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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]煤炭去产能酝酿升级版为国六条 最大的困难是人员的分流: r/ k! z, y; |8 K2 f5 } w
“2014年吨煤成本共为1100元，到2015年涨为1500元。”山西某煤矿负责人感慨道，过去成本低、受益多的“明星矿”，现在却成为人员多、包袱沉重的煤矿”。附近相似的老矿共有10座，涉到的人员为4万余人。这无疑不是当前煤炭业困境的一个缩影。5 V& I+ V% l4 V
《经济参考报》的记者说，国家发改委等部门正就煤炭去产能征求了意见，严厉程度远远超过此前，主要涉及在调减工作日、暂时停止审批新建煤矿的项目、淘汰落后产能、引导僵尸企业的退出、推进煤电一体化、鼓励国有资产证券等六个大的措施。产煤大省的先行先试各有侧重，其中最大困难是人员分流。
- P2 r5 }0 a( T8 p 惨况 卖一吨煤赔百元 超九成企业亏损5 v' W% r; b- N& | v4 i
2002年开始，煤炭行业到了“黄金比例时代”，吨煤价格从最初不到200元/吨一路上升到2008年7月的1070元/吨，而作为市场风向标的环渤海动力煤价格在2011年最高达到853元/吨。9 g) N7 E/ Q' ~3 `, s/ s
煤炭行业的暴利吸引资本呈“井喷式”的涌入。中国煤炭工业协会的调查显现，“十一五”期间煤炭采选业固定资产达到1.25万亿，截至2015年底的十年间该指标的累计达3.67万亿之巨。目前全国的煤矿总规模为57亿吨。其中，正常生产和改造的煤矿为39亿吨，停产煤矿3.08亿吨，新建改扩建煤矿为14.96亿吨。& O, P9 r7 V; X
而“十二五”期间全国煤炭产量走势是先高后低，2013年煤炭产量达到了39.74亿吨，后续有所回落，2015年全国原煤产量有36.8亿吨，同比下降3.5%，比2010年，年均增长2.57亿吨。与此同时，进口煤价格有了竞争力，2015年我国净进口煤炭为2亿吨左右。* @0 [* f8 Z. X- {0 ^" R
煤产能增长的同时，煤炭消费的需求明显放缓，2014年全国煤炭消费同比下降了2.9%，2015年预计下降4%左右。' {# V2 D$ [, E( X
中国煤炭工业协会调查显现，2015年末中国煤炭价格的指数为125.1个点，比年初下降了12.7个点，降幅9.2%，秦皇岛环渤海动力煤价370元/吨，比年初下跌155元/吨，跌幅为29.5%，已回到2004年末的水平，2015年煤价平均水平位425元/吨。
. }0 i7 ^2 B9 E4 _: \2 f“当前山西的吨煤的价格在180元-190元，而大煤矿的成本价则在278元到340元，这意味着每吨煤亏了100元左右。如果2016年继续这种水平，整个行业将面临着更大的问题。”2015年底，全社会存煤持续了48个月超过了3亿吨。前11个月，全国规模以上煤炭企业的主营业务收入同比下降了14.6%，利润比下降了61.2%，降幅比2014年增大了16.8%，行业亏损面达到了90%以上。
, t* X- {' U3 {$ k4 P1 F$ F) K施救 脱困升级酝酿超级严重的举措
1 J/ r( ]* U, R1 t8 L9 Q. D 面对煤炭行业的寒冬季节，2014年7月，国家发改委开头建立了煤炭行业脱困联席会议制度，到1月20日为止已经召开了46次的会议，这意味着平均1个月要召开2次会议。0 o6 [; h3 o1 ~. O m* j u3 s6 s8 ]
中国煤炭工业协会副秘书长表示，从近期来看，主要是依法控制煤炭产能无序增长和产量大规模释放，和控制煤矿的超能力生产和减少劣质煤的使用。从中长期来看，化解产能过剩将与淘汰落后的产能相结合，建立长期时效地退出机制。
& s- S( l7 _8 m& `5 r2 N“去产能最主要的问题就是对岗位职工的安排，中央建立了专项的资金，对地方和企业筹集的化解过剩产能的资金进行补助，主要用在人员的安置，支持力度与去产能规模相挂钩。但到底有多少，具体怎么花，正在研究中。8 b+ k7 X: N( k# F
推进煤电的一体化就是“脱除困境升级”的措施之一。目前煤炭企业参股控股的电厂收益装机容量1.5亿千瓦，占全国的火电装机的六分之一。而征求意见提出，2016年底会有中央五大发电企业和一定规模以上的地方国有发电企业，对煤矿实行控股参股、并承诺煤矿产能达到发电企业2015年电煤实际消耗量的20%以上，2017年-2018年控股或参股煤矿产能将达到发电企业上年度电煤实际的消耗量分别为30%、40%。- ?! g! q- H& M" h$ w3 ]4 b3 I5 N
包袱 去产能面临人员退出难题( d2 H. r# w# P3 q6 G& g; ]
经过三次大的煤炭资源的整合后，山西进入“矿产时代”，进一步压缩淘汰落后产能的空间非常有限。《经济参考报》的记者调研发现，山西煤炭行业的职工有近百万人，仅山西省属五大煤炭集团职工人数就超过了70万人。2016年，对于山西来讲，煤炭行业去产能面临了两大难题，首先是引导衰老矿井的退出，减少无效产能。由于国有老矿退出机制仍没有出台，大量资源即将枯竭或者已经枯竭的老矿由于人员无法退出，产量大幅衰减，亏损不断增加，仍在艰难维持。其次，就是引领的“僵尸的产业”，尤其是部分整合矿井有序退出。目前山西共有煤矿1000余座，但业内人士称，其中生产矿井只有一半多。由于市场急剧下行，部分在建矿井面临资金短缺、断裂，甚至投产即亏损的局面。
* u5 j# z1 D. Y$ W8 U8 y按照贵州省2016年能源工作的安排，将严格控制正常生产建设煤矿的数量，新建煤矿实行退一进一总量的控制。加快了淘汰落后的产能，关闭煤矿80处。“贵州主要着力于煤炭业的兼并和重组，目前有一些动作，不过值得警惕的是背后潜在的经济纠纷的风险。”有知情人士称。经济参考报" U/ r& h! g" D( s. l
冀中能源：煤价涨成本降，13年第4季度的业绩超预期
' u" M9 t/ M2 w$ A 昊华能源:毛利环比小幅地下滑，关注下半年的甲醇试生产
8 a4 f L6 s( C3 f# a, ? 煤价降幅较大，期待甲醇投产改善公司的盈利。维持“谨慎***”的评级。6 S: ? H& D2 M7 ~% D3 m7 p
瑞茂通:煤炭物流行业平台的建设者
" X" n* u. B9 M# g煤炭物流行业整体的机会比较小，但是业绩优异的个股迎来了业务扩展的新契机。瑞茂通（600180）专注构建了物流的大平台，善于抓住国家金融牌照放开的有利条件，利用金融服务增大客户的粘性，打造了一体化的平台格局。对于煤炭物流链条上需求的资金渠道公司可以提供“一站式”的服务。看好公司“物流+金融”的大平台的战略规划，期待线上交易平台发力的新动作。预计未来两年收入将保持在40%左右的增长。
& Y/ Z1 T( \8 l0 m4 b西山煤电：焦煤资源丰富 买入
% n! M0 s& I" [9 P: @1 D* U, G; K 我们认为待淘汰产能的关闭工作不会影响公司煤-焦-化产业链战略。除待淘汰产能外，目前公司现在有及待建的焦炭产能640万吨/年。我们认为公司短期内焦化业务可能会亏损；但根据焦化深加工产品的增加，未来盈利状况将会逐步改善。
$ \2 T3 @0 _4 u2 Y) B盘江股份：技术改新+新建+收购整合 买入
5 ~! t! A% x9 z; t4 E o; h我们判断未来炼焦煤的价格3季度后将持续进入上涨通道。' @4 c% H) ~, m, p, a
准油股份： 进军新兴能源 持有
" ~5 m5 l# F& S0 w) h$ r2 Y 煤层气行业属于新兴的规能源产业,是国家政策的鼓励方针。
& H4 F6 _& T# h! }7 \风险提示:油价大幅下降导致油公司的支出减少风险;公司在煤层气探矿权及开发领域的发展存在重大不确定性的风险。6 h" R* }1 ]) g* `' Z( c5 o) }
阳泉煤业：资产的注入是催化剂 买入1 o) F7 l% m, F% q+ F9 J
公司是山西五大集团中整体上市进程比较快的一家；资产注入是公司股价的重要的催化剂，主要来源于现有矿技改和整合小煤矿放量，我们应维持对公司买入评级。
' |4 |: G1 A7 F 中国神华：现货销售比例大幅地提升 资产注入预期临近
# g& J! C$ ^3 f( x& [; q" g公司作为最大的煤炭生产企业，具有煤-路-港-电一体化无以能比的竞争优势以及抗风险能力，并且公司资产注入的期限越来越近。% n" J) t9 G1 g( h+ k7 [8 q
兖州煤业：收购内蒙煤炭的资源 估值有优势
! C' M4 X7 E6 j, P% Z/ | 兰花科创：亚美大宁复产 强烈***
& T3 l* d2 ^# N2 i9 w' d5 L 神火股份：铝业业绩加大的波动 买入
6 E- Z% Z; v i) B! @ 煤炭的销量和价格的增长，推动了该公司业绩的增加。
" h, X" K8 j( W$ O' w: [' N2 z/ x 郑州煤电:业绩下滑明显，静待注资推进8 p* r" K% v3 r2 m# A" h2 K5 _4 c
煤炭业务量的涨价跌，毛利率逆市增长。受宏观经济下行及下游需求低迷的影响，煤炭价格持续的走在低点。
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* @& ^& f5 V- C# R严重声明：近期发现不少所谓的分析师原封不动的在将我的博文抄袭后放在自己的博客里面，对于这样的抄袭行为笔者严厉谴责，并不排除后期付诸法律手段去维护博主的权益，你可以去转载，但要注明出处。
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发表于 2016-1-21 16:12:00