变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。5 F/ j& m& D8 X; ^* G& V+ l) j/ P* w1 L% c
版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。7 q* q# C1 i- E E" {3 d) y
我们的观点：
# w4 \ |: ^; _$ n/ l$ C 这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。2 L, Q& }3 T1 |9 V# Q" K0 r
1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期
* n- m5 K0 t# b5 T2 |* w0 {/ R 2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领
! |& `3 K2 V! I8 [ 3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨
5 l) Y6 b8 `9 F7 f 4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%
0 \/ l$ |* H- t& z 假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。/ k5 s" E+ ^5 W' t5 k
尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。
& p. ? E$ Q- Q0 a1 t T9 x 投资发起及风险提示
8 C8 s5 j8 q' x$ l x5 k 中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）; q' T q1 s8 _1 `4 Y5 A
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发表于 2019-5-6 09:01:04