顾铭德：对当前行情性子的判断 不要奢望大牛市& E: U% a& I" P) u% T$ Q
泉源：金融投资报 编辑：东方产业网
/ } O" \+ A2 ^7 r2 L 从2638点启动的本轮行情，下一步有三种大概走势、三大类判断，由此形成三种观点：第一种以为是熊市反弹，至多到3200点就要重新探底；第二种观点以为，一轮突破5187点的新牛市已经启动，由于经济数据出现V字型好转。本人不附和前两种观点，持第三种即中级行情的观点。以为，上证指数既不会重新探新低点，也不会在本年就突破5187点高峰位，而是上攻4000点的中级行情，然后在4000点区间举行整固。上证指数4000点区间将成为本年，以致来岁沪深两市相对适中、相对稳固、令市场各方相对满意的代价平台。
: u3 P; Z* I Q1 g 第一，中级行情根本面条件具备。本周国家统计局连续公布的各项经济数据如一季度GDP增幅、收支口商业发电量、投资和斲丧都体现宏观经济团体企稳，部门数据止跌反弹，硬着陆风险开释。假如对国家统计局数据有猜疑，那么国际货币基金构造IMF对中国及环球经济的评估与推测，完全与国家统计局公布的数据符合。IMF把2016年环球经济增速由3.4低沉至3.2，把中国经济增速预估由6.3提升到6.5，对美国经济由2.6降到2.4，欧洲由1.7降到1.5。在经济转好的同时，新一届证监会关于股市从国情出发的各项政策步伐，正在开释积极效应；社会各个方面、各个角落的各种资金正在重新集结，一场中级行情正在不可制止地、有起有落地向前推进。
/ |0 W L, A. q' x, } 第二，不要奢望大牛市行情。上证指数纵然站稳4000点区间，要想突破客岁5178点高峰位，有庞大停滞。起首，国家救市资金全部解套，到时抛股还款的激动和压力会存在；其次，以银活动代表的大盘蓝筹，其业绩难以大幅增长，其股价也难以大幅度上涨；其三，上证指数5000点区间一定引发大股东抛股兑现，新股发行一定再次加速，从而克制股价上涨；其四，沪深股市固有的体制性缺陷并没有彻底管理，大股东一级市场长处与二级市场长处不均衡抵牾并没有从体制上管理。这些都会拦阻大盘指数暴发大牛市行情。% Z3 }' T, a/ F; ^) b, D
第三，利用计谋。由于本年是一个修复为主、总体向上、相对均衡、布局行情的框架，以是利用方面仍然是轻指数，重个股。特殊是资产重组借壳板块，会有比力好的体现机会。周期性行业确定在复苏，并不表明周期性上市公司业绩会大幅增长。周期性上市公司数目凌驾现实需求，一定颠末重组借壳向高科技、互联网大数据、新能源、新质料转型。只有转型、变壳，上市公司才有新的生命力，股价才会有炒作题材。本年在相对安稳的年代，抓重组个股是最告急的利用计谋。' H* V# D5 e% G6 y$ E! q A+ W4 d" g' o
(顾铭德，中国人民银行上海分行观察统计处副处长，长期从事金融理论研究和调研工作)
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发表于 2019-6-26 10:09:13