家电行业：以旧换新策至24省 销量贡献可期 变乱 V% I7 k, N! ?* h6 k' S$ p/ `
6月3日，商务部、财部和环境掩护部团结发布《关于印发家电以旧换新推广工作方案》的关照。经国务院答应，自2010年6月1日起，联合各地区旧家电拆解处理处罚本领等条件，家电以旧换新策渐渐推广到天下范围内实验。$ L7 g; b; {0 e( m4 X
研究要点
: y- E" `$ o( S' ~ 天下推广预期之中，实验时间长度好于预期
: a8 L% E/ H4 }5 `& s# J 北京、天津、上海、江苏、浙江、宁波、山东、青岛、广东、深圳在2010年5月31日试点期满后继续实验。河北、山西、辽宁、大连、吉林、黑龙江、安徽、福建、厦门、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、陕西、甘肃、青海等19个省市从6月1日起开始实验家电以旧换新策。内蒙古、广西、海南、云南、西藏、宁夏和新疆等地待具备旧家电拆解处理处罚本领等根本条件并经有关部门复合后启动实验。即6月1日起以旧换新策推广到天下24个省市，策实验的制止时间暂定为2011年12月31日。以旧换新策的推广早已在我们预期之中，我们在3月份的陈诉中即预期家电以旧换新策将在6月份向天下大部门地区推广；但实验的时间长度超出我们预期半年。
6 J+ A" u1 U5 C3 B: b1 l 预计以旧换新整年拉动家电贩卖额达1500亿元' Z" |* H- j) d/ k' J, s1 R8 n
制止2010年5月31日，家电以旧换新试点省市共贩卖新家电1409.3万台，贩卖额达539.8亿元；采取旧家电高出1400万台。此中，上海市加入以旧换新的五类家电贩卖总量较客岁同期增长30％，此中以旧换新销量占五类家电总销量的60％。根据商务部的统计数据，国美、苏宁两各人电贩卖企业在9个试点省市的五大类家电销量同比分别增长94％和62％，此中以旧换新销量占比分别为57％和68％。我们以为以旧换新策的推广将引发更多城镇家电潜伏的更新需求，预计整年有望拉动家电贩卖额达1500亿元。, L [, `; l, V. j
投资发起
6 R; ?8 L1 d3 s, s7 _9 y 思量抵家电各子行业的产业格局及现在城镇家电的需求状态，我们维持前期的观点，我们以为在以旧换新策中，受益较大的子行业依次为彩电、洗衣机、冰箱、空调。发起重点关注海信电器（600060）、青岛海尔（600690）、小天鹅（000418）。3 y2 J8 r+ \$ b- o& Q) m+ W) e
风险提示* u, N* b0 s% i
各地实验力度或低于我们的预期。
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发表于 2019-5-6 09:04:37