变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。+ ^* `& n6 b( H3 h e9 k
版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。. M3 T% q- ^7 u! X/ Q' f% Y2 V
我们的观点：9 Z3 h- {0 u' S, _' ?0 X( G
这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。
% S. X3 f2 j0 y8 s1 c7 m! ]# e 1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期
& r& T5 a" G6 A! a4 e9 s1 \7 { 2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领
# s' d/ S) h4 t$ G1 t, j( b i# v 3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨8 J, L U( O0 x" M
4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%) C3 l: E+ X a. g8 v& n
假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。% \$ c! L" u# O& E( r
尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。
2 Y5 d U5 D( i& P7 a. e, h6 x1 t9 E 投资发起及风险提示' n3 u- S) f4 C3 U6 k" W; J
中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:01:04