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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]央妈8000亿“红包”为何救不了A股？看历史数据就懂了+ S [ _: q: x# }( k
昨日又见央行释放流动性举措，再度开展1500亿6天期短期流动性调节工具（SLO）操作。而1月份以来，这些工具已经越来越被大众熟知。就在前天，央行刚进行800亿7天逆回购操作，并时隔近一年重启28天逆回购操作750亿，招标利率分别为2.25%和2.6%。同日，央行对22家金融机构开展MLF操作，其中3个月期3280亿，1年期820亿。/ t0 K5 X4 e2 U+ a! p- V) v0 s
1月份至今，央妈多工具轮番上阵，现已经累计投放流动性8000亿。眼见央妈放水，每次都对流动性充满渴望的A股为什么仍然积重难返？流动性对于A股涨跌的相关性确实有必要做个新梳理。
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为啥放水？一句话，汇率不稳钱紧张* u5 q4 y; M' G5 o
去年12月外汇占款大降6200亿，当前汇率未稳，资本外流冲击未消，加之春节临近，资金需求扩大，成为短期内银行间流动性承压的最重要原因之一。外汇占款净减少的结果，就是长效流动性的缺失。
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/ c9 v' Z9 v! W仅仅从数据上看，2015年12月央行外汇资产减少7082亿元，降幅创历史新高，而同期央行投放2400亿元。而今年1月份，央行投放8000亿元，外汇占款下降幅度可想而知，资本外流严重情况可能非常严重。* N* q9 m7 m0 K- i! H
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其中，离岸人民币隔夜拆借利率在12日创下历史新高，飙升至66.8%。随后央行在贬值后重拾干预措施，并将之扩展至离岸。措施反复不仅抵消了前期调整效果，而且可能放大1月份外储降幅。: b2 ?& T0 Q1 b7 ~; \, e0 V+ H
3 Z' R: k8 Q' L在人民币汇率经历前期的“跌跌不休”之后，1月18日央行再次祭出大招，决定自2016年1月25日起，对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策。这表示境外机构零准备金的终结。8 ]8 M, I' z9 {/ E
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在短期经历了两三轮调整后，人民币贬值预期比上一轮更难被打消，维稳成本升高。在此情形下，合理选择、加强沟通并果断执行显得尤为重要。若操作不当，根据新兴市场国家经验，随着外储下降、市场信心动摇，最终被迫贬值，其贬幅和影响往往超出决策者当初的想象。/ O1 J/ B4 A& c9 G- x% K
股市有风险入市需谨慎！$ y( x3 ?- y: O
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发表于 2016-1-21 16:12:00
