金融江湖7大门派：谁能成为最后的金融财阀

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:32:01

导读：“对土豪企业来说，集齐告急的7张——银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁——险些可以召唤神龙，成为金融财阀。”如江湖人士所言，若能冲破期货、证券、基金等机构业务相互分割的局面，搭建全牌照金控平台，无异于攻下“光明顶”。

分业策划二十余载，银行、证券、期货、保险、基金、信托和租赁宛如金融武林中最负盛名的七大门派，虽未有刀光血影，但互助、竞争、排泄、融适时有发生，各门各派之间恩怨情仇不停，演绎了一幕幕江湖传奇。

因坊间传言，有银行要“拿下”券商，金融武林克日发生一幕奇景。

据江湖百晓生透露：“一日中午，券商和银行在大盘相遇，银行娇羞地对券商说：我似乎怀了你的孩子！于是，银行酡颜了，券商脸绿了。厥后券商想明确了，要拉银行做个亲子判定，于是银行脸就绿了。”而托银行“撒娇”的福，武林牛耳（羁系层）克日就亮相称，正在研究银行在风险隔离底子上申请券商牌照。此言一出，金融武林上下沸沸扬扬，热闹场景堪比当年“西岳论剑”，各门各派跃跃欲试，欲在混业策划期间一显武艺。

就连金融武林之外的书生们也不由得发声，一方言说“狼来了”、“大象踩蚂蚁”，令券商等好汉好汉惶遽然；另一方言说“短期并不现实”、“八仙过海，各显神通”，要中小门派切莫惶恐。

于此金融大格局聚变前夜，各位看官且暂退两步，看银行与证券间的末了堡垒何时攻破，瞧当今两大主力阵营的粉墨登场。

“少林派”布局“罗汉阵”

“天下功夫出少林”，少林是武林的泰山北斗，少林武功更是博大博识。然比年来金融武林中的“少林派”正在遭遇市场利率化、降息、不良增长的三重逆境，让广大“银粉们”最为津津乐道的“吸存款大法”效力大减，“吃利差之剑”亦威力骤降。

如真实武林中的少林派一样，二十年间，银行虽可委曲守住大派声望，但呈力有未逮之相。据江湖百晓生先容，眼下银行员工“在揽存时陪吃陪喝陪笑脸，放贷时又遭遇偕行竞相压价”，一升一降间，行业利润从前几年的“十位数”高增长转入“个位数”的低增长。曾经躺着“用饭”的中国银行业也不得不“撒娇”称“银行是弱势群体”。

大概是“会哭的孩子有奶吃”，就在江湖众生还在对“银行是否弱势群体”热烈争议之际，武林牛耳亮相，现在证监会正在研究银行在风险隔离底子上申请券商牌照的情况，相干工作仍在举行中。

只管已经夸大“具体政策落地尚无时间表”，但一听到银行大概“挥师”证券范畴，加之江湖人称“兴业银行或并购华福证券、交通银行故意接盘华英证券”，引发了一场武林异动。3月9日下战书，银行股团体狂欢，板块涨幅到达5.88%，此中宁波银行、南京银行强势涨停；券商股体现却很“受伤”，当日生意业务的券商股通盘收绿，多只个股累计跌幅高出4%。

究竟上，银行在金融棋局上布局“罗汉阵”已久。据百晓生透露，通过并购、合资、交织持股、深度互助等多种方式，银行已沉寂向证券、期货、基金、信托、保险等金融范畴全面排泄，一旦意会贯通七大牌照发挥十八般武艺，恰如罗汉阵中一百零八个僧人发动群攻之势。

据相识，制止现在，中、农、工、建、交等五大行及招商银行等6家银行已经直接或间接持有券商牌照。除中国银行通过全资子公司中银国际间接持有中银国际证券为本地券商牌照外，别的5家均为香港券商牌照。且多家银行已开始间接“试水”控股期货公司，如建立银行通过建信信托控股良茂期货（现更名为建信期货），兴业银行则通过兴业国际信托控股杉立期货（现更名为兴业期货）。

说时迟，其时快，其他门派最怕银使用出“翻江倒海”手，以雷霆之势买通各大业务之间的屏蔽。江湖人士预计，一旦获准进入证券范畴，银行便根本可完玉成牌照布局，再依附客户、渠道、资源、规模等方面无可相比的上风，可以敏捷开展股权直投、IPO保荐等业务，买通金融子行业之间的壁垒，实现业务协同效应，进而登上综合金融霸主宝座。

“牌照开放将从投行业务开始，2015年放开经纪业务牌照的概率很小，交行和兴业最有大概先行进入证券行业。”中金公司门生在“研报秘笈”中写道，金控模式使得协同效应发挥受到限定。如果牌照完全放开，商业银行最好情况下能得到25%-30%的收入份额，按照40%的净利润率，这只相当于银行业2014年净利润的1%-2%。

“武当派”善用“太极拳”

“北尊少林，南尊武当”。在现实版金融武林中，雄踞投资圣地的券商，在资源市场隐隐有称霸之势，可被誉为内家之宗——“武当派”。“武当派”120位门生（证券公司）林立，英才辈出，但银行将来可得到券商期货牌照的消息轰动了整个江湖。

“啥也别说了，看看A股的巨震就知道券商的恐惊了。”上周的江湖榜表明，“武当派”真至心塞，此中东兴证券累计跌幅逾10%，派中“门生”国信证券、招商证券、东吴证券、国元证券、广发证券等皆录得跌幅。

“这是个赢者通吃的期间，银行掏一个小指头就可以打败证券公司。如果银行加入证券、期货放开，全部的证监会体系都大概被银监会体系吃光。”一家期货公司相干负责人性出了“武当派”的恐惊。

江湖2014年年度财产榜昭示：120家证券公司未经审计财务报表表现，证券行业整年实现净利润965.54亿元；而商业银行累计实现净利润1.55万亿元，超出整个证券行业的16倍。别的，招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行2014年归属于上市公司股东的净利润分别为559.11亿元、471.08亿元、470.20亿元、445.46亿元、406.92亿元，恣意一家便可抵证券半壁山河，而四大行的净利润均有大概再超千亿元。

“银行系券商的进入对证券行业将不可克制产生打击。”多数江湖人士以为，鉴于“少林派”（银行）拥有强大的客户底子、雄厚的资产气力和较强的综合金融服务本事，它们或成为投行债券承销和零售经纪业务的强有力竞争者。

“无怪乎中信证券从诞生之日起，不停将‘工商银行证券部’作为引发员工危急意识的警示。”江湖百晓生道。

只管券商与银行完全不是一个等量级的门派，许多江湖人士也对券商牌照放开出现“风声鹤唳”的解读。但也有书生以为，一方面，近期银行得到证券牌照大概性较低，牌照放开将是一个循规蹈矩的过程；另一方面，纵然将来证券牌照放开，券商长处未必受损。

“武当派”中坚气力国泰君安证券体现，起首，预计银行夺取券商业务更多以并购而非自设方式，部门股权转让机动的券商反而有望因收购预期而受益。其次，一个躺着用饭，一个跑着用饭，银行、券商业务基因迥异。股权融资、投资、资管、衍生品做市等业务必要较高人力门槛，相干业务护城河效应对冲牌照放开负面影响。第三，牌照放开具有相互性，预计部门券商也将因新获牌照而受益，如券商有望因得到公募基金牌照实现资管业务发展。第四，恒久看牌照放开有利于格局分化，加快券业会集度提升。

“股权机动”、“较高人力门槛”、“因新获牌照受益”，对“武当派”中的武功高强者而言，恰如把握一门“太极拳”绝技，既坐拥“表里兼修、刚柔相济”特性，又善用“四两拨千斤”本事。中恒久来看，金融混业的大趋势下，券商行业将出现“强者恒强”格局，部门具备先发上风、创新本事较强的大型券商及积极转型的中小型券商将保持竞争上风。

“光明顶”玩转“乾坤大挪移”

正所谓天下局势，分久必合，合久必分。参考美国金融分业、混业策划的履历，金融混业策划是天下金融发展的大趋势，也是中国金融改革的目标之一。

“中国金融发展混业策划有四大驱动力：一是将来财产管理市场具有市场规模大、长尾客户占比多等特点，住民资产设置品类增长和年轻人留意理财体验将提升综合金融服务需求；二是互联网技能推动金融业务多点着花，低本钱提供综合服务成为大概；三是业务创新促进金融牌照放开加快；四是业内吞并收购加剧，促进金融机构做大做强。预计将来差别金融行业业务交织与跨业融合正渐渐深化。”国泰君安证券体现。

眼下的金融武林，混业羁系相干法规的修改已提上日程，如商业银行法修订正在观察研究推进，证券法修订案也有望4月尾上会，银行拿全牌照似乎只是时间题目。

“对土豪企业来说，集齐告急的7张——银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁——险些可以召唤神龙，成为金融财阀。”如江湖人士所言，若能冲破期货、证券、基金等机构业务相互分割的局面，搭建全牌照金控平台，无异于攻下“光明顶”。

据百晓生先容，现在国内金融团体有三类混业模式：一是由银行控股的综合型金控帝国；二是由当局层面布局的顶层计划型金控帝国；三是与财产团结的青涩型金控帝国。差别载体下打造的金控帝国模式截然差别，也各具混业特色。

而手握“七龙珠”后，各门派之间的业务交织、排泄、融合趋势愈来愈显着，在业务协同、业务创新、风险防控等方面做好综合金融服务管理，则雷同于使好“乾坤大挪移”。

据武侠大家金庸纪录，乾坤大挪移武学原理多元精妙，变革神奇，包罗引发人体极限、集武功原理大成、制造对手漏洞、积贮劲力、粘住掌力、牵引挪移敌劲、转换阴阳二气、借力打力等九大功能。

据中金公司“研究秘笈”，从商业银行进入基金、信托、保险等行业的履历看，固然这些子公司依附母行的渠道和客户上风得到快速发展，但并未明显削弱行业内领先公司的竞争上风。如中国银行持有本地全牌照券商中银国际证券37.14%的股权，但中银国际证券在国内的市场份额并未明显提升。

不外安全团体的“金融超市”概念赢得武林中人喝采。在综合金融新战略下，一个客户、一个账户、多个产物、一站式服务的金融超市，可以为客户提供简朴快捷的购买途径，成为提升客户体验的告急工具，中国安全在这一过程中则致力于成为客户资产的管家和理财助手。

纵览金融武林，牌照的渐渐开放大概导致各门派间“厮杀”加剧，也为中恒久的行业整合铺就蹊径。江湖人士以为，在混业“擂台赛”中，以四大国有银行、三大金控团体为代表的金融巨无霸有望横空出世，一些资源气力精良、人才储备丰富、业务差别化的中流门派也能守住派中权势，而小门小派除借由客户至上、创新头脑、机动机制、精准定位求得新的生存空间外，很大概沉没在滚滚江湖中。作者

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