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广深铁路(601333):铁路运营服务快速发展,客运提价打开盈利空间

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发表于 2019-6-26 09:55:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
广深铁路(601333)
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业绩" q, d+ c  D2 f  p

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2015年年度陈诉。2015年公司业务收入157.3亿元,同比增长6.3%,归属于上市公司股东的净利润,扣非后净利润分别为10.7亿元,10.9亿元,分别同比增长61.8%,44.5%。根本每股收益0.15元,同比增长66.7%。每10股派发现金股息0.08元(含税)。% I" O# u1 D. [1 n
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铁路运营服务快速发展,资本控制效果显着:公司告急资产为广深铁路(广州—深圳)以及京广铁路广坪段。2015年客运收入、路网整理收入、货运收入的占比分别为44%、37%、11%。2015年,公司发送游客量的增速为-5.27%,客运收入复合增速为0.13%。高铁的发展动员了公司铁路运营服务收入的快速增长,2015年增速为34.6%,已为路局内的武广高铁、广深港高铁、厦深高铁、赣韶铁路等提供委托管理服务,并新增贵广铁路和南广铁路。公司资本控制精良,业务资本同比仅增长3%,毛利率增长2.8个百分点,业绩大幅提升。
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铁路改革渐行渐近,客运提价将打开公司红利上升空间:铁路客运票价长期未涨,与公路、航空票价相比,单价偏低。铁总红利菲薄,而2015年前三季度亏损约94亿元,铁路改革步调有望加快,铁总提价动力强。发改委决定从本年1月开始放开高铁动车票价,改由铁总自主定价。预计动车与高铁提价先行,普客小步慢跑。预计广深城际提价5%,则公司净利润提升约10%,若长途车提价5%,则公司净利润提升约18%。
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铁路地盘综合开辟与资产注入是未来看点:国务院支持铁路建立实行地盘综合开辟,盘活存量铁路用地与综合开辟新老站场用地相团结。公司地盘约1200万平方米,开辟代价巨大。大股东广铁团体旗下铁路资产丰富,同时广深高铁与公司运营的广深城际有肯定的竞争关系,未来铁路资产证券化加快,是埋伏利好。: n# e+ q9 u/ p3 `* B

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0 n$ a) U2 Z0 G' s# g投资发起
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7 w4 I3 g4 ?9 e( t: m. O公司现在PB仅约1倍,处于汗青较低程度。铁路改革渐行渐近,客运提价将打开公司红利上升空间,铁路地盘开辟是未来看点。预计广深城际提价5%,则公司净利润提升约10%,若长途车提价5%,则公司净利润提升约18%。推测2016-2018年EPS为0.18元、0.19元、0.20元。/ e! ?: E$ @! P  y; o$ U; i3 {
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风险/ E- O: |7 d! i1 u9 D

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宏观经济放缓、客流量镌汰、人工资本上升、铁路改革低于预期等。
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