2010年上证指数下跌14.3%，中小板指数涨幅达21.2%。在这场小盘股的盛宴中，公募基金、阳光私募基金和券商聚集理财筹划的投资高手们各显神通，勇斗牛熊。从横向比力来看，三大涉足理财市场产物2010年的均匀收益率为正，此中阳光私募基金更为突出，而公募基金管理公司在运作大规模基金和业绩稳固性上更有上风。 阳光私募业绩突出
, M& k; w% ?1 N; a% f7 z0 V- F7 b+ k 2010年，A股市场股票代价指数走出一个大大的“V”字，布局性分化成为2010年最大的市场特点。只管2009年投资人就在探究巨细盘风格是否会在2010年出现转换，但是小盘股强势仍在一连。3 Z4 i) U$ U7 _0 S' Z; G# n+ C+ v
在2010年“抓大放小”的A股行情中，公募基金、私募基金和券商聚集理财三大理产业物各显其能。
$ ~9 U4 Y/ H6 @! x: Q7 l1 s5 B 据好买基金研究中央数据统计，2010年，债券型基金均匀业绩居于各类基金之首，年度均匀净值增长率为7.06%。自动管理的股票型基金和肴杂型基金都取得净收益，均匀业绩分别为3.01%和4.65%。华商盛世发展、银河行业优选、中原计谋分别以37.76%、30.59%、29.50%的年度净值增幅位列前三名。/ Y3 H! _) a! l$ @ p% Y4 S3 v" M
据统计数据体现，2010年，券商聚集理产业物中具有可比性的产物有86款，均匀收益率为3.07%，团体体现比公募偏股型基金略好，但逊于公募肴杂型基金，此中业绩最好的一款是以自业务务闻名市场的东方证券旗下的东方红先锋1号，整年收益率为24.94%。
; V( r! h2 P+ R1 M5 J3 G. n 阳光私募基金投资效果要好于公募基金和券商聚集理产业物。据WIND数据体现，停止2011年1月5日公布的净值，存续期在一年以上的512个阳光私募产物均匀收益率为5.81%，此中有248个产物在2010年取得正收益，占比达68%。收益率高出公募偏股型基金和券商聚集理财均匀业绩水平的阳光私募基金产物有216个，占比达59.34%。收益率高出公募肴杂型基金的阳光私募产物有192个，占比达52.75%。9 l0 m3 }. t5 H
阳光私募绝对收益率最高的世通资产管理公司的世通1期，整年收益率高达86.16%。
8 j4 ^$ T1 }" g: t: @5 _ 但是，券商聚集理产业物2010年的团体体现未尽如人意。在券商聚集理产业物中，认购门槛越高，相对来讲，收益越高，比如2010年券商聚集理财业绩第一名东方红先锋1号的购买起始金额是100万元，已与阳光私募基金认购门槛相当。$ t1 r L- L) I% A$ x$ r
风险控制 各有所长3 e" ?$ r: B* F3 Z. f/ {
理产业物比拼的不但仅是业绩，风险控制也很告急。在市场跌荡升沉的2010年，大盘指数跌得“深沉”，涨得“匆匆”，这使三大理产业物业绩分化严肃。
! m b7 K! E# f) C' H" E, r6 F 统计体现，2010年，收益率最高与收益率最低的阳光私募基金业绩相比差异可达123.67%之多。其次为公募基金，业绩冠军和垫底产物的收益率差距达61.8%。业绩分化相对较小的是券商聚集理产业物，收益最高与收益最低两者相差42.7%。9 _& b5 |. \$ s0 i6 Y+ w% ~
业内人士体现，三大理财市场的产物风险控制无法直接对比，对股票的仓位要求不一样，导致基金司理和投资司理对风险的控制本领存在区别。纵然类似范例的产物，资金规模大的产物，在设置投资标的上越趋于分散，受大盘运行趋势影响比力大。资金规模小的产物，在风险控制方面可供利用的本事相对较多。从这种意义上说，在2010年“抓大放小”的行情中，资金规模越大的产物取得收益的难度越大。
; q3 u0 c2 i* M1 R 由此观之，在公募基金中，华商盛世(630002,基金吧)发展以126.5亿元的规模夺得公募基金年度收益第一更加难能难得。排名第二的银河行业优选和中原计谋精选，停止12月31日，基金规模分别只有16.84亿元和30.96亿元。
) J5 _% e9 |( s# I 在平凡投资人看来，阳光私募产物的净值颠簸率大，意味着投资风险比力高，选对产物涨幅大概出人意料，选错产物，跌幅会超出想像。但是，阳光私募范畴不乏风险控制高手。泽熙投资的掌门人徐翔就是2010年阳光私募范畴冉冉升起的一颗新星。+ u) L) G0 j v0 W+ H+ A3 r q/ i$ E
徐翔的第一只产物山东信托—泽熙1号创建于2010年3月5日，当天上证指数收盘货位是3031点，可以说泽熙1号的建仓在高位，持仓资源广泛不低，但泽熙1号自建仓以来，净值从来没有跌破过1元面值。大盘从4月到7月下跌25%，泽熙1号的净值却逆势上涨，由2010年4月9日的1.16元上涨至7月9日的1.29元，涨幅达11.2%。+ |* f. x$ ^! L5 ]2 U7 s: D
谁能突破“一年魔咒”
. Y+ o! {: g J; h 阳光私募业绩体现突出，受到投资者追捧。据好买基金研究中央统计，停止2010年12月尾，国内私募管理公司数目为242家，比2009年底增长84家，而且单只产物均匀召募资金规模逐级提升。据大略估算，如今国内证券投资类阳光私募产物总资金管理规模已高出2000亿元，比2009年底的估算值增长150%。在信托账户停开限定下，私募产物规模仍稳步增长，反映出茂盛的市场需求。4 n J8 v8 a7 ~* F1 B9 y
券商聚集理产业物2010年新发行96只，高于2009年的47只，2010年新发行份额为778亿份，比2009年增长18.5%。
/ r# g6 d7 o4 B8 @$ Y 但是公募基金有缩水迹象，从股票型和肴杂型公募基金规模变革率来看，分别有73.8%和69.0%的基金规模是缩水的，近2/3的基金规模缩小范围在0-50%之间。! h5 d" l+ e( L. `5 x+ m l
据统计数据体现，停止2010年12月31日，2010年新发行公募基金达154只，总召募份额为3050亿份，低于2009年的3722.31亿份。& [# R1 m* W6 @6 I
但是投资界有句老话：“规模是业绩的杀手。”一些风俗于小资金机动利用的投资高手，在把握的资金上了规模以后，必须调解利用思绪。由于多数人很难风俗，于是出现阳光私募范畴“一年魔咒”的说法：当年业绩冠军无法蝉联下一年的第一名。无论是2008年熊市称雄的金中和，照旧2009年一飞冲天的新代价，都难逃这一魔咒，在称冠当年基金规模急剧膨胀，但第二年业绩排名却早早跌出第一梯队。% K/ Z( h' e! T+ h1 H0 e! @# r0 `2 ?
从这一点来看，与公募基金中的中原基金、嘉实基金恒久稳固体现相比，规模灵敏扩大的阳光私募基金显得不敷成熟，刚刚起步的券商聚集理财也存在同样的标题。$ ]1 K x3 @+ C* x7 a
但是随着越来越多精良基金管理人才的进入，阳光私募行业正朝着更加规范化的方向发展，投资人号令“常胜将军”出现，这种每年“城头变更大王旗”的无序竞争状态必将被闭幕。 | 
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发表于 2019-6-13 01:16:31