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本周五证监会公布就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则（下称《办法》及配套规则）向社会公开征求意见。 + K( Q* `& }" [; E, i6 I4 A Q
相干规则一经公开，立即引发市场热议。此中有关杠杆率指标的调解，也被不少人士明确为证监会鼓励券商“放杠杆”。《第一财经日报》4月9日本周六从证监会相干人士处相识到，市场人士对券商“杠杆放松”的明确系误读。 # V& S) ~8 M } k
“以为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。”上述人士体现，资源杠杆率的优化，紧张目标是根据证券行业的业务特点和风险范例，将原来未纳入杠杆盘算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆盘算更公道。 . F& o6 f' h) B: d* r
为何调解杠杆率指标 + w7 ]1 G6 g1 `/ Y
2006年7月，证监会发布《办法》，创建了以净资源为焦点的证券公司风险控制指标制度。2008年6月，对《办法》举行了修订。随着证券公司构造架构、业务产物越来越多元，相干风险范例日趋复杂，证监会决定再次对《办法》举行修改美满。
Y9 n# w& J& G4 m此次《办法》修订紧张内容有六个方面，此中有关杠杆率指标的调解，受到极大关注。
8 o5 X# a; v0 j) _6 @. L( s此次调解，将原有净资产比负债、净资源比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资源杠杆率指标（焦点净资源/表表里资产总额），并设定不低于8%的羁系要求。别的，将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，净资源比净资产指标由不得低于40%调解至20%。
, Q p+ s4 i4 x+ D% N j: v将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，是否意味着要放松杠杆控制？对此，证监会相干人士周六回应称，以为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。
9 _0 b: ^, {- D$ O$ ]该人士表明称，如今《办法》有净资产比负债、净资源比负债两个同属杠杆控制的指标，既存在双重控制标题，又未将表外业务纳入控制。经研究鉴戒国际履历，《办法》拟将这两个杠杆控制指标，优化为一个资源杠杆率指标（焦点净资源比表表里资产总额），并设定不低于8%的羁系要求。 ; @' }: K! y% q! k
资源杠杆率的优化，紧张目标是根据证券行业的业务特点和风险范例，将原来未纳入杠杆盘算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆盘算更公道。 3 o. }) \0 A9 ]; r1 t& l5 q6 G
优化调解后，原来的两个杠杆控制指标理应取消，鉴于如今《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定，因此继续保存这两个杠杆控制指标。但为制止与资源杠杆率指标辩说和重复，拟将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，未来紧张通过资源杠杆率对公司杠杆举行束缚。
: C' J- _5 B9 x1 P3 m: Q4 U! E* e“8%资源杠杆率的倒数所算出的倍数不是通常意义的财务杠杆倍数。”上述人士体现，按资源杠杆率8%的羁系标准举行测算，并团结活动性指标要求，财务杠杆率大要为6倍左右，与现行办法的要求根本相当。 | 
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发表于 2019-6-26 10:07:20