& z$ S! ?1 ~最后交易日
: z5 d+ k# q1 R+ G h) t0 |: {仓单交割：合约交割月份的第12个交易日
. R: H- k: E1 |9 ]- e& @4 G! i车板交割：合约交割月份的次月20日
) [% P- i, ^2 H! x/ y( t仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。& d, @4 k2 Q S( {3 T( l% u
车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56