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自7月4日暂停之后，时隔126天，IPO再度宣布重启。
4 \; L# E- R1 Q/ i# N; Y2 X证监会新闻发言人邓舸6日介绍，证监会将重启IPO。伴随着而来，还有包括询价制度、网下申购配售制度的五大方面的改革。
2 x O9 E3 k. w; ^多位业内人士对***证券表示，IPO暂停是暴跌背景下的临时措施，而重启也是预料之中，尽管短期将对市场心理造成一定冲击，但长期来看，并不会影响A股的长期走势。
6 S+ s H B ^2 | U3 n+ x" A意料之中的IPO重启) s7 B8 W& }' I
2015年7月4日，由于沪指暴跌，证监会公布IPO暂停的公告。原定于7月3、6、7、8、10发行的28只新股中断发行，其中7月3日已经发行的10只新股将在7月6日之后陆续退还申购资金。5 k+ J# C! i8 b2 a
时隔126天，IPO再度宣布重启。
0 a. }: z% {1 ^: f首创证券的王剑辉认为，IPO重启是管理层做的正确举措，IPO对市场带来的更多的是正面的效应，让投资者获得更多的选择，让市场恢复融资功能。
. p8 n2 Z$ \' O9 m! u0 a; O而申万宏源表示，IPO重启势在必行。第一，股市需要正常化，没有IPO的市场是不正常的，应该尽快恢复；第二从目前情况来讲，交易量迅速回升，市场人气还是比较好，在这种情况下恢复IPO不会让市场出现太大的震动，“IPO恢复越早越好”。; M* g9 c1 j' J0 {' D; G2 [9 Y
香港杜克资本的投资总监杜先杰也指出，IPO其实是中国资本市场进的重要一环，“从长期来看，无论对拟上市公司同时还是对投资者而言，都需要打新的投资手段”。
4 @5 y/ N" r" c: e# R如何重启：28家公司先行 发行节奏被关注0 `3 O8 h- a' S% i9 z+ h6 a
IPO的重启先从当初被暂停的28家公司开始。
6 t1 Z) N$ ~* o( T- |' n根据证监会的表述，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家也将在年内重启发行。同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。
3 D. g) o+ Y3 ?" a根据此前IPO安排，安记食品、井神股份、思维列控、中新科技、桃李面包、博敏电子、邦宝益智、读者传媒、乾景园林、道森股份等10家拟在上交所上市。而万里石、三夫户外、中科创达、久远银海、华自科技、华源包装、富祥股份、山鼎设计、润欣科技、中坚科技、凯龙股份、可立克、奇信股份、盛天网络、通合科技、美尚生态、银宝山新、高科石化等18家公司拟在深交所上市。0 f* E0 W2 v$ H. }' c
联讯证券副总裁曹卫东，年内将暂缓发行的28家公司恢复发行。一方面解决了前期的遗留问题，同时总量的控制也试探了市场对恢复新股发行的承受力。# A) k% N/ M+ R9 H' b
著名私募星石投资总经理、首席策略分析师杨玲则指出，这28家企业中小盘股居多，因此估计融资压力不大。“预计总募集金额在100-150亿左右”，中金首席策略分析师王汉锋指出。
n/ m, n5 s" e1 b3 d. t但这28家上市公司将以怎样的频率进行发行被密切关注。+ V1 p/ V3 f2 ~$ N* S) j
富滇银行资产管理投资经理谭松珩表示，“目前市场关注的仍然是28家的频率的问题，准备也需要两周，后面在年前发28家，在两个月时间里也会比较紧张，可能会对资金面有一定影响”。
% I8 z6 ?$ L2 V% n5 L后续发行：关注五大方面改革( ~% d# m- w, ]
伴随着重启消息的还有新股发行改革的完善机制。根据证监会消息，未来新股发行改革可能会从以下五大方面进行完善：取消现行新股申购预先缴款制度；将审慎监管条件改为信息披露要求；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价；建立摊薄即期回报补偿机制；强化中介机构监管，建立保荐机构先行赔付制度。 y4 |+ {- b e( W& R" G
申银万国的李慧勇点评到，这次的恢复发行并不是简单的恢复发行，而是在改革和完善制度的前提下的发行。主要可以从三个方面来关注，第一，简化程序；第二，降低成本；第三，保护投资者利益。这三个方面的改善有助于加大对实体经济的支持力度，保护投资者的利益，更有利于资本市场持续健康的发展。4 c/ W6 U2 Q, W2 ^. O
其中“取消现行新股申购预先缴款制度”被密切关注，多位专家认为这将对减缓对资金面的影响。而杜先杰也表示，一旦实行，IPO申购并不会出现上万亿的冻结资金，对市场的影响降低到最低。从中期来看，IPO重启之后，也不会出现如同以往冻资产生的市场震荡。# A m# z* L$ [- M
而曹卫东则指出，，预计在新股发行制度进一步完善之后，新股发行才会全面展开。
) ^4 P3 {0 B! t( k“即使重启IPO，证监会也会在新股的发行节奏上有所控制，不大可能出现新股扎堆发行进而导致股市承压过大的情况”，杨玲指出。
- z3 [5 D* k" B* P: f不过未来打新的无风险收益或许会下降，“以往打新靠拼钱，因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后，打新几乎无资金成本，申购热情或大幅提高，理论上50万亿存量a股均有资格参与配售，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察”，海通证券姜超团队这样分析。
: ?' F) L/ h. s- }$ l( k! [“如果按照已发行的同类可比的公司PE来估值的话，很有可能以后无风险打新利益不如此前，A股可能会越来越像美股等看齐”，谭松珩表示。
" L7 D. x, O* |* [- J. K( JIPO重启会冲击A股吗？
% C3 E; p+ l9 g1 \& }% I在沪指连续走出三根阳线之后，IPO重启的消息将如何影响市场则是投资者最为关注的问题。4 _) v. C9 h+ c6 |9 o) p& h# A6 @
短期的冲击或许难免，谭松珩表示，目前配资清理工作完成，A股也有转牛趋势，重启IPO有一定基础，但是A股筑底时间较短，市场情绪依然脆弱，因此短期会造成市场波动。
: q* _2 W: q& d5 y( S“在技术指标刚刚形成利好之际，宣布重启IPO短期可能会打击市场气氛，下周一不排除低开3500点以下”，杜先杰则表示。6 q7 m$ i6 O% W! L) y
但恢复IPO从长期而言对A股走势并无特别影响。
; m+ n V5 ?, b+ I“中国目前经历着资产配置荒，经过央行数次降准降息，市场上的流动性非常充裕，对于IPO重启，市场具备一定的消化能力；另外重启IPO也算是最后一个利空落地，之前股市经历了去杠杆、人民币贬值等，进行了两轮调整，目前基本算是利空出尽。因此我们认为IPO重启最多会导致股市短期盘整，但中长期震荡上行的趋势不改”，星石投资的杨玲指出。
, `! W# y' h2 o5 p; z3 |王剑辉认为，从市场信心来说向下空间有限，缺少向上的动力，市场会对监管层这种有信心的措施表示欢迎。长期来看，IPO定价还是应该以市场化的形式定价。
7 b( X- z. b/ Y: J* f而曹卫东也指出，从长期看，新股发行的逐渐恢复，对市场是个好事儿，只要节奏掌握得比较好，那么对市场趋势的影响利多于弊，大牛市必然伴随着大扩容。我们认为新股发行制度改革要坚定市场化的方向，不要人为制造短期的供求不平衡使某个时点发行股票价格过高使投资者放弃对企业经营的关注。
8 g. ` o) w g) W0 o' ]8 R& }“当中的关键是避免盲目追高，坚持价值投资”，桂浩明指出。, j6 S8 y; Z, Z2 v2 h8 i! v
富时A50的走势或许可以作为一个参考，富时中国A50指数期货反弹，目前涨约1%。IPO重启消息发布后，此前该指数期货一度由涨近2%转跌0.1%。0 G" K, Q- l/ f7 K3 _
券商股会否继续逆袭？. @ H0 p" y, e; L+ t( b
从板块上来，直接收益的无疑是券商股。首创证券的王剑辉认为，IPO重启是管理层做的正确举措，IPO对市场带来的更多的是正面的效应，让投资者获得更多的选择，让市场恢复融资功能，目前推出这个措施也让券商股估值有进一步提升的空间。
$ K$ m5 h% R5 B/ E& Q而中金公司首席策略分析师王汉锋也指出，新股重启代表市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响，特别地，利好券商。$ J+ y/ D+ ^% F! k7 _0 Q
资金总是先知先觉的。在10月至今的反弹行情延续过程中，券商股已经连续三天大幅上涨，五日累计涨幅高达26.1%。
( V2 Q6 b+ t( X伴随着券商股的暴涨，该板块两融余额暴增。据证券时报统计，仅11月4日，19只券商股(包含锦龙股份)累计融资净买入19.62亿元，而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元，环比增长了10.47倍。当日，19家两融标的券商中，有14家都呈现融资净买入状态。 | 
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发表于 2015-11-6 20:10:00