变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。 o; q C. s" d+ J$ r
版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。
: }( P u3 C5 ~ M6 ?$ s7 {% l) u$ ^ 我们的观点：
: i7 x; L8 q* S 这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。
+ J# `6 q( N/ P) K# U1 M 1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期
0 B. ?5 b; S# h7 ~' r7 U. R" J 2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领
7 N6 o+ w7 P# Z 3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨
' g( x& t$ b8 F/ a0 t8 s/ e 4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%
0 J3 q# K# }7 n0 S P7 f 假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。( Q6 r- V! O/ i U6 `
尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。
8 n2 q$ E' P2 v4 l( h. { 投资发起及风险提示
/ `- t1 C4 |9 |2 y$ ]9 p8 z 中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）# a. L4 ^% ?; v5 X, q" j
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发表于 2019-5-6 09:01:04