|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】 一只个股拿两年多，而且刚拿第一年，股价纹丝不动，可能很多投资者城市受不了，我们的记者也找到了像这样一位基金司理，看看他对于像这样的个股会往如何操作。" q A1 d) _0 w; k2 m
( v/ \) Z: W F4 `/ ~3 | 讲解：2006年4月，大成景宏基金司理刘明异常的愁闷，在4月火红的大盘眼前，刘明的一只重仓近一年之久的个股却依旧冬眠不动。
- u" ^, i- p. r
, S* B: g" V4 v$ b9 I( Q5 q2 F 大成景宏基金司理刘明
/ n- Q S+ ]9 x0 K) l8 I5 r6 ?7 k8 ?* n2 F3 l) u% ?4 [2 N* T
这是一个相当难熬的时间段，买一个股票一年多时间不挣钱，可能对自身的心理，也基础上将近到达极限了，可能要到达极限了。 L1 H4 b9 k; V" o+ @
9 n% j l; P; P7 n' W4 R, g1 J
讲解：让刘明倍感压力的是一只代码很特别的个股，001696，宗申动力(001696,股吧)，一家生产发卖摩托车动员机的重庆友营上市公司，流通盘仅仅5000万。
2 k! x0 Q3 o, I1 s- `/ E
% z7 n9 t: R$ L4 ?+ o7 z 大成景宏基金司理刘明
, {" I& g7 p" h4 m- V6 g$ X2 L0 s$ Y- b
那时首先是我们的机械行业研讨员，也是我们这个基金的基金助理，就是我们团队的成员，就是袁青首先发现的0 S A0 Y% M9 p8 C6 V
* W8 N8 r9 V+ J# L 袁青大成基金机械行业研讨员
$ a7 n3 d- n. q. a2 E, D
0 J, {: X8 ?2 V* c1 Y3 O! d( e 这家公司实在是比较久，早就关注了，然后就特地往实地调研，调研后果，他们竞争力应当是国内是龙头企业，很是领先的一个位置。
6 G# D7 H; I* j# L) A0 k
$ n b, F9 K6 [6 i1 \ 讲解：2005年头，袁青的调研结论让刘明看到了宗申动力成长的良好远景，这时刘明开始考虑，每次投资前都要关注的另一个主要问题。
( ^6 E+ Q/ n, E- M
4 P6 S# F9 @2 H) r+ l 大成景宏基金司理刘明
* a; @* \, |5 F! G; J* P: b6 Q" E% p+ L4 {- M" h
就是廉价，以相对廉价的价钱，买到一只好的股票。好比宗申动力相对于机械板块它是廉价的，然后再相对于全部行业来讲也是廉价的，再相对于我的组合来讲，也是廉价，这几个前提都要廉价。
7 ~' C) r' Y2 H( O5 {8 V
+ q8 x8 E+ A6 A( X8 F0 [5 f 讲解：2005年4月19号，宗申动力颁布了一季报，每股收益0.14元，同比增加100%，而此时，公司的股价彷徨在6元四周。刘明感到机遇来了。' y$ f# m. ~7 {+ g' U& A
. l: Z8 z- [4 }
大成景宏基金司理刘明; G$ A z9 B' l8 F$ J4 w( E% g, L7 m
7 n3 m' J- ~2 x
那时机械板块的同类企业估值应当在10到15倍，它大要是7到8倍，就是打了一个半数，这种平安边际是很高的，所以，就决策我就感到可以买了。, N4 \, p. \3 f2 ]
% h' Y) K! y K) f 讲解：然而就在刘明决策买进宗申动力的时候，刘明面对着投资宗申动力的第一次考验，各类不合和质疑在那时一齐压向了刘明、袁青这个投资团队。时任大成价值(090001,基金吧)成长基金助理的杨磊对那场不合的核心还记忆犹新。; \- }; E f' {( f5 h
8 x, L) I/ L! b9 i
时任大成价值成长基金助理杨磊2 R# t# |* H; |" u9 r$ w* [$ |* q
9 ^9 @- D$ W1 P
重要的不合，有三个方面，第一个重要是对活动性的不合，感到这个公司流通市值比较小，那时才2个多亿的流通市值。- }* O9 X7 F& T+ ?! A; S! A
0 Y' _; ]+ U$ h" V, D5 x) m 大成景宏基金司理刘明
0 ]& k6 o3 O8 | Q
: M6 X6 A* D6 y5 W$ E! C 茅台(600519,股吧)有一阵子活动性也不好，像宗申动力也不好，这不妨，但我全部组合的活动性仍是一个很好的状况这是一个很主要的' j6 w8 u, U7 |/ q( G" f* P
# N3 q$ D; ]' q- H0 _) Q7 X. [ 时任大成价值成长基金助理杨磊5 w% \# ^( V; {& o- g0 s
+ }/ |* C6 ^/ B5 ]6 V$ w 第二个，就是行业风险的问题，由于行业那时它这个公司处在摩托车行业，这个行业在那时来看是一个不进流的一个行业) W9 K- a1 ] t+ G+ R2 J0 U' }0 g& N* d/ U
+ q. _8 g2 t; L5 Y 大成景宏基金司理刘明0 n) ?/ E( _" h
+ ~' u: ~* ~& I: Y
这是市场的一个成见，它现实上是一个摩托车动员机的生产企业，摩托车动员机它技巧含量更高，壁垒更高，毛利率也更稳定0 j+ z( y& A, B! G' M1 Y
/ P0 D3 D5 H' _! p# K 时任大成价值成长基金助理杨磊3 A8 p7 s3 c1 f& ?
" F6 W' F% f. ~0 l9 g 第三点，就是感到这个公司的成长型，即便PE估值是满低的，可是他能不能成长为一个巨大的企业，在这点上也是有不合. f; z |6 k& a6 @
0 K% S1 h4 E+ X5 f( k3 P) F' s
袁青大成基金机械行业研讨员
& C- q( s/ E! M: m) D0 _3 B9 [# ^- ]' Q1 |( M
他们竞争力应当是国内是龙头企业，很是领先的一个位置讲解：在重复考量各类不合和质疑之后，迎着各类压力，刘明仍是保持了自身的决策，开始小幅建仓宗申动力。
9 R5 X- [; g" k# g. Z& m! n2 {
袁青大成基金机械行业研讨员
$ V5 B: ]$ ?8 p& c' v/ [' p& W
1 a' I+ {2 D4 P( Q9 |: x X; b 我们预期今后，就是他的信息业绩报出今后，这个市场应当是在会很快地接收他，然后股价上有很好的反映，; @: Q. j X( g$ e# |# z2 f- O g
7 V- `; I$ _+ C! {! c 讲解：2005年8月和10月，宗申动力接踵宣布了半年报和三季报，净利润均坚持了20%的增加，此次投资似乎正依照刘明和袁青的预期成长。然而市场在这时似乎和他们开起了打趣。4 j5 P/ b4 u' S/ G" [5 }
6 v; _* `+ L* k7 ~$ @
大成景宏基金司理刘明, p; ?& l/ N! e; Z X
' [9 S& i$ Y, a3 q6 z7 e 有一段时间低于我的成本，后来又高一点，然后低一点，它就一向在这个成本四周波动。
2 H9 \4 ?7 N* Q
: Q. l0 D5 I# p, Z 讲解：虽然业绩坚持了稳定的增加，但宗申动力的二级市场股价却没能像袁青的预期那样上涨，一向在5、6块钱，刘明的成本价四周彷徨。对此，刘明似乎并不介怀。
6 Q& t0 Z H. X5 j7 E. y7 v$ J# g2 O% H4 u$ k
大成景宏基金司理刘明# f$ t6 P {+ {+ N
+ n3 G$ N0 B' h+ P8 X$ w: g
刚开始，由于我买进一只股票的时候会考虑，就是说都有一个预判，就是说半年不涨我应当关系不大，我感到它早晚会涨
9 z; u, u; d9 c4 P5 P
[. }- F% @! O b( e 讲解：2005年下半年，市场依旧在熊市的尾声中，羸弱的行进着。而市场整体的不景气，也削减了刘明的短期压力。在那段时间，刘明和袁青时刻关注着宗申动力的变更。2 D1 W& ]$ U! M
[3 G) J& J) Y5 @( X; \+ S
袁青大成基金机械行业研讨员
`+ Y9 \- Z" c) b# u' f# d6 z$ S5 ]- A5 {. c, U2 z8 h
他买了今后，又让我做更多的研讨，不断地又反馈，然后一路往结合调研。2 V- T1 ?: E( O+ H# T2 j
/ U; B/ u0 n1 a6 Y 大成景宏基金司理刘明7 P3 s0 J, a5 v0 I5 t
1 m1 Z$ R+ Q, X) x2 p
那时交换完今后，包含跟上市公司也交换，感到仍是一个市场成见，然后我就持续持有，持续持有
6 e' i2 B7 w. t! U
& w) @4 v' M/ R# U0 O 讲解：跟着对公司基本面的承认度不断进步，刘明在持续持有的同时，又持续加仓，到2005年末，刘明管理的基金景宏已经持有宗申动力到达了上限，流通股本的10%。% r4 Z7 q9 D; y+ u" y$ X9 o" z
$ Q& O# @, Z0 j8 ?# R0 ?2 X* ~
大成景宏基金司理刘明$ \: M0 |' j* t* T& H1 U7 Q
7 j, ~" A, k2 ] 后来加仓，均匀成本此刻应当在3块多，3块多的均匀成本。+ s7 w' t, m$ z$ h! @ e
5 \ J' d- p7 e+ w/ | 到2005年末，刘明拿宗申动力已经半年了，依照他的尺度，这是可以忍耐的，那么之后，宗申动力是否依照刘明的预期进行的呢？我们接下来持续看刘明的故事。
" Q4 U" l: k6 k+ H- b" z( _5 g
( R5 A. R) d3 [( W0 z; {5 [9 w 讲解：虽然刘明大幅加仓，但宗申动力依旧连续的横盘整理，在这种横盘与刘明的耐心等候中，时间偷偷的来到了2006年。而这时对刘明的第二次考验也悄然而来。7 g& L7 c7 R, ?, u) ^; _. ~
* C8 q# x7 U3 J8 e3 Y 大成景宏基金司理刘明2 g2 s( P: i- p* C6 o* R& B
+ T2 G) Z- X1 { q% e 到06年，06年这时候，06年的压力就更大了，由于06年的行情开始上半年，开始走得很是强，这个股票，就一向爬着仍是不动，基础上是纹丝不动。
* g: N8 G$ g1 L7 }0 F! M7 [ w( x. d+ E0 \3 C2 X
讲解：2006年上半年，证券市场迎来了久违的牛市，4月底，上证综指已敲开了1400点的大门，诸多个股较年头都已经有了30-50%的涨幅。而宗申动力4月底的股价较年头仅仅上涨了1%。这时投资初期的质疑声再度袭来。
. h$ W# ~( I* a4 t' _' G! ?
3 o( X8 z5 w6 g- e. s/ D6 t 刘明：你拿这么多在一只相对收益率比较低，活动性又不是很好，公司内部外部，城市有一些质疑，城市有一些质疑，这种质疑，会传到我们这个管理小组，我们像基金司理，包含我们助理，城市蒙受到挺大的压力。# J, E/ P3 S" \, Q3 q/ `
' w1 s2 g1 Q! O/ h
讲解：刘明过后回想，2006年3、4月份，对他来说，是相当难熬的一段时间。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
|
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-3-25 11:42:37
发表于 2015-10-15 16:07:22