近来，围绕余额宝引发了剧烈的争论。
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* K/ K' j) m+ M) d: T- k4 x& S 先是，有央视品评员发文号令取缔余额宝，称因其推高了团体经济的本钱。接着争论形成了两个阵营：一方可称为增强羁系控制风险派，另一方是力挺创新派。 B, E$ z8 F8 W9 ]
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对于这个争论，央行行长周小川表态说“余额宝等金融产物肯定不会取缔”，但号令对金融创新增强羁系的声音并未因此克制。* V( S- R/ L9 J$ X
+ _$ O7 L% } B: ? 笔者以为，要讨论清楚余额宝的实际影响和将来的公道羁系，起首各人都要平心静气下来，没须要上来就做定性判断，必要更加理性地举行多层面分析。
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从创新的角度而言，余额宝的融资模式是创新的，存入和取出只需客户点两动手机屏幕，这比传统的金融融资本钱（高楼大厦黄金地段、大量服务职员和广告费）大大低落了。但它的红利模式没有什么创新，与余额宝对接的天弘基金“增利宝”钱币基金，其告急收益来自于持有的国债、中心银行单子、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等利钱收入。- z1 ]0 V" A. H; q! T. J5 i8 J
5 O7 W$ P+ E) E C 从余额宝的长处分副角度看，收益方如下：1.余额宝的投资方受益最大，从原来活期存款的0.35%一下子进步到了6%左右；2.阿里巴巴的无风险固定收益；3.天弘基金是有风险的收益。& N; h, D5 r# v ^" K
( w) M/ |9 Z4 b+ @) d+ b 那么受损方呢？起首是整个传统金融体系，使得整个融资本钱一下子从2%~3%骤升到6%~7%（在余额宝收益率上+1%左右）。这对传统金融体系的打击比利率市场化更加严峻。此前美国、中国香港等地的利率市场化都曾导致了大量金融和贷款机构倒闭。其时，金融机构虽因竞争对大存款户进步了利钱，但可以从小资金户低息存款中找回一些利润赔偿，团体利率水平上升有限。但如今由于余额宝的出现，纵然100元的存款户，它也可以享受钱币基金的收益，而这个收益乃至高过传统银行大笔资金的收益（由于传统银行的本钱更高）。3 J$ k% t* l4 T0 l% u1 Q# A
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云云一来，传统金融体系面临逆境，它们面临三种选择：A.任由资金流入余额宝类的钱币基金；B.在6%~7%的融资本钱上再能赚到更多利润；C.放弃或紧缩筹谋。
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; @) i! d5 n1 m3 q 本人渴望B成为实际，但这根本不大概。在当今中国市场已经充实竞争、经济探大底、经济结构调解的配景下，绝大多数中小企业利润有限。那么，在实际中，A和C就成为不免的效果。, E+ k# c2 j- u5 J' J
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实在，余额宝自己无所谓对错。错在它大行其道的机会。它刚好与中国经济结构调解、政府债务高企、中小企业生存艰巨、人民币面临贬值、热钱外流等倒霉因素叠加。
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在此本人的发起是：1.恰当限定和羁系余额宝对钱币基金的资金流向，给传统金融一些时间以顺应新竞争情况；2.支持将余额宝的资金引导到对互联网工商企业的直接贷款上去；3.鼎力大举推进阿里巴巴、腾讯、百度等高科技公司连合，到场主理一家混淆全部制的中国纳斯达克证券买卖业务所，从而将资金直接引导到支持高新科技中去，进而使互联网金融真正成为中国创造的引擎。现有的深圳创业板徒有其名，令人扫兴。
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一言以蔽之，余额宝是否对金融体系造成打击并不告急，告急的是，它要为推动中国经济结构调解创造真正的代价。 | 
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发表于 2019-6-14 00:04:03