中国有丧失外汇储备自决权之虞 “超主权货币”SDR客观有利美国货币特权 - ~1 {; I! W$ i" v* p
张庭宾 且慢以为SDR是中国国家意图 克日，一位中国货币汇率方面的学者型领导撰文称，此次金融危急的发作并在环球范围内敏捷伸张，反映出当前国际货币体系的内涵缺陷和体系性风险。他提出的对策大胆而奇怪—— “创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值恒久稳固的国际储备货币，从而克制主权名誉货币作为储备货币的内涵缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。” 这位迩来相当低调的人士，忽然云云高调，而且观点发生了极大变革，从中国外汇储备实操中不停增长美元资产急转到直接“寻衅”美元国际储备货币的职位，让天下颇为恐慌，也引发了一系列的连锁反应。 有媒体报道，对于此“中国的发起”，俄罗斯、巴西等一些新兴市场国家表现附和，而美国和欧洲等一些西方国家则表现反对更换天下储备货币。对此，有专家品评，在G20峰会前，由于中国央行行长对当前国际货币体系不满，天下弥漫着“货币战争”的气味。笔者相当担心，这会被一些外洋媒体误导为新的“中国威胁论”的一部分。 这两篇长文发表的时间很玄妙，是在伦敦G20峰会之前；而且它们又是以其官方身份署名发表在中国央行的网站上，它很轻易给人一个印象，这是中国央行以致中国当局对G20集会的根本态度——即以一匹寻衅美元霸权黑马的形象出现。 然而，它们真的能代表中国央行和中国当局的态度吗？未必！ 在2008年11月15日华盛顿G20集会上，中国国家主席胡锦涛明白提出，要“改善国际货币体系，稳步推进国际货币体系多元化，共同支持国际货币体系稳固”。这种思绪在国际学术界被公认是符合中国的、人民币的核心长处、长远长处的。在该思绪之下，中国央行近期与印度尼西亚、中国香港等多个国家或地区签署双边货币交换安排，以及推动人民币作为商业结算货币，都被明白为危急下中国探求人民币国际化的详细动作。 对中国忽然发出的差别于既定国家战略思绪的声音，诺贝尔经济学奖得主、国际上具有公信力的，而且在金融危急后少有的威望更高的斯蒂格利茨传授感到非常吃惊，他当天发表品评：“在天下上美元外汇储备最多的中国公开品评以美元为中心的国际货币体系，并发起构筑新的货币体系，这一点谁也没有想到。” 斯蒂格利茨传授没有想到，本人也深感惊奇。中国交际政策素以“闭门不出”为基调，云云单挑美元不是中国风格，更令人费解的是，这是在近半年内中国外汇储备大幅增长了高出2000亿美元资产后发出的。 IMF的SDR意味着放弃中国外汇金融主权 作为一位学者，他个人固然有权利对国际金融秩序发表各种发起和品评。但是，作为中国主管货币外汇的官员，不知有没有想过——他领导管理约2万亿美元的中国外汇储备中，那些已经占据了三分之二以上，高达约1.5万亿美元的外汇储备资产怎么办。假如他发起的IMF（国际货币基金构造）的SDR(特别提款权)真的实现了，那么，谁为这笔巨额的美元债务来埋单呢？ 而真正的核心标题是，在金融大危急的配景下，在美元加印钞票，不停以邻为壑转嫁危急，各国都恐怕被捐躯的氛围中，创建IMF的特别提款权（SDR）的储备机制，根本是镜中之花，水中捞月，根本不具备现实操纵的可行性。 SDR是一个极新的名词，在中国外汇储备深陷美元进退维谷的环境下，它好像给平凡中国大众的两个印象是，一，中国有了外储摆脱美元窘境的盼望；二，中国在国际货币和汇率范畴出了位能人，满意了国人在这方面被克制已久想有所作为的强盛“国家主义”感情。但是，又有多少人真正能弄懂什么叫SDR呢？ 在这里对SDR举行名词表明没有多大意义。由于SDR背后的本诘问题——这个新储备体系是谁出钱，谁定规，谁控制，谁受益！ IMF貌似“超主权”，但众所周知，它是少数发达国家，特别是美国控制下的多元主权博弈的机构。在这个二战遗产构造中，美国由于是二战唯一的最大受益国，它在IMF拥有绝对权利——拥有一票否决权。即假如美国差别意，别的人谁也干不成任何事。 在现在美元不负责任滥印的环境下，其已经失去国家名誉的环境下，假如在美国继承绝对控制IMF的环境下发行SDR，欧洲绝不大概继承，由于那意味着欧元的变相失败；而假如美国失去了对IMF的绝对控制，它也绝不会同意此方案；再者，假如中国在此中又是只出钱，没有话语权，没有主导权，以致没有债务追索权，难免再一次成为“冤大头”，中国能乐意吗？ 固然笔者尚不知这位学者性领导的详细方案，但是美国当局的智囊机构曾经提出了详细的SDR方案。 2007年底，美国智库国际经济研究所所长伯格斯坦提出过一个SDR方案，该方案的核心是，要求顺差国（好比中国）把多余的美元兑换成特别提款权，存入基金构造的更换账户，再由IMF将美元投资于美元债券市场。 假如是雷同的方案，那么，对中国意味着什么呢？中国将丧失对外汇盈余处理的国家主权，而将由IMF代持，IMF干嘛呢？它照旧拿中国存入的外汇购买美元资产。云云一来，一旦美元赖账，中国就连向美国追账的权利都没有了，由于你把这个权利让渡给IMF了，只能通过IMF追账，而美国对IMF是拥有一票否决权的。 SDR不符合中国的国际经济长处 假如想让SDR方案更公平公道一先，那么起首就要取消美国在IMF的特权——一票否决权，而现在要废除这个一票否决权，美国一定会动用一票否决权否决任何寻衅一票否决权的提案。因此，这将是一个永世无法实现的怪圈，就像人无法拔着自己的头发脱离地球。 这才是欧洲反对此方案的根本缘故原由，他们才不愿为此虚无飘渺的方案浪费时间。 至于美国反对此方案，则有虚情假冒因素，此方案现实上是有利于美国国际货币统治权连续的。接下来，美方大有大概在心不甘情不愿的扭捏作态后，同意就中国的方案会商，但如各国不承认美国在IMF的超等特权，那将是一场旷日恒久的会商，将是一场永世达不成结果的会商。 固然这对美国并非坏事，由于假如谈不成，则只好委曲维系美元秩序，对美国也有利；假如天下各国同意实验美国在IMF超等特权下的SDR，那么对美国是天上掉下个“超等无敌大元宝”，这个SDR比美元对美国更有利——在向SDR转换之前，现有各国央行的美元债权很大概将被自制处理惩罚，将来的“超等主权货币”将是天下各国出钱，去买美国国债，天下各国负担责任，它们有没有权利向美国追债，末了还要美国人说了算！天下那另有比这更自制的事了？！ 更何况，纵然SDR终极实现了，它也完全有大概在一夜间被取消。换言之，假如IMF忽然瓦解了，谁来对中国巨额投入负责？ 不仅云云，纵然SDR这种“超等主权货币”终极不大概实现，但其客观大将对中国国家长处造成巨大潜伏危害。这个危害就是，它会使金融当局以致社会大众对SDR抱有不切现实的理想，在犹夷由豫，进退维谷中，使我们在推进真正公平公道国际金融秩序的蹊径上走入歧途，扰乱了我们对最现实大概的国际金融秩序演变内涵规律的把握，丧失我们在美元大瓦解前挽回中国外汇丧失的末了时机和时间。 现在，对于中国的外汇储备而言，时间是最为宝贵的。中国作为外储大国，不应该将外储运气拜托于任何一个单一方向，而应是针对将来金融大变局的几种大概，举行多元化操纵。以确保在发生任何方向突变时，都不至于输的太多。这就叫“对冲”，一个十亿美元规模的基金都要“对冲”，更何况中国如许拥有万亿美元计外汇资产的大国！ 在将来最为大概的国际金融秩序的演变中，现在重要有四种方案：一是对现有的美元体系修修补补；二是实现多元主权货币体系；三是“超主权货币”，比方IMF的SDR；四是以黄金为中心的商品本位制。 笔者以为：在上述四者中，超主权货币是不切现实的“梦幻泡影”。将来国际金融秩序的演变最有大概出现的局面是：在美元名誉信心溃败之下，多元主权货币将成为阶段性过渡，厥后，各国纸币难免陷入竞相滥印，竞相贬值，恶性竞争的怪圈，在末了阶段，将不得不回归以黄金为中心的商品本位。就中国而言，在中短期实验人民币国际化，中恒久欢迎金本位回归，擦鲱为符合中国国家长处的战略路径。 针对于此，当下中国货币汇率政策的当务之急是，当别人滥印纸币时，在中国保持人民币拥有相对代价竞争力的条件下，中国也有须要放出运动性，须要时以致跟随西方的印钞战略，以克制人民币财产成为被洗劫和转移的捐躯品；与此同时，果断不再增长外储中的美元资产，要相对增长黄金、石油、粮食等大宗商品储备，特别是黄金储备，以应对将来最有大概出现的局面。 一言以蔽之，当下中国货币汇率政策应采取最现实可行的战略，而不是纸上谈兵，因水中月镜中花而延伸了宝贵的时间，为它人继承嫁衣裳做捐躯。（作者为资深财经品评员） | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 23:13:33