利率市场化与其说是对银行的寻衅，还不如说是羁系者和银行共同面临的寻衅，在某种意义上大概起首还是羁系者面临的寻衅/ T5 n3 b. V( k7 e9 r. n9 u9 Y
0 M5 ]" A) J; u6 w: t9 B- o 利率市场化肯定事关银行业发展，这要求中国的银行业加快转型、积极应对。但从银行的角度说，许多标题银行自己无法独立管理。
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3 ^- q/ S4 V8 O 定价难：没有路，车怎么开
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利率市场化直接面临的标题是市场化后不再有婆婆给银行定价了。但银行该怎么来定价，本领够不敷？这对贸易银行是个严肃的寻衅。9 l6 d* U4 Y S E) z" M
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之以是猜疑大概担心贸易银行的定价本领，是由于这在很大水平上与中国金融市场的发育分不开。如今即便西方最锋利的银行，也很难凭空确定一个符合的存款和贷款利率。必须要有参照，要有一个各人共同承认的指标。
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在贷款利率的定价参照方面要相对好一点。如今我们的许多利率都已经市场化，特别是钱币市场利率、债券市场利率。贷款利率由此可在债券市场，大概说名誉债、企业债、公司债等短融的根本上，根据相应的限期加上一些点来确定，这为一年及以上限期的定价提供了参照。对于一年以内的定价参照，央行本年也接纳了一些步调，好比对名誉评级超3A的企业答应其发行270天以内的任何限期的超短期融资券，简称SCP。这就为银行对一年之内的贷款利率的定价提供了大概的参照。5 ~5 m7 w3 i6 U2 i! y
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但是存款怎么定价呢？在现有已市场化的利率中，还没有一个是跟存款的性子比力靠近的。因此，我们不绝发起央行推出大额可转让存单，国外是10万美元以上，在国内可思量10万元人民币。先从大额开始，然后渐渐地遍及，就可以渐渐形成一个和存款利率很靠近的参照利率。
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5 f% G* J5 I# q1 Q I7 A3 A0 R 假如将存贷款利率一并思量的话，如今的基准利率存在标题，与此相干的貌似已市场化了的利率也存在显着的标题，好比中国名誉债的定价和名誉利差，其周期颠簸与标准市场化下的表现对照，险些是完全相悖。5 q( I/ i0 h7 k3 `
$ c8 c" w. {& E2 r6 T! D; L 可以说，在整个金融市场上，如今最缺的是一条基准的收益率曲线。如今市场上许多利率都具有肯定的基准的特性，但却没有一个各人都认同、可以坐南朝北的王者。按照较成熟的市场来看，一样平常是由国债的收益率曲线大概说国债的互换利率曲线来充当基准利率曲线的，但在中国，由于对这个标题器重不敷，如今国债的收益率曲线还不是很美满。
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可见，只有当金融市场根本办法美满时，金融机构的定价本领标题才华真正进步。打个比方，如今的标题是，司机没有办法开车是由于没有路，只有当路修睦了，司机还开不好的时间才可以说司机有标题。固然，中国金融改革是个修路与开车共同推进的过程。 | 
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发表于 2019-6-13 23:34:21