在无纸化办公越来越盛行的“E”期间，“洛阳纸贵”的征象再现江湖，原纸供应商话语权陡增，鄙俚企业以致出现一货难求的窘境。客岁四序度以来，纸价便开启了“涨涨涨”模式，此中尤以用于包装的瓦楞纸和箱板纸涨幅最为显着，A股和H股两个市场的不少纸业股走出了一轮波涛壮阔的反弹行情。6 A0 L4 k/ d: g- X6 L Y& v
: ^* n# w7 q/ F6 Z/ { 分析人士指出，“禁废令”的出台以及环保因素对供应面的影响，使得废纸代价大幅上涨，从而动员了纸价的团体反弹。思量到废纸入口额度暂未清朗，四序度国废（国内废纸）仍将维持涨价趋势，而供给端因环保压力不减，短期行业无大规模新增产能投放，依然偏紧，纸价有望连续上行格局，利好干系概念股。
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7 k' i* h4 ]- y! T 涨幅巨大“纸”高气昂
- a' E& ?3 R* `: \: } 据天风证券数据，制止上周，瓦楞纸均价为5713元/吨，自客岁10月14日的3105元/吨至今，涨幅达84%。箱板纸均价为6200元/吨，而客岁10月箱板纸均价约3300元/吨，涨幅近88%。8 M3 t9 Z1 V6 B
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<img id="aimg_aR36p" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20171017000004" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" /># R7 v- r a. H- z( z, d- ]
资料图, e4 @! o3 R v8 Z1 o. G6 ~
据卓创资讯分析人士先容，本年4月以来纸价进入上行通道，8-9月纸价突然提速。8月份天下大部门纸厂举行了3至4次提价，包罗瓦楞纸、白板纸、生存纸、消息纸、铜版纸在内的原纸，涨幅在300元-900元/吨不等。9月连续涨价态势，短短一个月内瓦楞纸代价大幅上涨1100-1300元/吨不等。0 J. N. G7 [7 L& P) R d
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进入10月份，纸业公司再次提价加速。
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& m% l* q2 R: A' [) ?0 C 10月11日-13日，天下58家纸企上调废纸代价50-200元/吨，只有个别纸企下调废纸代价，废纸代价呈团体上升趋势。9 O' N$ ]" ]0 a6 p, s! j) W @/ V
2 H7 C; Z9 R* C3 R “近来调价函发的很麋集，从8月份开始便如许，给我们包装公司带来很大资本压力。”东莞一位包装公司采购部司理感慨，工厂里原纸囤货不多，跟供应商沟通，要求先打货款才华送货，要么只能继承断货的毕竟。
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: t( O# y% ^/ z2 r* D 宜宾纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等纸业龙头企业成了这一轮代价上涨的直继承益者。
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晨鸣纸业+ L% G3 f( I, P6 R6 V" ]$ h! ^ ^3 F
根据晨鸣纸业三季报业绩预报，2017年前三季度公司归属上市公司股东净利润为26.5-27.5亿元，同比增长71%-77%；此中第三季度归母净利润9-10亿元，同比增长46%-63%。
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<img id="aimg_gPAai" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20171017000005" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />8 Z; R1 A9 F, D+ @
资料图
D0 {2 H) H0 e- G# d 博汇纸业
8 S& |; A( Z" p: ~ 博汇纸业三季报则表现，前三季度实现收入63.4亿元，同比增长19.7%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长469.6%；扣非后净利润6.2亿，同比增长837.8%。此中第三季度实现收入22.8亿，同比增长15.7%；实现净利润2亿，同比增长394.6%。7 _0 }4 }% G. n& T) X/ X4 |8 J5 [
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0 t9 v! `* Q) k: J3 ^( [# J 资料图+ Y8 H% E4 a! |0 m( p
股价表现上看，本年以来，晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业、山鹰纸业累计涨幅分别高达89.6%、79.95%、42.44%和38.03%。同期上证综指涨幅为8.86%，深证成指涨幅为10.75%。. \; e& ~ |' s, S* Y E/ o7 z8 e
; d* l+ c& \; h0 N8 E+ ]<img id="aimg_BhwB8" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20171017000007" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
9 z; _; z4 x( p" f 港股市场也是“别样红”。9 s" F* P# J2 `+ e
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玖龙纸业、晨鸣纸业H股、理文造纸等股票年初以来涨幅高达140.28%、98.6%和79.55%。根据玖龙纸业财报， 2017财年，玖龙纸业录得贩卖额为391.55亿人民币，同比增长22%；毛利润为79.76亿，同比上涨36.1%；股东应占净利润为43.84亿，同比上升290.79%；每股红利约0.94元，派息率32%。花旗、野村和摩根大通等国际投行纷纷表现玖龙业绩超预期，维持“买入”或“增持”评级。5 O( `6 Z' d6 d' L5 Z: h+ T a
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<img id="aimg_nV1p7" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20171017000008" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
6 S/ l; [/ Z+ |8 J# s 资料图
`& I1 a/ P: [/ B5 X “禁废令”致洛阳纸贵
: V+ E( J( P. b+ o; j/ @) D$ } 长江证券分析师蔡方羿在研报中分析称，主导本轮废纸上涨的紧张缘故原由是美废入口额度镌汰。环保部自五月以来停息对入口废纸的审批，入口外废额度渐渐耗尽催生国废代价创汗青新高。! [) ^3 N" E0 P7 b* ?4 [3 R
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本年8月中旬，环保部发布的新版《入口废物管理目次》中，未经分拣的废纸已从限定入口调解为克制入口，采取（废碎）纸及纸板包罗废特种纸被列入了“禁入名单”。* S$ o( u5 s2 G, p- q! q
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数据表现，国内的废纸入口总量已经从5月的244万吨降至7月的213万吨。同时，由于环保因素，国内纸箱厂已经从2010年的3300多家镌汰到现在2000家左右，纸箱供应大大镌汰。一时间，国内废纸身价不绝飙升，市面上能采取上来的废纸越来越少了。
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a/ T( Z' h9 `+ r# L 中银国际研究公司董事长曹远征在继承媒体采访时表现，纸箱生产是个高污染财产，现在夸大环保，于是就必要进步技能，生产无污染的产物，这必要一个过程，这时间它供给量会镌汰，于是纸价也会上涨，特别在纸箱瓦楞纸反映是最猛烈的，其他的纸涨价幅度并不是很高。同时，有需求拉升的因素，现在电商发展很快，然后都要用纸箱来包装，那么这个需求因素也助长了代价上升。
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券商团体看多
; |; Q8 Y# z' N' P f" Y2 ]0 z 国金证券 Z7 b5 S* s2 |5 ~% Z
国金证券分析师揭力表现，禁废令出台后国废代价连续走高，是推动包装纸代价在9月大幅上涨的紧张缘故原由。现在来看，四序度国家批复新入口配额的预期较弱，预计短期内国废涨价趋势难以拐头。另一方面，进入10月，包装纸将进入传统需求旺季，因而四序度包装纸代价走强的驱动因素尚存。
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7 u! k8 c& f, d- q m: J( @ 东吴证券
9 e8 }2 _' P; v# w5 |8 M& i 东吴证券轻工制造团队以为，纸价大概率仍将继承上行。 |/ Q+ @, i- N: u
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从资本端看，废纸入口额度暂未清朗，四序度国废仍将维持涨价趋势；纸浆代价受旺季等因素影响，涨价趋势未变，资本端涨价为纸价上涨提供支持。 y( s7 W* C) f# ^5 F- H
4 R7 K: x4 S. n- n M0 b( ] 从供给端看，“2+26 城”京津冀地域环保督查力度史无前例，小纸企环保资本抬升的同时原质料供货稳固性较差连续出清，同时短期行业无大规模新增产能投放，供给偏紧；需求端箱板、瓦楞、白卡、铜板、双胶等细分纸种四序度都进入旺季，鄙俚提价继承本领强，几个因素共同作用于纸价继承上行，这也将成为驱动股价继承上行的因素。
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" d* w z! d2 M; u8 {# g 申万宏源
4 _! T6 L2 \0 ^, z, V3 T* F 申万宏源研究指出，文化纸范畴，本年以来受益代价高位运行，企业红利本领突出，9月进入旺季后陪同前期纸浆涨价，文化纸全面反弹提价。' [: J8 M; r3 G! x( O3 L0 R) i
4 e7 F% @8 ^1 z, Z4 S' Z4 H4 m5 X, z* _ 箱板瓦楞纸方面，中国克制入口肴杂废纸政策连续发酵，国废涨、美废欧废跌的局面利于会合度连续提升。* j3 H" |* C: z0 n
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产能新增方面，产能审批团体为“审批松、管理严”的趋势，自备电厂/锅炉审批严从源头限定产能无序扩张，自发电、蒸汽、废纸限定产能开释节奏。+ w7 ^# c( X* g8 ^
- `. @- s% B( g8 J2 W 看好龙头纸企业绩连续提升和板块景气提升，首推山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业。
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发表于 2019-5-1 14:11:27