下一个雷曼?德银偿债本事遭疑 股价创汗青新低
, T! H4 z9 k" `4 q+ u腾讯财经讯(康路 发自纽约) : N/ d; {) g0 a- Z3 \: X. z6 z
德国最大的银行德意志银行正在积极拯救市场信心。
( P& X6 }2 l' K& U6 X. r" [9 o+ i由于被市场担心其能源板块敞口过大以及可转债风险过高,德意志银行周一暴跌近10%,跌至30年来最低。美国时间2016年2月9日,德意志银行联席主席约翰•克莱恩(John Cryan)稀有解公开发谣,称思量到如今的资源水平和风险敞口,该银行“坚若磐石(rock-solid)”。
" q. K) j; ~6 M/ d T* d+ } B但是,在该声明发布后,德意志银行股价仍连续跌势。直到《金融时报》称,德银正在思量回购几十亿欧元债务,跌幅才有所收窄。但本年以来,德意志银行股价在短短一个半月中的跌幅已经靠近40%。 , G4 t+ e7 s6 t9 v9 m8 ?# y4 O
多位市场到场人士对腾讯财经表现,如今德意志银行的风险敞口不明是最扰动市场的不确定因素。 % N- P5 H }' [3 q! o4 Y
德意志银行股票为何创汗青新低
, i6 X7 p8 ~) E此次引爆市场对德意志银行偿付本事担心的罪魁罪魁,是该行的可转债规模(Coco bonds, contingent convertible bonds)。
" v% g- F* W; `% V此类债券诞生于08年金融危急之后,是西欧银行常见的融资产物。该产物以债券的方式出售,但可以有条件转换。一旦银行资源水平低于羁系标准,银行可以制止付出债券利钱,将债券自动转换为银行股权,也可以对债券举行重新估值和减记。和欧债危急期间,希腊当局和债权人协商减记所差异的是,可转债在出售前通常设定详细的减记规模或是转换条件。正由于此类债券比一样寻常债券风险更大,收益也更高,因而成为金融危急后常见的融资工具。 3 M- V$ Z! {" e' ]
但是,当西欧羁系趋紧、金融业利润广泛下滑的大环境下,银行是否会由于利润下滑而难以偿付,成为市场关注的核心。而上个月月尾,德意志银行远差预期的财报成为压垮投资人信心的关键一击。德意志银行公布的第四序度财报表现,该行2015年净亏68亿欧元,为2008年金融危急以来初次出现年度亏损。财报同时表现,德银的法律诉讼费用仍高居不下。自2012年以来,德银的法律诉讼付出累计高达127亿欧元,且本年仍背负诉讼负担。 / C* t# \5 Q, {7 `
该财报公布后,花旗银行分析师预计,德意志银行资金富足率远低于偕行,且资金缺口高达70亿欧元 。 ; T" d9 p7 F( r3 d; F
面临市场质疑,德意志银行本周一发布声明称,本年用于偿债的资金约莫到达10亿欧元,有充足本事偿付本年4月30到期的约3.5 亿欧元额外一级资源债券(AT1,Additional Tier 1)利钱,而2017年偿债资金则可到达43亿欧元,此中包罗出售所持有的19.99%中国中原银行的股权,预计在2016年年中完成。 , {' D7 v5 V+ r( b
但该预计并未思量德银的实际运营环境。市场担心,如果本年德银出现大笔不测开支的话,将大概从2017年开始,无力付出可转债的利钱。
$ o% c" {9 j* b! W德银暴跌会引发新欧债危急吗
2 [, A. c5 }- \5 l& P9 d而让市场更为担心的是德意志银行的暴跌,是否会成为新一轮金融危急的开端。
) U9 J5 V5 C# L& z( E; ?' p在德银遭遇投资人疯狂抛售的时间,德国财长Wolfgang Schaeuble 也出头安抚投资人,称“我绝不担心德意志银行”。但欧洲银行板块普跌,仍旧让人担心,对德银偿付本事的担心是否会伸张至其他银行。 ; X s& R( p/ Y
固然,从理论上,可转债在出售条款中就标明转换为股权的条件和时间。但是,没有人知道如果出现大规模的转换,是否可以大概如抱负般成为资源缓冲工具,利于债券发行者规复正常运营,照旧会引发连锁性的金融动荡。
# t7 @! J' L7 @% i% |美国财经博客zerohedge撰文表现,德意志银行的衍生品风险敞口高达550亿欧元,相当于德国GDP的20倍,以及欧元区GDP的5倍。因而,一旦德意志银行出现偿付危急,德国当局将无力接盘。
% P7 @' Z1 u8 p, \多位市场到场人士对腾讯财经表现,如今德意志银行的风险敞口不明是最扰动市场的不确定因素,狐疑导致股价被恐慌式抛售。如今,德意志银行5年期光荣违约掉期(CDS)和客岁同期相比涨至3倍,到达236点,为2011年欧债危急以来最高点 ,表现市场对德意志银行违约的担心在快速上升。 |