未来互联网金融的核心是互联网头脑和技能与金融的无缝融合，互联网金融真正的代价应该是既发挥互联网的头脑、技能上风，又具备金融的资产设置特性，可以大概更加高效的完成金融信息传播以及资源优化。如果说余额宝将普惠金融的概念带入人们的现实生存中，引领了互联网金融的2.0期间，那么诞生于互联网头脑下的大数据云盘算期间的量化投资，即将开启互联网金融的3.0期间。
4 y4 T7 d* x0 O* m" {/ i* [6 H9 |大数据、云生意业务的魅力
) h' \2 L* _. K& k0 h2014年10月20日，广发基金与百度公司相助开辟的广发中证百度百发计谋100指数基金开始发行，这是业内首只具有互联网基因指数的指数型基金产物。而南方基金也携手新浪财经、深证信息公司推出大数据指数产物，。业内另有基金公司的量化投资部和专户部正在研究“大数据”的量化计谋，利用互联网大数据发掘股市的超额收益机会正掀起基金业的新潮流。
: C# o' \8 T. {- J- b7 ?互联网进入金融行业，给金融带来了颠覆性的革命，但互联网与基金行业的相助仅限于贩卖渠道方面，其产物本身在操持布局、投资计谋、管理方式等方面，与传统基金并无差异。百发100指数作为“先行者”其本身也不绝在美满中，百发100指数的参加开辟者、广发基金数目投资部研究员季峰向记者先容说，未来大概会有更多非直接数据的接入，以致把握用户在更多金融平台上的活动数据，以及用户对于一些金融征象的感情厘革数据。随着数据量不绝的加大，无论是大数据的存储和提取、照旧高效的处置处罚以及学习，都必要技能支持。+ t0 i1 ^1 ^5 t8 W) F# k
在业内看来，近两年的国内市场具有显着主题轮动的特点。基于“大数据”开辟的计谋指数非常得当主题轮动的市场行情。不外也有研究机构提出，引入大数据的模子能否继承查验，另有待时间验证。
3 P4 N) s8 ?+ f8 O/ ?: y9 k! Q, P; d在与大数据同样紧张的云盘算范畴，一种基于云生意业务的量化投资模式正在改变着传统投资模式。美国芝加哥大学访问学者、央行互联网金融博士后冯永昌建立了“微量网”已经上线运营。该网站就是通过基于云盘算和网络服务的向投资者提供量化计谋服务。) U8 M, o) m0 I7 E/ l
“互联网金融与量化投资相联合，催生了一种新型资产管理模式，即基于云生意业务的量化投资计谋生意业务模式。”冯永昌以为，以往平常投资者无法实现量化生意业务，仅凭主观判定投资无法降服人性的缺点。步伐化云生意业务则是通过在云端把盘算本领和网络服务本领通过计谋算法形成产物，从而服务于投资者。- V- A* t( L$ t! `
《融资中国》记者观察到，微量网已经上线的计谋681个，实盘账户总生意业务额到达近25亿元。与其相助的机构136家。远远高出基金公司的数目。冯永昌所讲的量化投资是只把人的投资头脑规则化、模子化，基于金融数据得出投资结论，并选用盘算机去实验生意业务。) o4 M1 b0 W4 W* T
云盘算期间的量化投资颠覆传统意义的投资市场
3 E% ]9 N# b0 c# ^0 g冯永昌提出了“互联网证券金融”概念。他以为，现在的P2P业务属于银行业的业务范畴，未来互联网金融的发展会渐渐向证券业务发展。现在越来越多的P2P公司也开始做起了股票配资的业务。据某媒体不完全统计，国内现在已有六合资源、658金融网、贷未来、不差钱、赢在投资、钱程无忧等十余家做股票配资业务。那么，证券市场是不是下一个互联网金融的爆点呢?
; j! U6 j* [! ~& e2 G4 p1 }在冯永昌看来，中国一共有一亿四千万股民的零售市场是一个巨大的卖方市场。他们必要体现生意业务的参加感。互联网证券金融的核心就是要用互联网的方式来服务客户。配资仅是此中一种，更多是的投资的方式改变。随着云盘算期间的到来，量化投资不在是机构投资者的专利。
2 X. `, B; G1 S. s" w& J& a量化投资未来肯定是中国金融市场最紧张的研究方法、投资方法和生意业务方法，这符合信息技能改变统统的汗青趋势，也符合美国等西方社会的发展履历。量化投资紧张的发展方向有阿尔法套利、统计套利等相对收益计谋，步伐化生意业务，高频生意业务，算法生意业务，布局化产物套利等方向，此中相对收益计谋是股票范畴最紧张的方向，步伐化生意业务大概量化CTA是期货范畴最紧张的方向，高频生意业务、算法生意业务、布局化套利是上述本领的有用增补。除此之外，另有一些研究引导性的量化投资，好比量化资产设置等，和主观生意业务联合得更精密。1 q2 h3 L5 r! y
现在，国内的量化投资和步伐化生意业务技能快速发展，技能工具渐渐美满，各种量化投资和步伐化生意业务计谋如雨后春笋般涌现，市场上存在大量闲置的“碎片化”的绝对收益投资管理本领。互联网证券金融与量化投资相联合，催生了一种新型资产管理模式，即基于云生意业务的量化投资计谋生意业务模式。# C* [) W5 ?) n
互联网证券金融起首是证券投资业务的互联网化，由于涉及量化投资分析、步伐化生意业务、高频生意业务等高新技能，必要举行非关系型数据库等金融大数据存储创新，高级统计学分析等大数据应用创新，基于云盘算的步伐化生意业务等云生意业务创新。从技能和业务复杂的维度，可以说互联网证券金融是3.0版本的互联网金融。8 K5 ~% y% n* Z
有基金业内人士体现，大数据指数本身就是一种量化投资，一些基金公司也在举行云盘算体系的改造升级工作。主动量化投资在中国已经发展了10年，此中不乏业绩精良的产物。一位第三方人士告诉记者，提供股票计谋的平台早已有之，不外像微量网如许通过云盘算的方式的照旧首家。
: }2 d ~! C# ^9 K1 w* }末了一片“蓝海”% z, @; p7 n# {' c. U5 E" g3 }& c& O
量化投资具备几个极具竞争力的亮点：投资分析过程模子化，生意业务实验可步伐化，收益风险范围可正确度量。这些特点除了对投资业绩本身的相对上风，从互联网产物的角度来看，肯定给资产管理客户提供更好的用户体验。0 i# t+ R. ?7 R C! j) ?
冯永昌先容说，量化投资自身的发展和整个投资行业的发展渐渐产生共振。本轮投资革命的发展履历三个子阶段，起首是投资管理行业数目化，这个在国外用了很久时间，在国内从2010年开始，现在已经非常火爆;其次是数目化后的投资管理行业互联网化，这就是雷同Zulu4 v8 F* p+ G; P2 J2 J
Trade如许的计谋超市开始火爆的阶段，国内的三方贩卖开始大行其道;末了是互联网量化投资从B2C到C2C化，Motif的发展引发了C端客户的参加感，计谋利用者和提供者的界限变得含糊。微量网融合了Zulu. ^+ [7 h6 y0 t* K
Trade的技能上风和Motif的产物上风，成为本轮投资革命的先行者。在一个互联网改变统统的期间，人们的衣食住行模式业已被互联网颠覆，而专业技能范畴的革命，终极会无法制止的到来。
* v2 [/ G' K- q4 x4 ^! x. X% y4 w8 h当量化投资碰到互联网金融，量化投资高效便捷的斲丧过程和互联网对用户体验苛刻的要求一拍即合，二者催生了资产管理行业的新模式，具体体现为：1.租用投资管理本领成为大概。对于量化投资，投资管理本领以代码的情势存在，效果可验证，本领可存储，斲丧可离线。2.行业号令云生意业务创新。把量化投资计谋托管在云端，用户只要当地遥控驱动本身的证券期货账户就好，如许就产生了所谓的云生意业务。3.呆板人未来。美国麻省理工学院金融学传授罗闻全有个着名的论断，“大概在某一天，科学家将利用一种简单的盘算机步伐，向人们提供有代价的金融发起。利用这种盘算机步伐，人们只需将诸如家庭状态、生存目的、在退休时可以继承的生存尺度及可以大概和不可以大概容忍的风险范例等根本数据输入，就会资助人们回避不盼望的风险，如赋闲或减薪等。现在，这一理论听起来似乎像是科幻小说，但10年后它将酿成一种可以现实利用的本领。”9 S5 v% S/ [& G+ p. W, a
采访对象简介：冯永昌 央行互联网金融博士后，美国芝加哥大学访问学者，量邦科技、微量网董事长
7 ?/ `2 r/ [0 m2 V0 e) a, t8 W延伸阅读：互联网金融的四大格局
% ^ Z/ r7 i8 s) o; x- w2 A& g作者：廖理 泉源：第一财经日报
+ i [6 P1 T' G3 Z& g6 ]# E从上个世纪末开始，以互联网为代表的信息技能出现快速发展的势头，也带来了人们生产和生存方式的巨大改变。在金融范畴，互联网技能和金融业务的联合产生出了我们称之为“互联网金融”的产物和业务模式。
: ?# r8 a! w; `/ z从现在的发展来看，“互联网金融”大抵可以分别如下四类：传统金融业务的互联网化、基于互联网平台开展金融业务、全新的互联网金融模式，以及金融支持的互联网化。
8 @& @& z- o- y3 U) A第一类：传统金融业务的互联网化。好比直营银行、在线扣头券商和直营保险。直营银行的紧张特点是没有物理业务网点，依赖互联网、电话和ATM机等本领提供服务。在线扣头券商是在上世纪70年代美国证券生意业务佣金自由化与互联网技能发展相联合的配景下产生的。它以极低的佣金吸引客户，并在此底子上向客户提供产业管理和银行服务。
0 J2 I, ~! {9 w直营保险紧张是基于互联网贩卖车险和财险产物的业务模式，在西欧各国均有差异程度的发展。
6 A4 K3 u: c6 F$ L! b现在，在我国，这类互联网金融模式的发展紧张还体现为网上银行、证券网上生意业务，以及保险产物的网络和电话贩卖，尚未出现独立的直营银行和纯粹的互联网券商，众安保险作为第一家互联网保险公司开始了积极探索。
/ h0 f m5 v: l" C0 O第二类：基于互联网平台开展金融业务。这里的互联网平台包罗但不限于电子商务平台和互联网第三方付出。这类互联网金融模式紧张体现为在网络平台上贩卖金融产物，以及基于平台上的客户信息和大数据、面向网上商户开展的小贷和面向个人开展的斲丧金融业务。前者的范例代表包罗早期的Paypal货币市场基金和近期发展迅猛的余额宝，也包罗浩繁金融机构在淘宝上开设的网店，以及专门贩卖基金等金融产物的第三方网站。后者的范例代表包罗阿里小贷和京东白条，以及美国的Kabbage和Zestfinance。
$ X- G7 o6 m$ @2 {从现在的发展情况来看，上述两类互联网金融模式只是现有金融业务的增补，说颠覆还为时尚早。余额宝固然带来了一阵存款搬家的骚动，但那只是管制配景下利率扭曲的一个映射。随着金融脱媒的发展和利率市场化的推进，存款搬家才刚刚开始并会不绝举行下去，这才是银行应该关注并警惕的。
" o% I' r; E6 ~7 \第三类：全新的互联网金融模式，紧张是指P2P网络贷款和众筹融资。在美国，P2P网络贷款的先锋是分别于2006年和2007年创建的Prosper 和 LendingClub。这两个网络贷款平台开启了基于互联网的、个人对个人的贷款期间。
$ ?* S" ~. }" {2 W, Z+ P2 R$ i众筹融资是指基于互联网面向公众为产物——特殊是创意产物——举行融资的平台。众筹融资的方式包罗债权、股权、捐赠和预购。此中，债权融资可以通过P2P平台举行，股权融资由于受限于美国证券法对于公开召募和人数的规定也很少举行。因此，除了有少量的捐赠融资之外，现在众筹融资的紧张方式照旧产物的预购。) f6 R7 Y- H8 f6 |* F
国内的P2P和众筹平台出现得都不算晚。P2P的代表平台有2007年创办的拍拍贷和之后的各人贷，众筹的代表平台有2011年创办的点名时间和之后的众筹网。此中，P2P平台数目浩繁，据守旧估计已经高出500家，颇有当年团购发展的势头。但是，由于国内光荣体系的不健全以及羁系的未及时到位，P2P平台出现了诈骗、停业等风控缺位和运营不善所带来的诸多风险。因此，光荣体系的建立和羁系的及时到位已经成为我国P2P网络贷款发展的当务之急。差异于P2P，众筹在我国处于非常早期的发展阶段，众筹平台的发展和羁系还在探索之中。但是，不管是P2P照旧众筹，在我国要到告竣熟运行的阶段还都有很长的路要走。' d9 S! n# u0 p/ y
第四类：金融支持的互联网化。前三类互联网金融模式在本质上都属于金融业务，也都必要羁系。而这类互联网金融模式不属于金融业务，它们起到了为金融业务提供“支持”的功能，包罗但不限于：金融业务和产物的搜索，好比美国的Bankrate 和我国的融360；家庭理财服务，好比美国的Mint、Personal capital 和我国的挖财网；理财辅导服务，好比美国的Learnvest、Daily worth和我国的家财网；金融交际平台，好比美国的eToro、Seekingalpha等等。
1 k9 J# n7 o& I互联网改变了我们认识天下和厘革天下的方式。在改变了传媒、贸易等诸多范畴之后，互联网也正在深刻地改变着金融业。在厘革到临之际，顽固不化和狂妄自多数是不可取的。面向不可预知的未来，我们应该满怀敬畏。在如许一个厘革的时期，观察、学习和思考变得非常须要也非常紧张。
4 V5 I( m$ l( w4 {6 k, [（作者系清华大学五道口金融学院常务副院长） | 
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发表于 2019-6-12 17:44:17