人类经济史就是一部通胀史：货币幻觉，为什么放水未必通胀？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 10:54:01

　导读　之前，我们谈到了央行的核心目的应该是适时放水，放水，进一步放水。很多人品评：岂非央行就只会放水不收水吗？恒久连续放水，效果不就是通胀越来越锋利吗？我们不喜欢通胀！以是感觉这个政策主张是谬妄的！
着实，这篇文章高出万字，很多人嫌它太长，根本没认真看。另一些人硬着头皮看到底，但是没看懂。假如你真看懂了，大概就不会讨厌央行放水了。由于关于怎样收水，我们背面还会有详细的叙述。而就前述品评来说，完满是“诛心之论”，由于你大概没有察觉到，我们各人着实都喜欢通胀，不喜欢通缩的。
1货币幻觉2010年前后，我曾写过一系列的经济品评文章，在涉及到中国经济增速的时间，我一样寻常不采取实际增长率，而乐意用名义增长率来比力。在我看来，人们评论工资奖金的时间，都采取现价，没有人会去盘算一个剔除物价涨幅的实际工资。既然云云，将经济增长率的指标扣减一个物价系数，有什么须要呢？
好比，2016年中国的GDP到达74.4万亿元，与1993年的3.55万亿相比，简单比力，我们知道这23年的经济规模恰好增长20倍。但是，有多少人会用这段时间的物价涨幅去扣减增速呢——按照国家统计局的数据，1978年的物价指数为100的话，到1993年则到达273.1，2016年为627.5。这意味着1993-2016年期间的物价上涨幅度是1.3倍。假如要将物价的因素剔撤除，则经济实际增长只有8.1倍。
你以为20倍的经济增速更能反映经济发展水平，照旧8.1倍才是真实的呢？过细想一想，你就会明确，所谓的物价扣减因素，只存在于书面统计和分析中，老百姓过日子，哪有那么多复杂的事变!
同样的情况出现在工资中。1993年，上海市的最低工资尺度是210元，到2017年4月调解到2300元，其间的增长刚好靠近10倍。但是，你能不能说扣除物价因素后，实际工资即是1000元呢（2300/2.3）？你会更关心实际工资，照旧关心当下的工资数字呢？
1928年，美国经济学家欧文·费雪就提出了一个“货币幻觉”的概念。即人们通常只关注名义代价，而不是实际代价或代价与他们的收入之比。说到任何商品，我们报出的代价、关心的代价，永世只是当前标签下的代价，没有人会用同比环比的数据去扣减一下再来决定这个代价是贵照旧自制。别的，大多数人只关心本身熟悉的商品（好比有的人关心鸡蛋，有的人关心大米，有的人关心手机，有的人关心汽车等等）的代价，而且对这些代价非常熟悉。只管天下上有无数商品、无数代价，人们却仍风俗于就本身熟悉的商品代价做出反应。
在货币幻觉下，人们会产生一种奇特的认知模式：假如本身的工资增长了，人们不会以为这是物价上升的效果，而会以为是本身工作积极得到认可的效果。以是，涨工资，每个人都很开心。反过来，假如物价连续下跌10年，跌幅到达20%，然后人们的工资也降落20%，对不起，每个人都会非常不高兴。他们不会去比力物价的因素，而只关心面前、当下的货币标价。这就是货币幻觉。
有一个并不可笑的究竟，美国和德国的科学家通过试验证明了货币幻觉是大概产生的。试验表明，能产生这种幻觉的地域是人的大脑腹内侧前额叶皮层。好比，假设或人的工资增长了一倍，但物价也同时增长了一倍。效果，科学家们发现，或人的大脑皮回地域出现了亮点！那意味着人们忽视了通胀的因素，只是简单地看到本身的工资增长就高兴起来了。
以是，世上的人们着实并不在乎通胀与否，他们只关心面前的货币多与寡。只要是钱多了，大脑就高兴，心田就开心——这便是“货币刺激可以促进生产”的生物学底子。
假如再进一步呢？就是每个人着实都是喜欢通胀的！来由很简单：由于通胀可以让人更开心，而通缩则等同于痛楚。
2通缩=痛楚对平凡人来说，让他信托本身着实喜欢通胀，他是不愿意继承的。很多所谓的公知、学者，每每会猛烈地反攻货币超发引起的通胀，骨子里还向往着物价恒久不增长的故乡生存，殊不知那种看起来甜蜜的幸福才是虚幻的空中楼阁。由于通缩意味着痛楚。
今世金融史上最闻名的通缩变乱莫过于1928-1933年的美国大阑珊。1922年开始，美国经济进入新一轮景气，到1928年，短短6年时间，工业生产规模增长40%，耐用斲丧品生产增长56%，但这段时间的斲丧者代价指数险些原地踏步没有上升。股市如日方升，社会良性循环，这原来是一种非常良好的经济繁荣情况。但当时的人们却以为这隐含着巨大的泡沫，由此开始想办法给股市降温。1928年开始，货币当局渐渐进步利率，到1929年3月利率到达14%，月尾则到达了20%。于是，股市的泡沫被刺破，股市开始出现连续下跌。股市下跌，导致财产数字缩水，银行开始连续紧缩货币，不愿意对外放款，于是，悲剧的一幕出现了——
起首，物价指数出现显着降落，到1933年之前，斲丧者物价指数降幅乃至到达了25%。真正意义上的通货紧缩出现了。物价下跌，却没有任何掌声，相反，社会上叫苦连天。
1929-1933年间，美国的工业生产规模整整缩减了40%，耐用品的斲丧降落了75%，住民住宅制作降落95%，付出给工人的薪水降落50%，股市的市值丧失则到达了85%。美国的赋闲生齿从150万急剧膨胀到1300万（想一想当时美国人谈锋1.25亿人），国民收入规模从1929年的870亿美元降落到390亿美元。与此同时，美国的货币存量从500亿美元萎缩了近50%。
明日黄花，1929-1933年的大阑珊至今仍让人能感受到铭肌镂骨的痛。厥后，主流的经济学家根本告竣共识，是美联储不适时宜的紧缩政策造成了这次大阑珊。在经济最须要货币注入的时间，从美联储到贸易银行，都打着本身的小算盘不愿放水，终极变成了经济悲剧。
经济悲剧假如说尚有一点点代价，那就是凯恩斯在1936年正式出书了《就业、利钱和货币通论》一书。他确信已经找到了办理标题的灵丹仙丹。他的根本结论是：
1、斲丧与投资跬步不离。以是，投资的增长总是能带来斲丧的上升，在这一点上，他是部分地附和萨伊定律的。
2、投资中货币会沉淀。投资中的货币几经流转，一些持有货币的人总会储备一部分资金，由此造成投资规模不敷，社会经济运行失衡。着实，这个观点有待商讨。
3、财务必须扩张。由于社会投资不敷，凯恩斯主张实行大规模的减税政策，增长转移付出，增长或加快公共投资，维持财务的较高付出水平。以后以后，对一个国家来说，“节俭”就不再是美德，而成了恶德。当局的财务应该有赤字、而不是有结余。
通缩之恶在那里呢？
起首，通缩下没有人敢乞贷了。通缩意味着社会上货币匮乏，固然商品代价会出现降落，但这对债务人而言，意味着负担变重了。好比，假如某债务人原有乞贷1万元，他须要卖出5000斤大米来归还债务。但在通缩情况下，大米代价下跌一半，他就必须卖出1万斤大米才华归还债务，这就要求他必须付出比原来多一倍的工作量——在如许的配景下，任何人都不愿意乞贷、社会投资规模一定出现萎缩。试想，一个社会，假如企业家不乞贷，不能扩大生产，斲丧者又不愿意超前斲丧，每个人都知道代价要下跌，以至于延伸购买操持，效果呢？就是投资和斲丧双双阑珊，全社会势必陷入荒凉。
好比，在2014年的时间，苏南某企业家花2亿元买进一艘汽船，此中自有资金5000万元、贷款15000万元。投入营运后始终亏损就想脱手，但此时由于经济滑坡、钢材代价下跌等缘故因由，同样的新船市场价只有1亿元。按照这个水平盘算，企业家的贷款即是倍增到2亿元以上了（从前卖掉一艘船可以还掉的贷款，现在须要卖出2艘船了）。企业家由此瓦解，这个例子可以形象地形貌通缩的痛楚。对任何企业家而言，通缩都是谋划困难的同义词，没有任何企业家喜欢通缩的情况。
平凡住民着实也一样。假如买房子泯灭100万元，此中贷款80万元。在通缩情况下，房价下跌一半，则意味着原有资产的代价变成50万，但此时的贷款照旧80万元，有房族变成磷坪资产一族，整个社会的运行都会陷入荒凉。以是，哪一个购房者喜悦目到通缩导致的物价下跌呢？
以是，在一个有贷款的经济体中，假如出现通缩、经济滑坡物价下跌，即是贷款规模在上升，由此势必造成企业坏账上升乃至倒闭，社会赋闲率进步，住民收入降落，斲丧降落，再进一步导致社会荒凉，社会陷入恶性循环。
其次，通缩会加剧贫富差距。在通缩情况下，穷人的工资不光不会上涨，乃至还会下跌，赋闲生齿增长又使得全社会的穷人总收入进一步降落。对穷人而言，付出与原来划一的劳动，产物的数量也雷同，但贩卖的收入却降落了，养家生活更难了而不是更容易了。与此同时，富人的钱多，而且购买力越来越强。物价每下跌一个百分点，就意味着富人占据的财产上升了一个百分点。而穷人呢？物价下跌只意味着他要付出更多的劳动才华换回与原来等量的货币，而维持生存所须要的物资却不会镌汰。假如连续通缩下去，南北极分化只会更加严肃。
好比，对富人而言，他的1亿元存款，在物价下跌一半的时间，相称于他的货币购买力倍增，这就是对平凡人劳动代价的转移加大了。而穷人呢？是有乞贷的，负担更重了。
同时，通缩的先兆肯定是高利率，此时，食利者收入激增，1亿元存款每年的利钱大概到达500万元，而穷人一年的收入还不如富人一天的利钱收入高。食利阶级的日子越好过，社会的悲剧越严肃！
也正由于云云，弗里德曼曾做出过判断：出现货币危急造成货币数量严肃降落，是导致经济严肃荒凉的须要和充实条件。
究竟也正云云，古今中外的经济阑珊，无一破例全都发生在货币紧缩时期、没有任何一例出现在暖和通胀时期。
通缩，意味着穷人要饿肚子、企业要歇工、社会要停滞，通缩之恶，还须要更多形貌吗？
3放水未必通胀根据上述结论，我们着实可以推断中国传统王朝势必衰败的货币缘由。王朝新建之时，社会劳动力较少，少量的货币投放就容易引发起劳动者的工作积极性。以是，货币促进生产，社会渐渐进入良性循环。
但是，随着王朝的郁勃、生齿的增长，社会上原来须要更多的货币供给。此时，王朝自身面对种种困局，不得已而增发货币，此中的猫腻包罗低沉金属货币中的贵金属含量大概干脆印刷纸币。原来，增发的货币应该进一步促进生产，只是此时社会盛行货币每每尚有硬通货（好比白银、黄金或别的含量较足的金属货币），有钱人会借机囤积高代价货币，所谓的“劣币驱逐良币”，市面流畅的是官方的垃圾货币，白银黄金等贵金属货币渐渐退出市场，其本质就是变相的货币紧缩——一方面是雷同“法币”的泛滥，另一方面却是硬通货购买力越来越强，效果就造成贫富分化越来越严肃，社会由此出现动荡。
回首汗青，经济一次次陷入周期性的阑珊和郁勃，此中很紧张的一个缘故因由便是硬通货期间的特有蕴藏功能（注意，我们这里指的并不是储备，而是蕴藏，是将货币藏在家里或埋在地下不到场流畅）。近今世汗青上，天下各国广泛从白银本位过渡到黄金本位（西欧国家早在1870年前后就已经根本完成了货币本位的转换），包罗二战后的布雷顿森林体系的创建，美元也是锚定黄金的。这便意味着全人类发展的动力，将严肃依靠于黄金的产量。假如黄金的增量不敷，则一定导致一次又一次的通缩，人类社会的动荡是难以克制的。从这个意义上上说，尼克松放弃黄金本位，是人类社会摆脱货币拘束的最紧张的一步。
以是，现在尚有人不绝叫唤要规复黄金职位、增长黄金储备，着实是认不清局面之举。现在，尚有人在鼓吹比特币、莱特币等数字货币，其根原来由是这些货币须要泯灭电力才华产生，因此属于“实物货币”的变形。殊不知人类社会早已彻底放弃了实物货币，而且这种放弃，带来了人类社会的繁荣郁勃。既然云云，又有什么来由从自由的天下回归到实物的束缚期间呢？
不光是摆脱实物货币的束缚，随着电子技能的发展，数字化货币的期间已经到临。此时，我们才赫然发现，传统的货币理论存在着严肃的缺陷。
好比，弗里德曼有一个闻名的论断：通胀是一种货币征象。固然，他已经摆脱了古典经济学的“货币多发一倍则物价上涨一倍”的呆板论断，而是提出了新观点：“当货币数量的增长显着高生产量增长的时间，通货膨胀就会发作”。他以为确凿无疑的观点是：每单元产量的货币数量增长得越快，则通货膨胀率就越高。
着实，这种观点仍来自于根本的货币量公式：MV=PT。在传统经济学家看来，只要M和V在增长，则P（代价）就肯定会增长。只不外，古典派以为代价与货币是线性关系，新的货币主义则以为二者不是简单的线性，须要思量生产量而已。
但是，1992年到2013年，日本在长达21年的时间里，其斲丧者物价指数处于0增长状态。但是这段时间日本的央行资产规模却是在不绝扩张的。数据表现，1997年到2013年的16年间，日本央行资产总额从55万亿日元增长到224万亿日元，扩张足足3倍！而此间的日本GDP则只不外从523万亿日元下滑到503万亿日元——按照西方经济学的理论，货币扩大3倍，经济产出原地踏步，按说物价应该上涨啊。现在呢，日本的物价却保持着20多年原地踏步——说好的货币增长则物价上涨呢？不管是古典的照旧今世的，你怎么表明？
对于此种征象，西方经济学表明不了，傅海棠经济学却有很好的表明：
1、物价上涨与货币增量不存在一定的线性关系。起首，负责任的当局不会放任纸币滥发。物价上涨的根本缘故因由是供给不敷而不是货币发得太多。在货币增量保持适度的情况下，只要产出充足，物价的涨幅是可以大概被克制的，货币购买力并不会因此而大幅度低沉。
2、货币增发，其买卖业务的对象是社会财产的存量。在一个康健社会中，财产的总量是不绝增长的，买卖业务这些存量财产所须要的货币原来就在不绝增长。好比，1亿元货币投入，盖起一栋楼，它是财产。大楼盖起来了，1亿元货币又转而去制作一条高速公路。公路建成了，它也是财产，但1亿元还在。于是，这1亿元又去修铁路。云云周而复始地循环。对中国而言，市场流畅的货币170万亿元，但这些货币对应的实物财产规模大概早已高出1000万亿元。假如要用于买卖业务，现有的货币规模是根本不敷的！很多人用美国的例子做对比，是没有原理的。美国3亿人，其服务业GDP的规模高出12万亿美元，而中国13亿人，假如服务业的规模也到达这个水平，相称于300万亿元人民币！以是，美国的GDP是有水分的，其财产含量远不如中国。
3、货币投放的力度应以能刺激经济增长为条件，而不应思量绝对数字。对于日本的货币增量无法促进经济增长，有两种表明。其一是放水还不敷，即便是安倍经济学期间，经济的增长迟钝也阐明货币投放还不敷（2013-2017年，日本央行资产总量从225万亿日元增长到逾500万亿日元，增幅120%，而GDP名义增长不外6%，物价呢，最多只上涨3%然后又跌归去，即是完全没有上涨）。其二，经济增长与否，取决于财产公式的各要素是否满足。即财产=f(劳动生齿，劳动时间，资源总量，服从）。就日本而言，单纯依靠资源因素，是无法有效刺激经济增长的。
以是，假如不明确创造财产的过程各要素的作用，就无法表明经济征象。而对这一点，我们以后还会商。
4通胀之花光辉光耀在叙述通货膨胀成因的时间，弗里德曼曾经指出，假如可购买的商品量增长速率与货币增长速率等同，代价会趋于稳固乃至下跌。由于更高的收入水平，会使得斲丧者将大部分财产以货币情势加以生存。他没有说透的一个原理是：假如货币增长与经济增长速率雷同，则势必会陷入通缩——由于有人把钱藏起来了、存起来了，导致社会上货币不敷啊。

既然通缩是可骇的，货币增发不敷又会导致通缩，则一个负责任的、有水平的当局或其央行，唯一应该做的就是——放水，恒久适度放水，放水的速率必须高出经济增长的速率，以此营造适度的通胀。这就是我们前面那篇文章论证过的。
一方面，平凡大众喜欢通胀，由于有货币幻觉；另一方面，当局喜欢放水，由于要刺激经济增长。云云看来，成熟的经济体保持货币连续不绝的增长，岂非完全公道且须要？以是，美国人本身定的通胀目的是高出2%。这个目的假如告竣，则100年的通胀增长只有620%。但究竟上呢？我们从前曾叙述过，宋朝、明朝和清朝，其创建之后一百年内的通胀规模约莫是100倍。而美国呢？150年的通胀规模是6600倍！
美国何以发告竣为天下第一强国？与其创造财产的本领直接干系。以傅海棠的财产公式来说，财产=f(劳动生齿，劳动时间，资源总量，服从），美国人的生齿在增长、劳动时间在增长，社会创新本领强使得其产出服从高，市场自由化又使得其买卖业务服从高。末了，就是连续不绝的放水导致的资源规模不绝增长。由此促成了财产越来越多，国家越来越强大。这一点，本日的中国不正与其异曲同工吗？
究竟上，大众和当局喜欢通胀是由来由的。由于通胀带来的利益是：
其一，通胀有利于债务人。这一点，与前述的通缩恰好相反。在通胀情况下，物价在渐渐上涨，收入在渐渐增长，假如有人乞贷1万元，原来须要5000斤大米才华还清债务，须要的劳动时间大概是100小时。在通胀情况下，产出增长而代价保持稳固，他大概只须要3000斤大米就能还清债务，最紧张的是，他须要的劳动时间大概只有50小时了！
假如说这一点你无法明确，我们转换一种模式。假设你2000年买房子，房价30万元，首付15万元并贷款15万元，要在20年内还清。在此期间，中国的通胀速率假如是7%（实际大概低于这个数字，我们只是为了比喻方便），则意味着每10年通胀增长100%，20年后增长为原来的400%。换言之，到2020年的时间，你的贷款规模着实只相称于当初的3.75万元。对你来说，2000年的15万元是压力山大，但假如是3.75万元，是不是轻松很多？
以是，只管你还清了银行的贷款和利钱，但是与其说你是给银行打工，还不如说银行在为你打工呢。更况且，由于通胀的存在，你那30万元的房子代价已经变成了300万元。当你拥有300万元的房子时，还会在乎戋戋15万元的贷款吗？
假如你明确了这一点，也就可以大概明确，已往30年，中国的有钱人都是乞贷的人、而不是存钱的人。你去存钱，越存越穷。你去乞贷，越借越富。乞贷最多的人固然是买房子。乞贷最多的企业主固然是大老板。乞贷最多的企业，固然是超大企业。
以是，要想富，先乞贷。在通胀的情况下，企业和个人乐于乞贷，本质上就是鼓励投资、鼓励创业，财产生产增长，国家固然就越来越富。

有人说，且慢：杨白劳不就是乞贷还不上帐，末了被逼把喜儿嫁给黄世仁的吗？这岂不是意味着“借主没有财主精”吗？
着实，在硬通货期间，全部乐意乞贷给别人的，都是要将贷款本息盯住硬通货的。诚如弗里德曼所说，“只要绝大多数货币由硬币或金银构成，就不大概出现快速上涨的通货膨胀”。着实这句话还可以换个说法：在硬通货期间，通缩总是跬步不离随时大概出现的。通缩期间，倒霉于债务人，乞贷是不划算的。
对杨白劳而言，在通缩期间，乞贷是为了种地或做买卖。效果庄家遇到苦难大概买卖亏了，原来就面对不幸。更不幸的是，从前干活一年才华还清的债务，由于通缩和高利钱，现在须要干十年才华还清了。效果呢，就是家破人亡嫁姑娘。
已往20年，中国最幸福的一群人就是乞贷买房子的借主。这是得益于中国迟钝而连续不绝的通胀。通胀之花，促进了生产和投资，结出了不绝增长的财产之果，保障了衣食住行，满足了人民需求，以是让人感到幸福。
其二，通胀有利于低沉贫富差距。在通胀的情况下，富人的钱变得越来越不值钱，陵暴富人也要不绝去劳动或投资，这是社会发展的动力之一。同时，穷人原来就没什么钱，却可以通过贷款的方式借富人的钱，由于乞贷有利于债务人，以是，穷人乞贷，即是变相生钱。好比，已往20年，中国平凡人贷款买房子，这笔贷款，间接促进了本身财产水平的增长，着实低沉了与富人的差距。同时，在不绝进步的最低工资尺度下，穷人的收入水平也在上升，社会产出服从在进步，穷人的实际购买力是不绝上升的。可以说，与20年前相比，低收入一族的生存水平有显着进步，与高收入一族的差距显着低沉了——20多年前，万元户曾是多么了不得的富人称谓，随着社会的不绝发展，社会财产的极大增长，万元户壹泵η稀松寻常的一族。放眼将来，再过30年，现在的万万元户，大概跟此前的万元户的没什么差距。
不光是云云，中国民间恒久存在着私人借贷举动。固然乞贷有点难度，但一样寻常来说，暂时缺钱的人跟本身的亲朋挚友左邻右舍乞贷，总会得到一点相应。这种借贷，每每是不给利钱的，就其本质而言，即是是无偿贷款。假如思量到通胀因素呢？这笔贷款的金额会越来越少——或人曾乞贷20万元给朋侪，过了10年，朋侪总算还钱了，固然是还了20万元。但是，假如思量到7%的年通胀水平，这笔还款即是只有当初的五折!
以是，在中国会有一种鄙谚“乞贷的才是大爷”。由于一旦乞贷举动发生，朋侪亲戚是不美意思催债的。即便催了，人家不还，你也没有任何束缚力。

还原一下这个过程，我们不难明确，乞贷，即是穷人陵犯了一部分富人的货币。民间借贷的本质，相称于富人帮穷人。
但是，再遐想一下近来的所谓创新模式，是小老百姓拿着本身的几千几万元钱投入到一个说是做P2P业务的公司，还给利钱，效果造成无数人血本无归。这与中国传统的民间信贷是完全相反的模式，这是拿着穷人的钱去补贴富人啊，怎么大概造福平凡百姓！
其三，通胀有利于经济发展。当前面两个论点都建立之后，则通胀的最大益处也就显现出来了，那就是当富人积极投资、穷人积极工作的时间，社会财产创造得越来越多，经济就会不绝发展。

现在，大概你该明确了，为什么在硬通货期间，中国总是走不出治乱循环。为什么黄金本位期间，频频大的经济阑珊和经济危急都是从西方社会传导到全天下的。为什么在美元放弃金本位之后，环球范围内再也没有出现连续较长时间的经济危急——由于放水是一个连续不绝的过程，而适度放水会导致暖和通胀，通胀有利于经济发展。
5对于通胀的误解但是，多年来，由于经济学家的错误表明，社会上对通胀存在严肃的误解。这些误解，乃至影响到了经济政策，干扰了经济运行。好比，货币主义学派的领武士物弗里德曼，在他的《货币的祸患》一书中，就提出了很多似是而非的观点。
在他看来，通胀始终只是一种货币征象。货币的增长速率假如快于经济的产出速率，则物价就会上涨、货币的购买力就会降落。以是，他很推许凯恩斯1920年时提出的观点：通胀是当局在不颠末投票时以无人能察觉的方式向大众征税。原理很简单：只有当局有权发钞，每一次发钞，都意味着对存量货币的稀释和摊薄，意味着原有货币持有人的购买力的降落，本质就是对货币持有人征税（评注：各人想一想，谁的货币最多？对有钱人征税是功德照旧坏事呢）。
以是，他以为，通胀为当局提供了三种便利模式：
其一，发行货币，即是对基准存量货币的征税，即是增长了当局收入；
其二，若不调解税级，即是变相进步税率。好比原来要求收入1000元的人纳税20%，随着通胀加剧，各人收入进步到2000元，购买力着实照旧即是此前的1000元，但假如当局不调解纳税级别，大概你收入2000元时的纳税尺度是25%。这从本质上就是进步了税率。
其三，当局债务代价降落。好比，当局原来发行债券1万亿元，随着通胀连续，持有那些债券的人，即是持有一些不绝贬值的货币，于是，当局债务代价降落，归还变得容易、召募变得轻松。以是当局是得益者（评注：着实，当局得益不就是全民得益吗？当局可以通过二次分配实现社会公平）。
以是，他在书里不绝反攻通胀的恶果，夸大管理通胀的唯一本事就是限定当局增发货币。那么，在他看来，通货膨胀有什么弊端呢？
1、通胀初期，各人感觉很精美，是一种愉悦的享受，付出的增长带来经济的增长，社会如日方升，齐备都很美满；
2、通胀中期，更高的代价带来更低的需求，经济停滞，渐渐导致经济下行；
3、效果，在通胀中，一些人受益而另一些人深受其害，产生了大量社会不公正和痛楚。
以是，必须要管理通胀。而管理通胀的唯一副产物是：低增长、高赋闲率。
着实，他的这些观点都是有标题的。你看，在通胀时期，全民就业充实，经济增长良好，各人一派喜气，受损的是拥有更多货币的富人、受益的是货币不多的穷人。但是，经济学家们不干了，要来管理通胀了。管理之后呢？就是大量的赋闲和低增长。为什么呢？由于他本身明确认可的另一个观点是：货币增长会导致通胀=货币镌汰会导致经济荒凉。而荒凉，他也是反对的。既然云云，你还管理通胀干啥呢？
只是，弗里德曼颠末推导之后，得出了一个很奇怪的结论：迄今为止，还没有一例通胀不是以经济放缓赋闲率升高而告终的。
奇怪，通胀岂非不是被你们管理下去才导致的经济放缓赋闲率升高吗？这怎么会变成了通胀带来的危害呢？岂非不是你们“管理通胀”的危害吗？
假如我们反过来说：迄今为止，天下上没有一例通缩的恶果不是被通胀拯救过来的。云云看来，通胀岂不是治疗通缩的天然良药？既然云云，通胀是功德变啊！
末了，我们看到弗里德曼特意举例日本和美国的对比。在1960-1973年，日本的货币年增长维持在15-25%之间（没错，非常像2003-2016年这十三年的中国）。但是，这段时间的通胀率只是3-10%之间，均匀值在5%左右。这应该算一段非常不错的韶光，日本经济出现了发作性增长。但到了1975年，通胀终于靠近了20%，日本当局就开始刹车了，货币投放的速率越来越慢，到了1980年代末期实行了铁腕紧缩政策——效果，日本股市瓦解、房市瓦解、经济停滞，陷入了非景气时期。
于是，弗里德曼深有感慨地说：美国也有过日本那样的时期啊，只不外，到1980年代之后，美国没有像日本人那样显现出对峙不懈的毅力，没有持之以恒地紧缩货币，效果呢，经济轻微欠好就赶紧放水，以至于美国的通胀没有像日本那样得到有效的管理。
弗里德曼写这本书的时间，是1991年的7月。从那之后过了26年。我们看到了日本的对峙不懈带来的经济长达20年的停滞，也看到了美国人没有那样对峙不懈的毅力，效果换来的是美国经济连续20多年的迟钝增长，经济总量从5万亿美元增长到近17万亿美元。
那么，我们究竟该选择日本的对峙不懈照旧选择美国的相机而动呢？是应该学习日本的紧缩货币照旧学习美国的量化宽松呢？
前车可鉴，殷鉴不远啊。要通胀和发展照旧要通缩与荒凉呢？请选择。
固然，这里要再次夸大：我们在这里界说的通胀、货币发行，并不是无控制的，而是有条件的，此中最根本的条件就是：货币发行必须是为了促进生产，而不是为了掠夺财产而发货币。对于这一点，此前的多篇文章都有叙述过。
固然，光放水也不可，央行假如不收水，社会上的资金沉淀下来也会导致经济停滞的。怎么办呢？收水靠财务政策，这是我们下一次要谈的。

http://www.simu001.cn/x111252x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

人类经济史就是一部通胀史：货币幻觉，为什么放水未必通胀？

精彩推荐