根本化工：寻觅主题性机遇 结构低估值龙头3 H1 N! @% T+ _0 B2 ?
3月5日至3月16日，中信根本化工指数上涨0.79％，中信标普300指数下跌1.91％，相对收益为2.70％。此中涨幅较大的子板块是氟化工、磷化工和磷肥，涨幅分别为10.51％、10.17％、8.09％；跌幅较大的是有机硅、农药和氯碱，跌幅分别为5.19％、4.91％、3.27％。3月5日至3月16日，根本化工板块涨幅较大的个股为安诺其（＋46.15％）、三爱富（＋20.65％）、凯乐科技（＋20.42％）；跌幅较大的个股为华阳科技（-14.09％）、湖南海利（-13.54％）、大元股份（-12.68％）.
' n! n* I; r% ]7 t 国际PVC小幅慢涨，国内代价仍有上涨空间。近期国际油价继续高位运行给予PVC代价有力本钱支持；台湾4月PVC报价上涨3％一5％；美国新屋开工数据较好，导致美国国内供应相对告急，同时在本钱支持下，上周PVC出口价上调15美元/吨（2％）；预计将来国际PVC代价仍将维持小幅慢涨局面。国内上两周PVC代价受本钱推动广泛小幅上涨，而烧碱代价一起下行，氯碱企业PVC＋烧碱双吨红利继续恶化，二季度旺季到临PVC有涨价预期。
( }- I3 z+ _5 g: y 保举化肥板块及低估值白马股。化肥市场团体继续出现需求向好的态势，我们以为受天气影响本年春耕将较客岁有所推迟，4月份各地仍将保持较高的用肥需求。预计氮肥代价将高位维稳，复合肥市场将迎来量价齐涨。思量本钱支持因素，单质肥的下跌空间不大，相干公司业绩确定性强，发起关注复合肥板块。5 t5 i7 p$ s( l0 ^, Z3 U
维持"中性"评级，关注政策，探求确定性增长的公司。预计二季度化工行业团体仍处于底部运行，维持行业"中性"评级。二季度将是化工行业传统旺季，我们发起投资者重点关注两个方向：1、受益于政策刺激的主题性机遇。尤其是高油价、节能环保主题以及贵州2号文政策等。2、前期涨幅不大，二季度需求有望环比改善，业绩增长确定性强的低估值白马股。重点保举金正大、英力特、中泰化学以及烟台万华。8 g8 ^/ V% L* s" g5 ^6 K A' S
风险提示：举世经济连续低迷，化工产物需求低于预期；中东局面恶化，油价超预期上涨，化工行业本钱上升。
% Q& h' K5 N1 I/ q 中信证券9 {5 S% L# e2 O. G$ A
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 10:05:06