受益锌银代价上涨，红利有望大幅提升+ c/ ^0 u9 K7 w; j
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2016 年环球锌精矿**缺口逐月增大，预计整年到达120 万吨左右，LME锌库存降落64%至44 万吨，锌价从年初1445 美元/吨反弹到2170 美元/吨，反弹高出50%；同时，白银供需缺口一连增长，到2015 年到达32.8 百万盎司，保值避险需求也推动银价从13.82 美元/盎司涨至如今20.34 美元/盎司。供给紧缩、库存低位运行以及保值避险等因素将推动锌、银代价继承上涨，公司作为优质锌银矿企业，业绩有望大幅提升。5 U7 ^, b( u' n+ E
( G* z) ?$ H1 x3 J3 k8 I: Z 重组注入优质锌、银资源，实现外延式增长
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公司非公开辟行股票1.25 亿股购买光大矿业和赤峰金都100%股权，同时向盛达团体非公开辟行召募配套资金不高出12.38 亿元。重组完成后，公司新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09 万吨、35.46 万吨和1844 吨，均匀品位约为1.7%、2.4%和85 克/吨，较此前权益储量分别增长107%、71%和82% ，公司采选本事将由现有的90 万吨到达189 万吨，公司资源储量和产量的增长可以大概大幅提升公司核心竞争力。- v0 _) L5 {# M ]/ v9 I- S
5 u3 }5 z: o. C/ g! u$ V 资源天禀上风助力企业内生增长2 D" a; `( l9 w
j0 e3 y4 M* t# f( e# K 公司如今在产的拜仁达坝银多金属矿，是范例的大中型铅锌银富矿，铅锌银的品位高达2.62%、4.86%和252.83 克/吨，高品位使得公司2013-2015年毛利率不绝维持在80%左右，即便在2015 年大宗商品代价一连下跌的环境下，公司营收和扣非净利润仍同比增长11.2%和8.2%，红利本事强劲。
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1 J/ Z |# j8 {" b, q+ v6 e" Z 给予“买入” 评级2 e; M- j1 l, Y' ?3 R
- N4 h. N( q3 I, }8 X* G8 t$ M/ B1 U 预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.48 元、0.68 元、0.85 元，对应动态PE 为40.39 倍、28.60 倍、22.99 倍。给予公司“买入”评级。 | 
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发表于 2019-6-26 16:49:39