水泥行业投资计谋： 从短期看，第四序度，水泥行业旺季适逢地方当局实验高耗能行业限电政策，出现阶段性的供给不敷，加强了水泥涨价的动力。随着限电范围的推广，涨价的范围也将同步扩大，年内团体代价有进一步上涨的动力，行业团体红利本领将得到提拔。
5 Q8 r4 z; e' |- W 从恒久看，严控新增产能的政策短期不会放开，至少未来两年的新增产能都将保持理性增长。思量到掉队产能的镌汰，新增供给有望出现负值，供需过剩程度有望改善。陪同着行业内并购重组的开展，行业会集度进一步提拔，大企业主导的格局渐渐明白化，行业的代价将得到提拔。9 \2 c' {1 E: B( N2 a F) E8 D% @+ z x
从估值角度，如今水泥制造行业的收益率仅为20.5倍，市净率为2.8倍，均处于2000年以来的低位，具备估值提拔动力和行业投资代价，维持“买入”评级。在个股选择上，股票组合及保举序次分别为冀东水泥、海螺水泥、塔牌团体、亚泰团体、青松建化、天山股份和祁连山。: {7 U" I; ~1 u$ i# ^5 |5 e1 }; i
玻璃投资计谋：
& B* t- Z" e: Z/ R 平板玻璃行业产能和需求的抵牾面对进一步激化的大概性，疲弱的代价无法转嫁重油、纯碱资源的上涨压力。我们以为行业景气下行还将连续。如今玻璃板块PE估值反映的更多是玻璃板块上市公司中超白玻璃、镀膜玻璃等特种玻璃比重上升的布局调解效果，而PB程度处于高位。鉴于行业根本面的悲观预期，维持玻璃行业“中性”的投资评级。) s$ ?/ a" b% H1 V( a& O1 q9 i$ O
在个股选取上，我们遵照差异化门路，规避纯平板玻璃业务公司，选择受益国财产业政策扶持的特种玻璃及干系产物生产企业。在国家推动干净能源开辟和修建节能的配景下，发起投资者关注拥有太阳能光伏财产链和LOW-E镀膜节能玻璃的南玻A以及拥有幕墙制品及工程施工财产链，LOW-E镀膜节能玻璃业务并积极涉足太阳能光伏玻璃的中航三鑫。
, ]& T& V; J5 H4 H$ v 新型建材行业投资计谋：
; h {: _' X" w3 e1 ^ f 新型建材子行业比力分散，我们按照自下而上的思绪探求投资标的。综合思量行业运行和个股估值情况，发起关注中国玻纤、濮耐股份、瑞泰科技、鲁阳股份。（渤海证券研究所）1 M ?: ]$ a9 c6 \# u, I. K. l
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发表于 2019-5-6 09:00:13