电力行业：红利规复迎来投资机会 给予“看好”评级6 r- k! Z. B1 m9 a6 X* e
单月用电增速5.2％，需求仍低迷。 7 G1 _# w; i$ l. [: n8 m
" |: r8 K/ [/ U0 r" K3 p) o/ m 5月全社会用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2％，增速较4月略回升1.73个百分点。1-5月，全社会累计用电量19618亿千瓦时，同比增长5.8％。5月用电量增速还是低位运行，紧张是宏观经济增速迟钝，导致鄙俚行业对电力的需求量也是迟钝。 , b. K& W, e5 \2 ]
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来水偏丰，水电发力，火电继续下滑。
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7 e. m1 s0 A$ P# ]8 A8 S/ ~ C 单月水电发电量为665.31亿千瓦时，同比增长31.02％，单月发电量大幅提拔，紧张是现在是丰水期，水电发力加大。火电发电量为3014.77亿千瓦时，同比继续下滑1.46％；累计发电量同比增长4.12％。受经济疲软、需求不旺、丰水期等因素影响，火电发电量增速连续上月的降落趋势。
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! K6 v, u: ^7 @9 P7 ~! B: h9 X0 _ 国表里煤价出现下滑趋势，库存位于高位。 9 O- A5 g _) D. }" ~+ j
1 L; A. P$ \" Z! S% |/ I 5月国内煤价总体呈降落趋势，秦皇岛山西优混的代价由5月初的785元/吨，降落到6月11日760元/吨，降幅为3％，降落幅度较大。秦皇岛煤炭库存由5月初的559万吨/日上升到6月14日的934.8万吨/日；天下重点电厂煤炭可用天数为26天，位于汗青高位。固然随着酷热天气的到临，煤炭库存出现回落征象，但降落的趋势将比力迟钝。 # i3 d1 D; Y1 V6 L$ `6 L7 Z$ _9 l
4 i7 O- Z/ Z/ |- e' w. J 给予行业“看好”评级。
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! ^& j* A. [9 Q) J 在现在煤价连续回落及2011年匀称上网电价上调的配景下，火电行业的红利本领不绝提拔；根据现在的来水情况，水电行业的红利本领也在徐徐规复。发起重点关注国电电力（600795）、内蒙华电（600863）、粤电力A（000539）、长江电力（600900）、桂冠电力（600236）等。 7 E0 f; |* f, ~( w+ e; s
( D9 [/ }) _9 X. g9 A日信证券
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发表于 2019-5-5 09:00:43