中国油企败走加拿大：部分投资血本无归

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-23 22:49:56

中国油企败走加拿大：部分投资血本无归
高油价时期放肆进军外洋的中国企业在低油价本日遭遇了大贫苦：它们面临着巨额亏损，在加拿大的油气资产更是大概血本无归。
据加拿大国家邮报（National Post）克日报道，中国主权投资公司中投（CIC）已经悄悄地关闭多伦多服务处，搬迁到美国纽约，竣事在加拿大的为期5年的主权基金投资。
自2009年以来，中投在加拿大的石油和自然气举行了多项巨大的投资，险些三军覆没。中国几大国有石油公司也好不到哪去，同样陷入了亏损的泥潭。
在油气业内人士看来，误判国际原油走势；误判国内经济形势；对新能源、电动车出现打击油价的效应估计不敷，是中国油气高价收购外洋资产末了沉沙折戟的紧张缘故起因。
抄底抄在了半山腰
2009年8月，履历了国际金融危急之后，国际油价看起来已经自制不少。相比2008年140美元一桶，已经降到了70美元左右。
此时，中石油脱手抄底了。
当时，中石油通过加拿大子公司Brion Energy以19亿加元（约合17.3亿美元）买入阿萨巴斯卡油砂公司的麦克河和多佛（MacKay River and Dover）油砂项目60%的权益，之后中石油又先后追加6.8亿加元（约合6.6亿美元）和11.8亿加元（约合10.8亿美元）买下余下40%权益。原定2016年6月完成首期麦克河油砂项目，现在工期已经耽搁了18个月，需追加投资12亿加元。
中石化在加拿大也有油砂项目。2009年4月，中国石化公布从道达尔收购“北极之光”项目10%权益，买卖业务完成后中国石化与道达尔在该项目中的权益比例均为50%。公开披露的信息体现，该项目估计可采资源量约10亿桶，最初操持在2009年前投资约45亿加元（约合36亿美元）完成日产10万桶油砂生产线的建立。现在，相助搭档道达尔已经将该项目作为将来的资源储备列入长期开发操持之中。
中海油收购加拿大Nexen公司后，其经济效益和环境效益遭受质疑。中国海油的年报体现，与2012年相比，2013年国际原油代价没有显着差别，中国海油在油气产量增长20.2%，油气贩卖收入增长16.3%的环境下，净利润却降落了11.4%。值得一提的是2014年，中海油在加拿大阿尔伯塔省的输油管道发生溢漏变乱，对四周环境产生的影响恶劣，遭到许多环保构造的抗议，还受到了当地政府的查察。
中企在加拿大收购的油气最早陷入亏损，是由于加拿大的原油开采资本非常高。中海油能源经济研究院原首席能源研究员陈卫东告诉汹涌消息（www.thepaper.cn），这紧张是由于收购的资产黑白通例油气——油砂。加拿大多伦多道明银行（TD）的分析陈诉以为，假如WTI油价保持在每桶44美元以下，加拿大现有的油砂项目高出一半的产量无法红利；基于程度或垂直钻井项目分析，WTI油价必要保持在每桶50美元以上，加拿大油砂的投资者才华得到长期的正的现金流，以维持必须的投资规模。
这意味着，在国际原油代价高位时期进入加拿大的投资者，成为本轮国际原油代价周期的高位接盘者，将遭受更大的亏损压力。
三个错误熟悉导致投资失误现在，布伦特原油期货代价已经跌破了35美元/桶，创出了11年来的新低，这意味着，中国无需通过收购，只要通过贸易的方式就能吃进大量的便宜原油，以满足国内的需求。
在此配景下，此前高价收购而现在严厉亏损的加拿大油气资产，显得非常耀眼。
中国当代国际关系研究院天下经济研究所副所长赵宏图想汹涌消息（www.thepaper.cn）体现，“通过收购外洋油气资产与保障能源供给之间没有一定接洽。中国一些企业，大多数是国企对外说为了保障国家能源安全，采取走出去战略，大概当初在肯定程度上是为了得到国家的支持，但现实上走出去不便是拿返来。走出去现实上就是外洋投资，中国有些公司在外洋投标的时间，会有比别人高30%、50%，乃至偶然候高100%的代价，西方国家和公司是无法明确的。”
回首此前中国油企在加拿大的投资，陈卫东以为中国企业外洋油气收购失误的紧张源于三个认知错误。
起首，是中国对资源代价判定的失误。2000年之后油价走高，很大部分的缘故起因是中国需求茂盛拉动的，企业对此熟悉不敷，以为石油需求会一连高速增长，进而石油代价也将一连增长。许多企业以为，石油是稀缺性资源，于是开始选择走出去战略，渴望能得到更多能源。但这实在是两个题目。陈卫东指出，“保障石油供给安满是石油央企走出去的紧张目的，而投资回报则是附属性的目的。而现实环境是，美国的非通例油气革命从供给端大大改变了天下石油的供给格局。而中国等发展中国家经济增速减缓又从需求端减缓了石油增长的需求。另有新能源汽车替换大概的出现和低碳发展观念被广泛担当等多重因素的共同作用，推动了次轮石油代价一连下跌，完全背离了当初投资决定时的预判。判定失误，投资丧失也就在所不免了。”
陈卫东体现，其次，在保障供给方面，侧重于得到外洋资源的投资，以为拥有资源拥有开采权比贸易得到资源更可靠更安全。颠末近十年高强度的外洋石油资源投资，中国已经成为了最大的外洋石油资源投资国，三大石油央企先后进入了国际石油大公司的前线，中石油中石化更进入了前五大石油公司的行列。中国本日已经是最大的石油入口国，入口依存度已经高出60%，三大石油央企外洋份额油只有很少一部分被运返国内，90%的石油产量在国际市场上卖掉了。石油供给保障绝大部分是靠国际贸易保障的，而非外洋拥有的资源和产量来保障的。巨大的外洋投资一定也增长了石油央企的外洋风险。比年来北非南美等中国资源投资麋集地区频发的地缘政治风险袒露了中国外洋资源投资发展战略的不敷。加拿大石油投资的风险并不是地缘政治和法律商务方面的风险，而更多的是经济风险。石油代价下跌，资源代价也随之下跌，公司代价的风险敞口也随之增长。

第三，举国体制有利有弊，效果优劣与国家经济发展阶段、公司宗旨和公司目的密切干系。中国石油工业可以或许有本日的规模和很强的国际竞争力与举国体制有一定的因果逻辑关系，固然也与本日它们巨大的外洋资产风险敞口干系。当时以举国之力走出去的时间，上风显着，能很快见到走出的成效，但这个模式的劣势是一旦决定失误，造成的影响也是巨大的。
现在看来，这种亏损短期内是无法扭转的。陈卫东体现，“出现投资亏损的环境是正常的事变，特别是在石油行业。但在低油价下，中国企业的外洋投资已经面临高风险的敞口，由于能救济它们于水火的高油价将在相称长的一段时间里不会出现。”
赵宏图同样以为将来的油价不存在快速反弹的大概。从已往150年的石油代价发展来看，名义匀称代价在20-50美元/桶之间，高油价的征象出现并不多，只有在2008年的一段时间内到达最高的140美元/桶的代价。

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