航空装备制造板块投资计谋（荐股）5 E l3 p8 N, M1 e$ e' |
军民机叠加发展，航空制造业最好的发展时期即将到临 航空装备制造两个推动因素:经济转型对民用航空制造业提出战略发展需求;军用航空装备全面推进。* h- h }: _2 Y+ e2 F; g
未来 5-10 年国内航空制造业迎来军民机叠加发展的精良局面;预计未来5-10年国内军费年均复合增长12％-13％，军用航空是发展重点，预计增速约15％;在经济高端转型急迫需求下，预计民用航空制造无论支持力度还是发展进程都会超预期;军民用航空制造年均复合增长率预计18％以上。+ ?7 H- s6 h2 n' T# Z. S
航空制造受益先军后民，民用航空受益先后序次为通用航空、支线航空、干线航空;通用航空受益最大的为直升机和通用小型飞机，公务机短期依赖合资相助发展与已往 10 年重要是三代歼击机量产差异，未来5-10 年除三代歼击机机连续量产外，预计大型军用运输机、加油机、舰载机、先辈军用直升机、高级锻练机都将量产，四代歼击机和新型轰炸机进入开端量产阶段，别的军机出口规模发展，军机全面推进主导未来5-10 年军用航空妥当增长。
7 L* _7 I6 x# p) H6 H, j 从国家发展航空制造战略需求角度，预计民用航空发展政策推进脚步越来越近;从产物发展成熟度判定，民用航空发展先后序次为通用航空、支线航空和干线航空，通用航空受益最大为直升机及其产业链、通用小型飞机。7 n2 M7 e9 v. U1 X2 @+ W
航空装备板块投资时机短期看资产重组及其带来业绩增厚，中恒久看产物焦点职位、竞争上风及发展性 航空装备板块高估值必要增长和资产重组消化，短期时机宜选择资产重组确定性大及业绩增厚大的公司。中航团体资产整合思绪和各板块上市平台清晰，按中航团体思绪资产整合全面完成的话，部分焦点公司PE 一样寻常在30 倍以下，部分不敷20 倍;这部分公司具有投资代价。3 u o' a0 H* U& T% `% Q( P U
看好航空电子、发动机、机电体系及直升机资产整合及发展潜力，保举:中航电子、航空动力、中航精机、哈飞股份。
$ R* j0 n4 r5 c7 {8 d 风险提示:恒久资产重组及增长远景清朗，短期不确定性较大;板块高估值，易受体系性风险影响。 8 t. l( J6 i8 L3 u s: a
安全证券: r! N, C8 r. ?% S6 H. D) D2 [. u
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发表于 2019-5-5 09:56:31