所谓债务经济模式：美国所须要的商品，只需印刷钞票去外国买就是了；美国买东西花掉的美元，通过出售美国债务(国债或公司债)重新回到美国本土，酿成美国政府或公司可以恣意支配的现金；这些现金被用在美国人身上，使他们有本领去斲丧那些从外国买来的东西；美国的贩子通过在本土出售外国商品而得到收入，然后继承购买别国的商品。
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近来从美国引发的经济危急波及环球，好些人问我：除了你前次在“让华尔街死去吧”那篇博文上讲了美国金融危急的题目，如果仅仅是金融危急，怎么会成了经济大危急，而且怎么全天下险些一无幸免全部卷入了呢？怎么表明环球危急的情况呢？0 w+ R, [, _: I9 _" G* v3 D
0 ~. r$ Z( U9 `1 L: L我看网上有许多多少文章分析这场危急的，但是许多多少朋侪不是做研究的，仅仅是盼望知道这是这么回事而已，因此我想得用个最简单的方法表明，看看是不是可以说清楚题目：$ K* E, s- H6 u5 t' V
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话说原来美元和黄金挂靠，因此美国不可以或许恣意印美元，1970年代这个订定垮了，美元可以恣意印，美国的经济模式就从当时间开始从制造业为中央变革到渐渐只印美元，拿来到全天下买产物用，二十来年，本身渐渐不生产产物了；美元用出去了。外国人手里有许多多少的美元，美国又发行政府债券、公司债券，那些手头有许多多少美元的国家的美元要投资，就拿来买这些美国的债券。美元又回到美国，美国有了钱，再拿出去斲丧，你说美国人日子多好过啊：不生产，高斲丧，全天下的人为你认真。那些出口产物到美国的外国人好些手头有许多多少美国的债券，仅仅是由于对美元有信心而已，赚不了什么，而他们的美国债券好些有点点利钱赚，但是一旦美元贬值、通货膨胀，他们着实什么也没有得到，就是给美国白干了。二十年来，美国什么都没有做，就是印刷美元、发行债券，出口赤字累累，投资全部投在金融上，而斲丧不力，就鼓励各人借贷斲丧。因此大家负债，债务模式的经济吹出一个巨大的泡沫，不外由于各人和美元都有密切关系，现在各人都怕这个泡沫破了，由于一破各人都倒霉。这就是我们现在的情况。是二十年以来造成的危急，太深了，太严峻了，一下子改不好的。6 b' g, j7 z0 Z' d
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从这场正在席卷环球的危急技能层面看，美国早该休业了，但是，由于欠来天下其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国休业，不光不能扬弃美国国债等，以致必须继承认购更多的美国债务，以确保美国不休业。/ C& f/ w4 p- i* Y0 `: \6 A
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我看到好几篇很出色的表明这个危急的文章，在这里我把这些笔墨组合一下，给关心危急的读者看看，盼望可以或许知道这个危急有多么深重啊！+ G4 W" G: ~5 U# F- U8 Z3 C
* F9 w; R% z- M$ i3 S3 f起首，我们说美国债务严峻，那美国到底欠了多少债呢？按照美国公开数据，8500亿美元的金融救济方案全部实行之后，美国国会所能担当的名义国家债务余额为11.2万亿美元，相对于美国13.8万亿美元的GDP而言，美国债务率为81.16%(负债总额与GDP之比为债务率)，高于60%——国际公认的安全债务率。只管，这与日本、英国等国高出100%的债务率相比好像并不算太过。但是，这并非美国的真实债务。
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# n2 b1 W* \4 u$ P0 F+ b4 a按照美国政府问责局(GovernmentAccountabilityOffice)前总审计长、美国彼特·皮特森基金会总裁兼CEO大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社保欠账等全部隐性债务齐备加在一起，那么，2007年美国的实际债务总额高达53万亿美元。
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53万亿美元是什么概念？如果把100美元一张的钞票摞起来，53万亿美元可绕地球两周；2007年，环球的GDP是54.3万亿，这就是说，仅仅美国一个国家的债务，已经使环球的债务率靠近100%；这个数字相当于每个美国人负担着17.5万元美元的债务；如果均匀分配给地球上全部的人，每人将分担9000美元。
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这还不算多。如果我们把诸如“两房债券”那样的抵押债券、美国各大财团所发行的、说不清是公司债还是政府债务以及市政债券等——总计20万亿美元(2007年末美国国债协会SIFMA统计)的债务再统计进来，那美国债务更是高达73万亿美元。% X( y M ^4 Z$ F3 y
" t( b# l, s+ A/ J. W* a按照2007年的市场公允代价盘算，美国的全部资产的总市值约76万亿美元，而现在这个市值已经缩水30%以上——最多尚有50万亿美元。" N+ o1 i( W- H9 Y& B9 D6 S
! I' h; J# P; U$ L0 I1 H由此可见，73万亿美元的债务，50万亿美元的资产，意味着美国已经资不抵债；而这种财务状态，放到其他任何一个国家，这个国家早该休业了。
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但是，美国为什么没有休业？. j5 `+ u+ V/ I$ Y: E
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此中最紧张的缘故因由在于：美元在国际结算中的特别职位，它使其他国家拥有了过多的美国债权。美国金融危急发生后，债权国不能让美国休业，否则某些债权国本身也会因此休业。换句话说，美元和美国的债务已经绑架了天下。
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# b& j( H/ Q8 A以是，这场危急的本质绝非一样寻常意义上的金融危急，而是美国债务经济模式(注：格林斯潘2004年第一次利用这个词)走到了止境的危急，是美国“死不了又活不成”的信托危急，是第二次美元危急。“次贷危急”不外是使技能上早该休业的美国，遭遇了一个休业的契机、大概说导火索而已。因此，可以肯定地讲，眼下这场规模空前的救济，与其说是在救金融市场，不如说是在救济美元。美国须要天下规复对美元的信心，否则，天下扬弃美元之时，就是美国休业之日。+ d g! `; V! Q+ Z
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我们一开始就讲到了美国奉行的是“债务经济模式”，这个模式早就了近二、三十年的“美国神话”，这是怎么形成的呢？
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- Z4 |; F- U% t! `: N0 C& A- i, W1960－70年代由于越南战争导致的美国财务赤字和贸易赤字，这双赤字使得布雷顿森林体系瓦解，也就是美元和黄金不再挂靠了。此前，美国的“双赤字“使得欧洲国家不再信托美元，而大规模地用美元换回黄金，这迫使其时的美国总统尼克松废除了布雷顿森林体系中35美元与1盎司黄金的自由兑换的约定。由此，引发了汗青上的第一次美元危急。这场危急曾让天下苦不堪言。美国之以是敢于如许做，而其他国家又拿它没办法，缘故因由是没有哪个国家的货币有本领替换美元，在国际结算体系中饰演核心职位；更紧张的是，基辛格其时乐成游说石油输出国家构造（OPEC）将美元确定为国际石油市场唯一的计价和结算货币，这使得布雷顿森林体系中所创建的美元职位不光未被撼动，相反让美元发行失去了黄金的束缚而变得更加有恃无恐。
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布雷顿森林体系瓦解之后的20世纪70年代，两次石油危急接踵而来。在此过程中，石油代价的大幅上涨让天下各国的美元需求大幅上升。也正是从这时开始，其时任美联储主席的保罗·沃尔克放弃了美元货币供应量的管制，而改用利率作为调控宏观经济的货币本领。今后，美国的印钞机开始满负荷运转，铸币税源源不绝地流入美国，美元债务也随之蓦地膨胀——美国债务经济模式就此起步。' K3 @- A. q) j8 t0 a9 P4 D( J( y
' i, {1 S9 Q2 \' H" z所谓债务经济模式，概括来讲就是，美国不再须要一样寻常性实业企业，除食品以外的一样寻常斲丧品和一样寻常性工业装备外，别的商品都从国际市场购买，并借此向天下输出美元；其他国家为了国际贸易结算顺遂举行，不得不持有相当数量的美元储备；为了美元储备保值增值，这些国家又不得不去购买美国债券或其他所谓安全的美元资产。9 B; ^; P& B5 m" O% r0 u# T
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因此，在天下上形成了如许一个循环圈：美国所须要的商品，只需印刷钞票去外国买就是了；美国买东西花掉的美元，通过出售美国债务(国债或公司债)重新回到美国本土，酿成美国政府或公司可以恣意支配的现金；这些现金被用在美国人身上，使他们有本领去斲丧那些从外国买来的东西；美国的贩子通过在本土出售外国商品而得到收入，然后继承购买别国的商品。3 }% t" G3 _& ?$ Q: V1 {3 L2 s
+ p, R+ M) U# J云云循环往复，只要美元国际结算货币的职位永久不倒、外国政府永久须要美元储备，美国欠下的债务就永久不必归还。理论上说，是“只需付息、不必还本“的债务，但着实利钱也不必付，由于通胀或美元贬值会天然蚕食掉利钱率。别的，只要国际贸易量不绝增长，美元债务也将随之不绝增大，这将创造出美国的经济增长。( Y+ Q$ ]' K8 |% l. A( ]: S( U
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格林斯潘曾经两次说破美国的债务经济模式：“美国增长债务本领是环球化的一种职能，由于负债本领的显着进步与本钱的低落以及国际金融载体范围的扩大休戚干系。”% L1 @) b9 e& O
$ }; Q3 j8 @2 }3 U如许的债务经济模式固然短诶国有着巨大的长处：不消从事生产又可以得到远高于他国的经济服从。好比货币利用服从，对美国而言，费钱买外国人的商品，这是一笔货币的第一次利用；发债又把这笔钱收返来酿成政府或公司的债务收入，再花出去。这即是一笔钱被利用了两次。但对贸易对手国而言，赚回的美元又借给美国，对本身除了一点点利钱收入以外，别无它用，服从近乎为零。
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可见，在经济环球化的条件之下，不绝增长负债本领居然已经酿成美国对天下的一种任务——一种可以不劳而获的经济方式。从这一判断来看，经济环球化的另一种表明就是：美国以外的全部国家都须要通过付出资源和劳动去赚美元，而美国只要印美元(发行债务)就可以购买天下。 | 
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发表于 2019-6-13 20:39:53