变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。
+ u4 f V; t3 ~; | e 版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。. o6 v# a3 k, Q6 N
我们的观点：
9 _; F- ?9 u" X5 H 这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。
3 @+ l/ O2 N2 ^" R1 t 1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期' c0 s: O; P; q, t( H: d5 q% q
2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领0 Y& B) O; {/ G
3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨
6 I! X, w* d9 T8 w) n9 L 4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%# u: [% p0 L8 R
假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。# m, D& B# K& m7 F) P4 j1 |
尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。4 ]# U! z7 l( @" N) Q% [
投资发起及风险提示
+ q% E" J# D8 J! v4 j$ ?/ u4 ] 中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:01:04