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【第一私募论坛】www.simu001.cn】第一个启发是股市暴涨必有暴跌。实在，每一位进市的投资者都知道股市暴涨必有暴跌这个事理，但问题的主要是股市什么时候会暴跌？或者说股市什么时候开始具有暴跌的可能性？一般来说，股市进进泡沫阶段今后随时都有暴跌的可能性。国际上，诊断股市泡沫的方式重要有四种，它们分别是上市公司总市置魅占GDP的比重法、市盈率法、美联储模子法（Fed Model）和托宾Q法。此中，因为托宾Q法所需数据很多地域并不具备，故可以用前三种方式来诊断当前的股市状况。! |" A" o6 j! _
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上市公司总市置魅占GDP的比重法。在美国股市的比来100年，这个指标最低为0.4，最高为1.6。高点曾经达到过两次，第一次高点是在上世纪三十年月“大萧条”之前，另一次产生在1999年。`！3，0`、E7E股市见顶时该指标为1.55，跌到底时为0.48。# ^6 }' v k4 i4 O! Q! z
( C$ L: ?9 H: b1 _9 A6 ^3 a' ~& Y市盈率法。因为动态市盈率存在较大不判断性，故盘算静态市盈率。世界大部门股市在牛市见顶时市盈率都在60倍左右。
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4 M0 C+ N( l r& D+ S美联储模子法。该方式是以上市公司总的投资的回报率（净利润与市值之比）与一年存款净收益比较，假如低于存款收益率，则说明市场已进进泡沫阶段。
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9 I- O$ e5 h) P y6 ~; ^第二个启发是牛市泡沫阶段的把握启发。股市进进泡沫阶段并不料味着它顿时就会下跌或者暴跌，而是意味着此时投资于股市风险更大而回报更小。美国股市就是于1996年前落后进泡沫阶段而股市真正暴跌一向比较2000年才出现。连格老也不得不感慨这后几年为“非理性的繁华”。关于牛市泡沫阶段的把握与操作，`！3，0`、E7E股市泡沫给我们的启发如下。
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股市泡沫幻灭的成本终极由经验欠缺的小我投资者（尤其是欠债炒股的投资者）和急功近利的机构和企业法人承担。是以，股市进进泡沫阶段后，以下投资者不宜介入泡沫阶段。一是投资经验欠缺的小我投资者。二是调用生产经营资金炒股的不务正业的机构和企业。三是欠债炒股的小我投资者。四长短理性投资者。
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可以像这样说，股市泡沫阶段的介入者都长短理性的噪音交易者（noise trader）。假如简直想介入股市最后的猖狂和博傻，那么请准备好速效救心丸并参考以下建议。
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首先是戒贪。`！3，0`、E7E股市泡沫后，有的投资者由暴富变为两手空空，有的甚至还背上了繁重的┞樊务累赘就是由于贪心，这些人时常在懊悔为什么那时不见好就收？华尔街有句名言：“股市只受两种情感控制，那就是贪心和胆怯”。股市上涨的时候贪心，股市下跌的时候则胆怯。是以，股市进进泡沫阶段后宜采取反向策略，也就是跟着股市的不断猖狂而不断减仓，相对不成再加仓，要有意识地抑制贪心。
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0 u& P# X8 S. s3 Q1 \ I其次是保持价值投资。那次`！3，0`、E7E`80A1`707E中，购买垃圾股的投资者损失最大，由于泡沫一旦被戳破，资产就像空气一样消散得很快。是以，应以投资蓝筹股为主，尽量规避垃圾股。
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