新堡金业:兰州黄河靠炒股

显示全部楼层 · 发表于 2019-12-11 09:06:23

新堡金业来源新浪财经
兰州黄河（000929.SZ），全称兰州黄河企业股份有限公司，是一家啤酒及啤酒原料生产企业，公司的主要产品为啤酒、饮料和麦芽等。坐落于甘肃兰州的兰州黄河曾经靠着“黄河”、“青海湖”系列啤酒，风靡大西北。其在西北的市场份额曾达到30%以上，在甘肃省的市场占有率也一度达到70%以上。
新堡金业了解到，头顶“啤酒西北王”的光环，兰州黄河于1999年正式登陆A股，成为国内第二家啤酒上市公司。然而自上市之后，兰州黄河的经营便陷入困境，啤酒主业长期不振。时光荏苒，英雄气短，兰州黄河如今出现在公众视野里的，却只有它炒股时的风采了。最近，兰州黄河还准备进军房地产行业。

　　主业长期不振

　　2018年，兰州黄河将近70%的收入来自啤酒销售，其次是大麦麦芽和饮料。2014-2018年，兰州黄河的营收越来越依赖其大本营甘肃省，省内营收占总营收的比例从2014年的63.6%增加至2018年的71.8%。区域化经营的特点比较明显。这里，风云君简单介绍一下啤酒。啤酒是一种比较古老的酒精饮料，世界上消耗量最大的3种饮料，第一是水，第二是茶，第三就是啤酒了。　啤酒于上世纪初传入中国，属于外来酒种，其原料主要是大米、麦芽、淀粉、酵母等。　目前世界主流啤酒分为两种，一种是艾尔啤酒，一种是拉格啤酒。由于低温下酵母的活动比较可控，啤酒的品质更稳定，保质期更长，所以，拉格更适合于大规模的工业化生产。随着制冷设备的出现，拉格啤酒更是席卷了全球。新堡金业今天，咱们喝到的啤酒，大部分都是拉格啤酒。常见的啤酒品牌，无论国产的青岛、燕京、雪花，还是进口的喜力、百威、嘉士伯，在风格上都属于“美式工业拉格”这一类。美式工业拉格啤酒，虽然迎合了大啤酒厂对于成本和产量的要求，但是品质和口味都有所下降。在这一背景下，强调个性化的精酿啤酒逐渐兴起，人们开始追求品质、拒绝工业化。新堡金业

2017年，兰州黄河的京东旗舰店正式上线运营。官方旗舰店显示，兰州黄河旗下的啤酒品牌大致有以下四种：首先是资格较老的“黄河”系列和“青海湖”系列。然后是“纯生”系列和“黄河王”系列。除了啤酒之外，风云君还在兰州黄河的官网上找到了其他的产品，比如“果乐”系列和“小浪花”系列的果啤。以及将鲜榨姜汁和啤酒结合起来的姜啤。从2014年开始，兰州黄河的啤酒产销量一路下滑，其中销售量从2014年的2.39亿升下降至2018年的1.42亿升，同期的生产量也从2.4亿升下降至1.41亿升。营业收入从2014年的7.96亿元下滑至2018年的5.09亿元，目前还看不出下滑趋势有停止的迹象。　除了产销量和营业收入下降之外，兰州黄河的毛利率也在下降。　兰州黄河的产品线以中低端为主，而目前中低端产品的产能是过剩的，新堡金业再加上原材料价格的上涨，兰州黄河的毛利率也下降，自然不足为奇了。整个啤酒产业链可分为上、中、下游，上游是原料提供商，中游是啤酒生产商，下游就是渠道，如经销商、商超、餐饮店等。

业绩不够，炒股来凑

　　兰州黄河的账上长期趴着以公允价值计量的金融资产。这些交易性金融资产全部为权益工具投资，也就是二级市场的股票了。根据2018年的年报，兰州黄河持有8只A股上市公司股票，包括建发股份（600153.SH）、广汇能源（600256.SH）等。8月9日，兰州黄河发布2019年半年报，今年上半年兰州黄河的营收为2.52亿元，同比下滑10.46%，而归母净利润为2270.35万元，同比增长171.87%。净利润的大幅度升高，与兰州黄河的证券投资收益颇丰有关：2019年以来，A股市场持续回暖，兰州黄河公允价值变动收益高达5862万元。有意思的是，兰州黄河竟然认为如此高的炒股收益具有可持续性——真把自己当“股神”了？如果扣除公允价值变动损益和投资收益，兰州黄河净亏损1162万元。新堡金业　实际上，这已不是兰州黄河第一次靠炒股来实现扭亏为盈。2016年上半年，兰州黄河归母净利润为负的3198万元，到了2017年上半年，归母净利润就变为正的708万元。而这也是因为证券投资受益。2017年上半年公允价值变动损益为3558万元，占利润总额的199.15%。2014至2018年，兰州黄河的净利润累计为1.05亿元，其中投资收益和公允价值变动损益累计为0.41亿元，占比近40%。难怪兰州黄河被广大股民戏称为“被啤酒耽搁的炒股巨匠”。新堡金业整理

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